Bull call spreads voi aiheuttaa suuria tuottoja, mutta ei ilman riskejä. Härkäpuhelun leviäminen edellyttää puhelupyynnön hankkimista ja toisen edullisemman puhelun samanaikaista myyntiä samalle kohde-etuudelle, jolla on sama päättymispäivä. Strategia johtaa optio-ostajalle veloitettavaan nettovelkaan, joka vastaa halvemman vaihtoehdon ostamisesta maksetun palkkion ja korkeamman hinnoittelun myyntiin (tai kirjoittamiseen) saadun palkkion eroa.

Tämä nettopainotus on myös suurin menetys, joka voi aiheutua härkäpuhelun leviämisestä, kun taas suurin voitto on yhtä suuri kuin puhelujen lakkohintojen ero vähennettynä nettovelkalla. Strategian taantuma-piste on yhtä kuin alhaisemman hintatason lakko hinta ja nettovelka. (Palkkiot jätetään huomiotta täällä yksinkertaisuuden vuoksi, mutta ne syntyvät optiopisteiden avaamisesta ja sulkemisesta.)

Härkäpuhelun suurin etu on se, että elinkeinonharjoittaja tai sijoittaja voi aloittaa nousevan positiota osalla osakekannan hinnasta. Tämä johtuu siitä, että korkeamman hinnoittelun puhelut kirjoittavat osan kustannuksista, jotka liittyvät halvemman puhelun ostamiseen. Tämä strategia toimii hyvin, jos varastoissa odotetaan vain vähäisiä hyötyjä, mutta ei myöskään vahvan sonnien markkinoilla, koska suuremman mahdollisuuden varastossa "kutsutaan pois" korkeammalla lakkohinnalla, mikä rajoittaisi strategian nousua.

Voimme havainnollistaa härkäpuhelun levittämistä kaupan Apple, Inc.:iin (AAPL AAPLApple Inc172. 50 + 2. 61% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ), maailman suurimman yrityksen markkina-arvo 26.12.2014, jolloin se suljettiin 113 dollarilla. 99. Oletetaan, että odotamme Applen suuntautuvan viimeisimpään ennätykseen 119 dollaria. 75 lähikuukausina, mutta ei saada paljon pidemmälle tästä tasosta. Näin ollen me ostaa maaliskuussa 2015 115 dollaria puhelun Apple. Puhelun kaupankäynti on $ 5. 25/5 dollaria. 65, joten ostamme sen hintaan 5 dollaria. 65. Samanaikaisesti kirjoitamme maaliskuussa 2015 120 dollarin puhelun Applelle. Tämä puhelu on kaupankäyntiä 3 dollaria. 55/3 dollaria. 65, joten saamme tarjouksen hinta 3 dollaria. 55 tästä "puhelun kirjoituksesta".

Tämän härkäpelstrategian nettoveloitus Appleille on siis $ 2. 10 (toisin sanoen 5, 65 - 3, 55). Huomaa, että kullakin optiosopimuksella on 100 osaketta kohde-etuutena, joten todellisten dollarimääräisten kustannusten arvo olisi 210 dollaria (2 x 10 x 100 osaketta).

Seuraavassa on, miten strategia toimisi jokaisessa seuraavassa kolmessa skenaariossa:

Scenario 1 - Apple myy yli 120 dollaria (sanoa 122 dollaria) juuri ennen 20. maaliskuuta julkaistun puhelinnumeron umpeutumispäivää.

Tällöin 115 dollarin kutsu olisi kaupankäynnin kohteena vähintään 7 dollarin hintaan, kun taas 120 dollarin kutsu olisi kaupankäynti vähintään 2 dollarin hintaan. Pitkäaseman sulkeminen edelliseen ja lyhyt asema jälkimmäiseen johtaisi 5 dollarin bruttoinvestointiin.Nettovoitto olisi siis 2 dollaria. 90 (toisin sanoen $ 5.00 vähemmän $ 2. 10) tai 138% alkuperäisestä 2 dollarin investoinnista. 10.

Skenaario 2 - Apple myy alle 115 dollaria (eli 110 dollaria) juuri ennen 20. maaliskuuta puhelun päättymistä.

Tällöin sekä 115 dollarin puheluista että 120 dollareista saattaa jäädä jonkin aikaa palkkioita jäljellä (riippuen siitä, kuinka kauan aikaa on jäljellä ennen optioiden päättymistä), molemmat puhelut olisivat todennäköisesti vanhentuneet. Tällöin menetämme täyden 210 miljoonan dollarin sijoituksen 100 prosentin tappiolle.

Skenaario 3 - Apple käy kauppaa täsmälleen 117 dollaria. 10 juuri ennen puhelun päättymispäivää 20.3.

Tällöin 115 dollarin kutsu olisi kaupankäynnin hinta vähintään 2 dollaria. 10, kun taas 120 dollarin puhelu olisi arvokas, mikä johti 2 dollarin bruttoinvestointiin. 10. Tämä täsmälleen korvaa alkuperäisen kustannuksen 2 dollaria. 10, jotta strategia hajoaa tasaisesti.

Kuten aiemmin mainittiin, härkäpuhelun leviäminen mahdollistaa nousevan strategian toteuttamisen murto-osalla kurssin hinnan. Sano, että sijoituspääoma oli vain noin 1 200 dollaria; tämä ottaisi meidät vain noin 10 Applen osaketta, mutta antaisi meille mahdollisuuden toteuttaa viisi tarjouspyyntöstrategiaa ($ 2. 10 x 100 x 5 sopimusta = $ 1, 050). Jos kauppa loppuu, tilisi saldo nousee $ 2 500: een ($ 5 x 100 x 5 sopimusta), jolloin takaisin 138 prosenttia. Mutta jos olisimme ostaneet 10 Applen osaketta sen sijasta 113 dollaria. 99, ja varastossa käydään kauppaa jopa 122 dollariin, paluu olisi vain noin 80 dollaria tai 7% alkuperäisestä sijoituksesta.

Vaihtopää on, että jos Apple laskee alempaan hintaan ja sulkee alle $ 115 vaihtoehdon päättymiseen, menetämme optiostrategiaan sijoitetun kokonaisen summan, mutta jos olisimme ostaneet 10 Applen osaketta, voisimme pitää niitä loputtomiin.

Bottom-Line : Hälytysstrategia mahdollistaa nousuaseman toteuttamisen murto-osalla kurssin hinnan. Vaikka strategian riski rajoittuu nettopainotukseen (maksettu palkkio maksettu vähemmän saadusta palkkiosta), haittapuoli on se, että kaikki sijoitetut varat voidaan menettää, jos kauppa ei toimi.

Julkaiseminen: Tekijällä ei ollut kantoja mistä tahansa tässä artikkelissa mainitusta arvopaperiosta julkaisuhetkellä.