Kesäkuussa 2014 sekä West Texas Intermediate (WTI WTIW & T Offshore Inc.3. 31 + 4. 09% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ja Brent-raaka olivat kaupankäynnin kohteena yli 100 dollarin arvosta tynnyriltä ennen kuin se laski alle 45 dollariin tynnyriltä viime elokuussa. West Texas Intermediate tällä hetkellä noin 45 dollaria tynnyriltä ja Brent raaka noin 48 dollaria, nämä suhteellisen alhaiset öljyn hinnat ovat seurausta sekä heikompi kysyntä ja runsaasti tarjontaa. Ottaen huomioon sekä öljyn tarjontaan että kysyntään vaikuttavat olennaiset tekijät, ei ole ihme, että asiantuntijat ennustavat, että hinnat pysyvät alhaisina jonkin aikaa, kun hinnat, jotka ovat yli 100 dollaria tynnyriltä, ​​eivät todennäköisesti palaa seuraavan vuosikymmenen aikana.

Kysyntään vaikuttavat tekijät

Globaali talouskasvu hidastuu öljyn kysynnän laskussa. Sekä Yhdysvallat että Eurooppa ovat hiljalleen elpyneet vuoden 2008 maailmanlaajuisesta finanssikriisistä, ja kun Kiina kykenee nostamaan kysynnän heikentymisen, juanin äskettäinen devalvaatio viittaa siihen, että Kiinan voimakas kasvu viimeisten 30 vuoden aikana on nopeasti kaventumassa .

Maanantaina 19. lokakuuta julkaistut viralliset tiedot paljastivat, että Kiinan talous kasvoi hitaimmillaan kuuden vuoden aikana 6,9 prosentilla kolmannella vuosineljänneksellä. Kiinan aiemmin vahva kasvu johtui suurelta osin massiivisista infrastruktuuri- ja kiinteistöinvestoinneista, mutta nyt on selvää, että maa on saattanut liikaa investointeja sekä raskaan teollisuuden että rakentamisen hidastumiseen. Maailman suurimpana öljytuotteiden maahantuojana tämä hidastuminen on auttanut vähentämään öljyn kysyntää.

Kiinan hidastuminen vaikuttaa suuresti globaalin talouden kasvuun. Kiinan tuonti laski lähes 14 prosenttia edellisvuodesta elokuussa verrattuna edellisvuoteen, mikä merkitsi kymmenettä kuukautta peräkkäin, että maa on kokenut tuonnin vähenemistä. Tämä tarkoittaa raaka-aineiden ja tuotteiden kysynnän heikkenemistä eri puolilta maailmaa, mikä heikentää muita kansantalouksia, mikä heikentää edelleen öljyn kysyntää. Oxford Economics on alentanut ennusteitaan maailmanlaajuisesta kasvusta 2,66 prosentista 2,5 prosenttiin vuonna 2015 ja 3 prosentista 2,7 prosenttiin vuonna 2016.

Toinen tekijä, joka on auttanut vähentämään öljyn kysyntää, ovat tekniset parannukset, jotka ovat tehneet energian kulutusta paljon tehokkaammin. Huolimatta siitä, että USA: n talous kasvoi noin 9 prosenttia vuodesta 2007, lopputuotteiden kysyntä on laskenut lähes 11 prosenttia. Moottoriajoneuvoissa, jotka käsittävät lähes 60 prosenttia Yhdysvaltojen öljyn kokonaiskulutuksesta, on huomattava, että Yhdysvaltain energia-alan tiedotusvirasto (EIA) arvioi, että ajoneuvojen polttoainetehokkuuden kasvusta johtuen kevyiden ajoneuvojen energiankulutuksesta tulee 25 prosenttia (Lue lisää: Öljyn hintaanalyysi: kysynnän ja tarjonnan vaikutus. )

Supply Factors

Kun yhteinen kokonaisvaltainen toimintasuunnitelma hyväksytään virallisesti viime sunnuntaina, jolloin Yhdysvallat nostaisi taloudellisia pakotteita Iranille, edellyttäisi ydinohjelman rajoittamista, iranilaisen öljyn elpymistä Vienti uhkaa jo nyt runsaasti öljyn maailmanlaajuista tarjontaa. Iranilla on maailman neljänneksi suurin öljyvaranto ja Iranin viranomaiset ovat väittäneet, että maa voi lisätä öljytuotantoa jopa miljoona tynnyriä päivässä muutaman kuukauden kuluttua sanktioiden poistamisesta.

Mutta tällainen lisääntynyt tuotanto Iranista vain pahentaa entisestään kymmenen vuoden ajan öljyntuotantoa. Tärkein tekijä, joka on lisännyt öljyn toimituksia, on U.S. shale boom, joka on lähes kaksinkertaistanut USA: n öljyntuotannon viimeisen kuuden vuoden aikana. Yhdysvaltain öljyliuskeöljyn tuotanto oli 500 000 tynnyriä päivässä vuonna 2005, mutta saavutti huippunsa yli 4, 5 miljoonalla tynnyrillä päivässä vuoden 2014 lopussa.

Yhdysvaltojen kasviöljyjen tuotannon kasvu ei ole ainoastaan ​​auttanut luomaan mutta on toiminut ratkaisevana tekijänä, joka vaikuttaa OPEC: n viime marraskuussa tekemään päätökseen leikata tuotantoa. Öljykartelli, jonka suurin tuottaja ja vaikutusvaltaisin jäsen Saudi-Arabia, ei halunnut vähentää tuotantoaan öljyn hinnan nostamiseksi, väittäen, että se ei halunnut menettää markkinaosuuttaan uusille shale-tuottajille.

Hydraulisella murtumisella tai "fracking" aiheuttamalla liuskipuomin avulla öljyntuottajat voivat uuttaa öljyä tiukista kalliomuodostuksista. Mutta puomi on suurelta osin ollut amerikkalainen ilmiö, koska muut maat eivät ole vielä käyttäneet laajaa teknologiaa. Se on myös melko pienimuotoista liiketoimintaa, joka pystyy reagoimaan nopeasti tuotannon kasvattamiseen tai vähentämiseen, kun raakaöljyn hinta muuttuu, vaikka sillä on korkeampia marginaalikustannuksia kuin Lähi-idän tuotannon. Tämä tosiasia yhdistettynä muiden maitten mahdollisuuksiin käyttää fraktotekniikkaa auttaa pitämään hintojen ylärajan jonkin aikaa. (Lue lisää: Öljyn kustannukset verrattuna tavanomaiseen öljyyn ).

Bottom Line

Kiinan talouskasvun seurauksena globaalin öljyn kysynnän lasku, öljynkulutuksen tehostaminen, Iranin uusien toimitusten mahdollisuus ja öljyntuotannon kasvupuhdistus ovat todennäköisesti edelleen alle 100 dollaria tynnyriltä tulevina vuosina. Wall Street Journalin äskettäin tekemä tutkimus investointipankista ennustaa brent-raakaöljyn, kansainvälisen vertailuarvon, olevan 53-64 dollarin barrelilta ensi vuoden loppuun mennessä sen jälkeen, kun tänä vuonna oli keskimäärin 54 dollaria tynnyriltä. Samanlaiset ennusteet ovat peräisin EIA: sta Brentin raakaöljyllä ennustettu 54 dollaria tynnyriltä vuodelle 2015 ja 59 dollaria tynnyriltä vuonna 2016. Tämän vuoden heinäkuusta alkaen Maailmanpankin kymmenvuotinen ennuste nostaa öljyn hintaan vain 88 dollaria. 3 (nimellinen USD) tynnyriltä vuoteen 2025 mennessä.