a:

Julkisen talouden alijäämä syntyy aina, kun valtio käyttää enemmän rahaa kuin se tuo tilivuoden aikana. Tämä epätasapaino, jota toisinaan kutsutaan nykyisen taseen alijäämäksi tai budjettialijäämäksi, on nykyisten hallitusten tavanomainen koko maailmassa. Vuodesta 1970 lähtien USA: n hallitus on menettänyt enemmän tuloja kuin neljä vuotta. Yhdysvaltojen historian neljä suurinta budjettialijäämää sattui vuosina 2009-2012, ja vuositasolla alijäämä oli yli miljardi triljoonaa dollaria.

Taloustieteilijät ja politiikan analyytikot ovat eri mieltä julkisen talouden alijäämän vaikutuksesta talouteen. Jotkut, kuten Nobel-palkinnon saaja Paul Krugman, viittaavat siihen, että hallitus ei käytä tarpeeksi rahaa ja että hitaasti elpyminen suuresta lamauksesta vuosina 2007-09 johtui kongressin haluttomuudesta kohdistaa suurempia alijäämiä aggregoidun kysynnän lisäämiseksi. Toiset väittävät, että budjettialijäämät turvautuvat yksityiseen luotonottoon, manipuloivat pääomarakenteita ja korkotasoja, vähentävät nettovientiä ja johtavat joko korkeampiin veroihin, korkeampaan inflaatioon tai molempiin.

Vaikka julkisen talouden alijäämän pitkän aikavälin makrotaloudelliset vaikutukset ovat keskustelun kohteena, keskustelua on paljon vähemmän tietyistä välittömistä ja lyhytaikaisista seurauksista. Nämä seuraukset ovat kuitenkin riippuvaisia ​​alijäämän luonteesta. Jos alijäämä johtuu siitä, että hallitus on osallistunut ylimääräisiin menoja koskeviin hankkeisiin - esimerkiksi infrastruktuurimenojen tai yritystukien myöntämiseen - silloin ne alat, jotka valitaan rahan saamiseksi, saavat lyhyen aikavälin toiminnan ja kannattavuuden. Jos alijäämä johtuu siitä, että julkisyhteisöjen saamat tulot ovat vähentyneet joko veronkevennysten tai liiketoiminnan vähenemisen kautta, tällaista ärsykettä ei tapahdu. Se, onko kannustuskustannukset toivottava, on myös keskustelun aiheena, mutta ei ole epäilystä siitä, että tietyt alat hyötyvät siitä lyhyellä aikavälillä.

Kaikki julkisen talouden alijäämät on rahoitettava. Tämä tapahtuu aluksi valtion arvopapereiden, kuten valtion velkakirjojen (T-joukkovelkakirjalainan) myynnin myötä. Yksilöt, yritykset ja muut hallitukset hankkivat nämä joukkovelkakirjalainat ja antavat rahaa hallitukselle lupaamalla tulevaa maksua. Julkisen luotonannon selkeä alkuvaikutus on se, että se vähentää käytettävissä olevien varojen määrää muille yrityksille tai sijoitetaan niihin. Tämä on väistämättä totta: henkilö, joka antaa 5 000 dollaria hallitukselle, ei voi käyttää samaa 5 000 dollaria yksityisen yrityksen osakkeiden tai joukkovelkakirjojen ostamiseen. Näin ollen kaikki julkisen talouden alijäämät vähentävät potentiaalisen pääoman määrää talouteen. Tämä eroaisi, jos keskuspankki rahayksiköitään velkaa kokonaan; vaara olisi inflaatio eikä pääoman vähentäminen.

Lisäksi alijäämän rahoittamiseen käytettävien valtion arvopapereiden myynti vaikuttaa suoraan korkotasoon. Valtion joukkovelkakirjalainoja pidetään erittäin turvallisina sijoituksina, joten lainoille maksetut korot muodostavat riskittömät sijoitukset, joihin lähes kaikkien muiden rahoitusvälineiden on kilpailtava. Jos valtion obligaatiot maksavat 2 prosentin korkoa, muiden rahoitusvarojen on maksettava riittävän korkea korko houkuttelemaan ostajat pois valtion joukkolainoista. Yhdysvaltain keskuspankki käyttää tätä tehtävää, kun se harjoittaa avoimia markkinatoimenpiteitä korkojen muuttamiseksi rahapolitiikan rajoissa.

Lyhyesti sanottuna, kun valtio lisää rahoituksensa missä tahansa kapasiteetissa, se tekee yrityksiltä suhteellisen vaikeaksi pääoman hankkimisen missä tahansa kapasiteetissa.