Japanin jenin ja muiden valuuttojen vaihtokurssin välillä on ollut väkivaltaisia ​​vaihteluita viimeisten 30 vuoden aikana. 1980-luvun alussa jenin kaupankäynnin kohteena oli jonkin verran 200-270 dollaria. Mutta syyskuussa 1985 maailman suurimmat länsimaat kokoontuivat New Yorkiin ja päättivät devalvoida dollarin, joka tuli tunnetuksi Plaza Accordiksi. Tämä johti trendin jeniin vahvistumiseen seuraavan vuosikymmenen aikana, joka päättyi valuuttakurssin ollessa lähes 80 jeniä / dollari. Tämä on hämmästyttävä 184 prosentin arvo yenin arvossa. Vaikka tämä oli hienoa japanilaisille matkailijoille ja yrityksille, jotka haluavat harjoittaa yrityskauppaa Yhdysvalloissa, se ei ollut erityisen hyvä japanilaisille viejille, jotka halusivat myydä tavaroitaan amerikkalaisille kuluttajille. Ja tämä jenin jyrkkä vahvistaminen on yksi tärkeimmistä tekijöistä, jotka usein mainitaan johtavan rakennukseen ja sitten Japanin Bubble Economyin jarruttamiseen 1980-luvun loppupuolella, ajanjakso, jota seurasi yli kahden vuosikymmenen talouden pysähtyneisyys ja hintojen deflaatio . (Lue lisää: Plaza-sopimus: Maailmanvälittäjät valuuttamarkkinoilla ).

Japanin jenin ja Yhdysvaltain dollarin välinen vaihtokurssi

JPY / USD

Lähde: Japanin keskuspankki

Vuodesta 1995 lähtien Japanin jeni on nähnyt useita muita väkivaltaisia ​​heilahduksia. Ja vaikka mikään niistä ei ollut yhtä laajaa kuin ensimmäiset kymmenen vuotta Plaza Accordin jälkeen, he ovat tuhonneet japanilaisten liikemiesten ja poliitikkojen mielen, mikä johti suuria muutoksia maan talouden taustalla olevaan rakenteeseen. Viimein tosiasiassa jeni alkoi toisen vahvistuskierroksen vuoden 2007 puolivälissä, jolloin se yllätti 80 jeniä / dollarin tason vuoden 2011 loppupuolella. Tämä suuntaus alkoi vasta kääntää (ja jyrkästi) uuden hallituksen valitsemiseen (jota johtaa Abe) ja uuden keskuspankin pääjohtajan (Kuroda) nimittäminen, jotka molemmat lupasivat suurta määrällistä keventämistä. Kuinka suuri valuuttakurssi vaikuttaa Japanin talouteen, ja millaisia ​​muutoksia tämä volatiliteetti on aiheuttanut? (Lisätietoja lukemisesta on kohdassa

6 Valuuttakurssit ).

Reaaliset vaikutukset verrattuna käännöstehosteisiin

Ennen kuin siirrymme, katsotaan perusnäytteeksi. Oletetaan, että valuuttakurssin on 120 jeniä / dollari ja kaksi japanilaista autovalmistajaa, jotka myyvät autoja Yhdysvalloissa. Sanotaan, että yhtiö A rakentaa autojaan Japaniin ja sitten vie ne Yhdysvaltoihin. Ja sanotaan, että yhtiö B on rakentanut tehtaansa Yhdysvaltoihin, niin että Yhdysvalloissa myytyjä autoja valmistetaan myös siellä. Nyt oletetaan lisäksi, että kustannukset A-yhtiö on noin 1,2 miljoonaa jeniä valmistamaan vakiomallia Japanissa (noin 10 000 dollaria oletetulla 120 euron ja dollarin vaihtokurssilla) ja että se maksaa yritykselle B 10 000 dollaria samanlainen malli Yhdysvalloissa, joten ajoneuvokustannukset ovat suunnilleen samoja.Koska molemmat autot ovat samankaltaisia ​​tuotannossa ja laadussa, lopulta oletetaan, että molemmat myyvät 15 000 dollaria. Tämä tarkoittaa, että molemmat yritykset tekevät 5 000 dollarin voiton tuosta ajoneuvosta, josta tulee 600 000 jeniä, kun he palaavat takaisin Japaniin. (Lisätietoja:

Mitä valuuttainkauppiaiden on tiedettävä jenistä ).

