Useimmat sijoittajat viettävät hyvin vähän aikaa ajattelemaan salkunhallintaa. Yksittäiset sijoittajat pyrkivät myymään salkunsa uutisvirran, vinkkejä ja hintojen mukaan. He käyttävät hintatavoitteita ja estävät tappioita ostaa ja myydä varastoja salkussaan. Tämä pyrkii luomaan paljon toimintaa salkussa ja on yksi johtavista vähittäiskaupan sijoittajien syistä. Akateeminen tutkimus osoittaa, että heikko salkunhoito ja kaupankäynti ovat yksi johtavista sijoittajien syistä.

Keskittyminen liiketoimintaan, ei hinta

Vuonna 1972 julkaistussa klassisessa kirjassaan 100-1 osakemarkkinoilla kirjoittaja Thomas Phelps kertoo tarinan liikemiehestä, joka myi yrityksensä ja sijoitti tuoton osakemarkkinoilla. Hän kertoi Phelpsille, että hän ajoi hulluksi katsomaan vaihtelevia osakekursseja joka päivä. Ostetut varastot menivät alas ja ne, joita hän ei noussut, ja koko kokemus aiheutti hänelle unettomia öitä. Phelps kysyi häneltä, kuinka hän arvioi omistamistaan ​​yrityksistä ennen kuin hän myi heidät. Liikemies sanoi, että se oli yksinkertainen. Niin kauan kuin myynti kasvoi ja voittomarginaalit olivat hyviä, hän tiesi, että liiketoiminta olisi hieno, eikä se aiheuttanut hänelle hetkeä huolta. Hän ei nähnyt hintoja yrityksille joka päivä, joten hän keskittyi liiketoiminnan suorittamiseen eikä nykyiseen hintaan.

Phelps ehdotti, että hän hallinnoi varastosalkkua samalla tavalla keskittymällä neljännesvuosittaisiin raportteihin ja liiketoiminnan edistymiseen ja jättämään huomiotta päivittäiset hintavaihtelut. Tämä antaisi hänelle samanlaisia ​​tuloksia ja mielenrauhaa. Liikemies sanoi, ettei hän voinut. Tiedot olivat saatavilla, ja hän tunsi olevansa pakko tarkistaa hinnat joka päivä. (Tämä oli ennen kuin Internet ja älypuhelimet sallivat sinun tarkistaa hinnat joka minuutti, ja ainoa luotettava tietolähde oli Wall Street Journal.) (Katso myös Wall Streetin kannattavuuden historia .)

< ! --3 ->

Sijoittajat olisivat viisaita hallita salkkujaan tavalla, jota Phelps ehdotti. Joka neljäsosaa yhtiöistä julkaistaan ​​taloudelliset tiedot, ja sijoittajien tulisi keskittyä siihen, mitä liiketoiminnalle tapahtuu, ja vähemmän niiden hallussa olevien varastojen päivittäisestä hintavaihtelusta. Pidemmän aikavälin keskittyminen vähäisempiin toimiin johtaisi korkeampiin pitkän aikavälin tuottoihin.

Kaikki numerot

Jokaisen neljänneksen sijoittajat lukevat osuutensa tuloslaskelmasta ja esittävät peruskysymyksiä. Ovatko myynnit kasvussa? Jos ei, miksi ei? Ovatko tulot korkeammat kuin edellisellä neljänneksellä ja 12 kuukautta sitten? Jälleen, jos ei, miksi ei? Onko yhtiö antanut uusia osakkeita tai lisäsi velkatasoja? Jos näin on, mikä oli tarjouksen tarkoitus ja miten varoja käytetään? Onko olemassa uusia tuotteita tai palveluita, jotka voisivat edistää myynti- ja tuloskasvua?Kaikkiin näihin kysymyksiin vastataan ansioilmoituksessa ja sitä seuraavassa neuvottelupuhelussa. Sijoittajien tulisi lukea puhelun julkaisu ja transkripti ja kysyä useita kysymyksiä, jotka määräävät, miten yritys tekee.

Koska kaikki muutkin tilinpäätöksessä päätyvät heijastumaan omaan pääomaan, on tärkeää selvittää, kasvattaako osakekohtainen kirjanpitoarvo niin nopeasti kuin raportoidut tulot. Jos se ei ole, niin sinun täytyy tietää, missä rahat ovat menossa. Jos sitä käytetään tutkimukseen ja kehitykseen, se voi olla positiivinen. Jos se katoaa yleisemmiksi yleis- ja hallintokuluiksi, se on punainen lippu, joka ilmaisee, että johto ei onnistuta uudelleen sijoittamaan voittoa liiketoiminnassa. Aikareunan kirjanpitoarvon pitäisi kasvaa vähintään yhtä nopeasti kuin raportoidut tulot.

Johdon asenneasiat

Sijoittajien tulisi myös tutkia johdon suhtautumista osakkeenomistajiin. Onko yhtiö maksanut osinkoa? Onko se ajan mittaan kasvanut? Ovatko osakkeiden takaisinosto-osuudet nostamaan jäljellä olevien osakkeiden arvoa? Ovatko he tekevät niin kohtuullisissa arvostuksissa vai ostavatko yliarvostettuja osakkeita tilapäisesti kannattamaan osakekohtaista tulosta? Jos he ostavat takaisin osakkeita, on osakkeiden lukumäärää vai korvataankö ne optio-oikeuksilla ja osakepalkkioilla hallinnointiin? Ovatko virkailijat ja johtajat avoimia markkinoita ostamaan tai myymään varastoa nykyhintojen ympärillä? Johdon suhtautuminen osakkeenomistajiin ja heidän omistukseensa ja kaupankäyntitoimintaan omalla omallaan voi olla merkittävä tekijä yhtiön tulevan toiminnan ja osakekurssin huomioon ottamisessa. Hyvän liiketoiminnan pitkäaikaisen omistajuuden keskittäminen Sen sijaan, että keskityttäisiin mielivaltaisiin hintatavoitteisiin ja päivittäisiin markkinatoimiin, sijoittajien olisi harkittava, miten yritys itse on tekemässä. Jos yritys kasvaa ja voittomarginaalit ovat vakaina, voit säilyttää varastot helposti. Jos yritys toimii hyvin ja varastossa on alhaalla, kannattaa harkita osakkeiden ostamista. Jos yritys kuitenkin kamppailee ja et löydä mitään pätevää syytä, joka paranee milloin tahansa pian, silloin on aika ajatella myymästä varastosta riippumatta nykyisestä hintakehityksestä.

Bottom Line

Yrityksen keskittyminen osakekurssin sijasta johtaa pitkäaikaiseen omistukseen ja alentaa transaktiokustannuksia. Varastossa olevat todelliset rahat ovat potilasinvestointeja, jotka pitävät osuutensa omistuksena yrityksessä ja pitävät osuutensa niin kauan kuin liiketoiminta on hyvä.