Scenario missä vaihto on 120 jeniä / dollaria

Katsokaamme nyt skenaariota, jossa jenin vahvuus on 100 jeniä / dollari. Koska se maksaa edelleen yritykselle 1,2 miljoonaa jeniä autojen valmistamiseen Japanissa ja koska jeni on vahvistunut, auto maksaa nyt 12 000 dollaria (1,2 miljoonaa jeniä jaettuna 100 jeniin / dollarilla). Yritys B tuottaa edelleen 10 000 dollaria autoa kohti, koska se valmistaa paikallisesti eikä valuuttakurssia ole vaikutettu. Jos autot myydään vielä 15 000 dollaria, yhtiö A saa nyt voittoa 3 000 dollaria per auto (15 000 dollaria - 12 000 dollaria), joka on 300 000 jeniä 100 jeniin / dollaria vastaan. Mutta yhtiö B saa edelleen voittoa 5 000 dollaria per auto (15 000 dollaria - 10 000 dollaria), joka on 500 000 jeniä. Molemmat tekevät vähemmän rahaa jenin ehdoin, mutta yrityksen A lasku on paljon vakavampi. Tietenkin päinvastoin on totta, kun valuuttakurssikehitys kääntää.

Skenaario, jossa vaihto on 100 jeniä / dollaria

Jos jenin heikkeneminen on 140 jeniä / dollari, esimerkiksi yritys A tuottaa 900 000 autoa kohti, kun yritys B maksaa vain 700 000 jeniä . Molemmat ovat parempia jenin ehdoin, mutta yhtiö A on enemmän.

Skenaario, jossa vaihto on 140 jeniä / dollaria

näissä skenaarioissa voimme nähdä, että huomattava vaikutuskurssit ovat yrityksessä A. Koska A-yhtiöllä on epäsuhta valuuttaansa tuotannossa ja sen valuutassa myynnissä, vaikuttaa molempiin valuuttoihin. Yrityksellä B on kuitenkin vain käännösvaikutus, koska sen kannattavuus dollarin suhteen ei ole vaikuttanut - vain silloin, kun se kertoo jenin tuloista tai yrittää palauttaa rahoja Japaniin, joku huomaa eron.

Japanin putoaminen

Kuten voitte kuvitella, jenin jyrkkä arvostus kymmenen vuoden kuluttua Plaza Accordista ja seurannut valuuttakurssivaihtelut pakottivat monet japanilaiset valmistajat harkitsemaan Japanin vientimallia uudelleen ja myydä ulkomaille. Tämä ei vaikuttanut ainoastaan ​​kannattavuuteen, mutta Japani oli nopeasti siirtynyt alhaisen kustannustason tuottajasta sellaiseen paikkaan, jossa työvoima oli suhteellisen kallista. Jopa ilman edellä mainittujen vaikutusten vaikutusta, se oli vain halvempaa tuottaa ulkomaille tuotteita. (Lue lisää:

Valuuttakurssiriski: Taloudellinen altistuminen ). Jatketaan tilannetta entisestään, mutta oli myös poliittisesti haastavaa tuoda tuotteita vain Yhdysvaltoihin, missä paikallinen kilpailu oli olemassa. Amerikkalaiset katselivat Sony: n kaltaisia ​​yrityksiä (SNE

SNESONY CORP45. 87 + 2. 37% Highstock 4. 2. 6 ), Panasonic ja Sharp syövät television valmistusteollisuuttaan Näin on, että sama asia tapahtuisi muille toimialoille, joita pidettiin strategisina, kuten autoteollisuudelle.Tästä syystä ilmeni kauppaa ympäröivien poliittisten jännitteiden aikana, missä Japanin viennin uusia esteitä syntyi, kuten vapaaehtoisia kiintiöitä autoissa, asettamalla rajoituksia siihen, kuinka monta autoa maa voisi viedä Yhdysvaltoihin myyntiin. Niinpä japanilaisilla yrityksillä oli nyt kolme hyvää syytä rakentaa ulkomaisia ​​tehtaita. Ei vain se, että se johtaisi vakaampaan kannattavuuteen epävakaiden valuuttakurssien edessä, mutta Japanista tuli kallis paikka työvoiman palkkaamiseen ja poliittisesti haastava jatkaa vientimallin kasvua.

Klassinen esimerkki tästä on Toyota (TM

TMToyota Motor125. 63 + 0. 01% Luotu Highstock 4. 2. 6 ). Alla oleva liuku on peräisin yhtiön vuotuisesta tuloksesta. Siinä kuvataan jakautuminen (a) kuinka monta autoa yhtiö tuottaa Japanissa ja ulkomailla ja (b) kuinka paljon tuloja se tuottaa Japanissa ja ulkomailla. Ensinnäkin voimme nähdä, että valtaosa yrityksen tuloista tulee nyt Japanin ulkopuolelta; noin 84% itse asiassa. Huomaamme myös, että suurin osa sen rakentamista autoista valmistetaan ulkomailta: 64%! Vaikka yritys voi silti olla nettoviejä, ja vaikka kehitys voi tapahtua pitkään aikaan, valmistumisen keskittäminen merentakaiseen tuotantoon on selvää. (Liittyvässä huomassa, katso: Kaizen: Amerikkalainen idea saa japanilainen makeover ). Lähde: Toyota

Lisäksi Toyota ja autoteollisuus ovat kaukana vain niistä. Luonnollisesti kaikki japanilaiset valmistajat eivät ole suuria viejiä. Ja kaikki japanilaiset viejät ovat olleet niin aggressiivisia kuin Toyota ja autoteollisuus liikuttaessa ulkomailta. Mutta se on trendi, joka on tapahtunut vähitellen useimpien kolmen vuosikymmenen aikana (ellei enää). Itse asiassa alla oleva kaavio yhdistää kahden valtion viraston tiedot tämän havainnollistamiseksi. Se tarkastelee japanilaisten valmistajien ulkomailla toimivien tytäryhtiöiden tuloja ja jakaa ne samojen yritysten yhteenlasketuista tuloista.

Merentakaisten tytäryhtiöiden liikevaihto prosentteina yhteensä

Lähde: METI, MoF

Tästä näemme, että lähiaikoina Japanin ensimmäisen suuren jeniin arvostuksen jälkeen ulkomailla sijaitsevan tytäryhtiön myynti kasvoi noin 8 % lähes 30 prosenttiin vuoden 2014 loppuun mennessä. Toisin sanoen yhä useammat japanilaiset valmistajat eivät näe pelkästään ansioita laajentaa liiketoimintaansa ulkomaille vaan myös tehdä tuotteita, joissa myydät niitä.

Tämän argumentin kääntöpuoli on se, että se on johtanut ns. "Japanin talouteen". Kyseessä on tehtaiden siirtyminen ulkomaille, japanilaisille työntekijöille on tarjolla vähemmän työpaikkoja Japanissa. Ja koska näiden työntekijöiden käytettävissä on vähemmän työpaikkoja, se asettaa alaspäin paineita palkkoihin ja vahingoittaa siten kotitaloutta. Jopa valmistajat tuntevat vaikutuksen, kun kuluttajat hallitsevat menoja, mikä on niin tärkeä asia, että Brookings-instituutti isännöi keskustelun aiheesta helmikuussa 2013.

It's Even About Ydinvoima

Mielenkiintoista on, että valuuttakurssitasot voimakkaasti energiavarmuutta koskevaan keskusteluun, koska maa itsessään on kirkollisesti vailla luonnonvaroja, kuten öljyä.Joten mitä maata ei voi tuottaa uusiutuvilla lähteillä, kuten vesivoimalla, aurinkoenergialla ja ydinenergialla, on tuotava. Ja koska suurin osa näistä maahantuoduista fossiilisista polttoaineista on hinnoiteltu dollareina (ja erittäin haihtuvia itse), jeni / dollari-valuuttakurssi voi jälleen olla valtava ero.

Maaliskuun 2011 aikana tapahtuneen massiivisen maanjäristyksen, tsunamin ja ydinvoiman sulkemisen kolminkertaisen katastrofin jälkeen maan hallitus ja valmistajat haluavat aloittaa ydinreaktoreiden siirtymisen takaisin. Vaikka hallituksen määrällinen keventämisohjelma on ollut varsin onnistunut jenin heikentymisestä vuodesta 2012 lähtien, käännepuoli on se, että tuonti maksoi enemmän tämän heikkenemisen seurauksena. On ehkä sattumalta sattumalta, että öljyn hinta on heikentynyt dramaattisesti parin viime vuoden aikana. Mutta jos tämä suuntaus kääntyy, kun jeni pysyy heikkona, se taas vahingoittaisi kotimaisten valmistajien (ja tietenkin kotitalouksien ja autonkuljettajien, ja siksi kulutuksen) tuotantokustannuksia. Joten huolimatta riskeistä, että ydinvoimaa on maanjäristyksessä maassa, monet ovat innokkaita näkemään reaktorit verkossa.

Bottom Line

Yleisesti ottaen jenin vahvistuminen dollaria vastaan ​​Plaza Accordin jälkeen ja sen jälkeen tapahtunut valuuttakurssivaihtelu on kannustanut Japanin valmistusteollisuuden tasapainottamista kotimaisesta tuotannosta ja viennistä johonkin tuotantoon on siirtynyt ulkomaille suuressa mittakaavassa. Tämä vaikuttaa kotimaiseen työllisyyteen ja siten myös kulutukseen, ja jopa ei-valmistajat ja vain kotimaiset yritykset altistuvat. Vaikka yritykset itse ovat pysyneet vakaina, koska ne ovat vähemmän alttiita valuuttakurssimuutosten negatiivisille vaikutuksille, kotitaloutta koskeva kuva on vielä paljon sekaisin.