Jos olet joskus katsonut talousuutisia, olet todennäköisesti kuullut reportterin viittauksen "analyytikot". Nämä analyytikot, joita kutsutaan sell-side analyytikoiksi, uskotaan tarjoavan puolueeton lausunto, joka perustuu yrityksen omistamien arvopapereiden tutkimukseen. Sell-side-analyytikot eivät osta tai myy osakkeita ja joukkovelkakirjoja. Pikemminkin he antavat suosituksia siitä, miten he uskovat, että osakkeet tai joukkovelkakirjalainat toimivat. Nämä analyytikot käyttävät usein vaikeasti tulkittavia investointijargonia, mutta niillä on suuri vaikutus varastojen liikkumiseen lyhyellä aikavälillä. Myyntiajan analyytikoiden roolin ymmärtäminen pitäisi valaista jonkin verran varastojen lyhyen aikavälin liikkeitä.

-1 ->

Kuinka myydä sivu tutkimustyöt
Sell-side analyytikot tyypillisesti noudattavat samanlaista työtapaa, joka on: analyytikko tapaa yrityksen johtoryhmän, keskustelee tulonlähteistä, tuotteista tai palveluista ja kehittää taloudellisen mallin, joka perustuu yhtiön arvioihin sekä analyytikon odotuksiin. Analyytikko ylläpitää jatkuvaa seurantaa yhtiöstä, tarkistaa lukuisia tietolähteitä selvittääkseen, suhtaako se hänen mallistaan ​​tai vaihtaessaan uusia tietoja. Analyytikko laatii usein yhtiön arvopaperin tai joukkovelkakirjalainan, nimeltään sijoitusluokituksen, yleensä "buy", "sell" tai "hold". Useiden myyjäpuolen analyytikoiden malleista saatuja arvioita voidaan myös keskiarvon mukaan yhdistää yhdeksi odotukseksi, jota kutsutaan "konsensus" -arvion perusteella.

Sell-side -tutkimusta markkinoidaan usein "buy-side investment management" -nimisille yrityksille - nämä ovat sijoitusalan ammattilaisia, jotka tekevät arvopapereiden ostoa ja myyntiä. Esimerkkejä näistä yrityksistä ovat eläkesäätiöt tai rahastojen hoitajat. Osta-alan yritykset eivät yleensä maksa tai osta myyntisivututkimusta suorastaan. Yleensä buy-side yritys maksaa pehmeitä dollareita myyjäyritykselle, mikä on pyöreä tavan maksaa tutkimusta. Pehmeitä dollareita voidaan ajatella ylimääräisiksi rahoiksi, kun käydään kauppoja myyntitoimijoiden kautta. Pohjimmiltaan myyntipuolueen analyytikoiden tutkimus ohjaa buy-side-yritystä tekemään kaupankäyntiä kaupankäyntiosastonsa kautta tuottaen voittoa myyntitoimistolle. (Lisätietoja tästä maksutavasta usein kysyttyihin kysymyksiin: Mitä ovat pehmeät dollarit? )

On olemassa luontainen ristiriita myyntiliikkeen sisällä, vaikkakin aiempien oikeudellisten ratkaisujen vuoksi tämä konflikti on poistettava. Konflikti on tämä: analyytikot tekevät suosituksia ostaa tai myydä yhtiön arvopapereita. Nämä yritykset ovat usein myös myyntisivupankkien asiakkaita - maksavat pankeille sijoituspalveluista. Investointipankkitoiminta on pankkien valtava voitonlähde, ja jos analyytikko tekee negatiivisen suosituksen, investointipankkitoiminta voi menettää kyseisen asiakkaan.Toiseksi analyytikko tarvitsee pääsyn yrityksen johtoryhmään. Jos analyytikko on kielteinen, joskus yritys voi kieltäytyä pääsystä, joten yrityksen tutkiminen on erittäin vaikeaa.

Sijoitusjulkisuus
Uutisten toimittajina talousraportoijat pyrkivät viittaamaan sell-side-tutkimukseen. Toimittajat keskustelevat sijoituslausekkeista, kuten konsensusennusteista, sijoitusluokituksista ja raportoiduista tai tarkistetuista. Ansaintakauden aikana nämä uutisohjelmat käsittelevät usein konsensusluvut, jotka yleensä vertaillaan varsinaista yrityksen taloudellista raporttia konsensusennusteeseen. Jos yritys voittaa konsensusennusteen, sen turvallisuus nousee yleensä hinnalla, kun päinvastoin tapahtuu, jos yritys ei ole arvioitu. Joten huolimatta siitä, onko yhtiöllä voittoa tai tappiota, sen turvallisuus voi nousta tai laskea hinnan, joka perustuu puuttuviin tai voittaviin odotuksiin. On kuitenkin olemassa aikoja, jolloin yhtiö voittaa konsensusennusteet ja turvallisuus laskee. Miksi näin tapahtuu? Toisinaan myyjäpuolen analyytikot eivät pysty tarkistamaan arvioitaan, mutta heidän odotuksensa muuttuvat. Joskus talousuutiset viittaavat "kuiskausnumeroon". Kuiskausnumero on arvio, joka eroaa konsensusennusteesta. Tämä kuiskausnumero tulee uusin, vaikka kirjoittamaton, konsensus odotus. (Lisätietoja näistä numeroista Whisper Numbers: Pitäisikö sinun kuunnella? )

Analyytikot pyrkivät myös sijoittamaan arvopapereihin. Nämä arvosanat ovat keino saada analyytikko näkemään mahdollisuudet osakekurssin arvostukseen. Kun analyytikko muuttaa luokituksensa, arvopaperin hinta voi muuttua. Tämä riippuu siitä, kuinka läheiset sijoittajat noudattavat analyytikon suosituksia. Päivitys yleensä pyrkii lisäämään hintaa, kun taas alennushinta päinvastoin. Kuitenkin se ei ole pelkästään muutos vaan syy muutokseen, joka on tärkeää ymmärtää.

Myyntiaikaiset analyytikot tekevät usein muutoksia yrityksen taloudellisiin raportteihin, jotka heijastavat käynnissä olevia toimintoja, eikä kertaluonteisia eriä, jotka voivat vaikuttaa nykyiseen neljännekseen. Nämä muutokset sisällytetään yrityksen analysoitavaan rahoitusmalliin ja vaikuttaa odotuksiin tai arvioihin. Analyytikot viittaavat muutoksiin tarkistetuiksi numeroina verrattuna ilmoitettuihin todellisiin lukuihin.

Myyntitason arvosanojen vaikutus osakekurssiin
Osakekannan analyytikoiden luokitus vaikuttaa usein osakekurssiin lyhyellä aikavälillä. Kun analyytikko "aloittaa" yrityksen kattavuuden, hän yleensä antaa arvosanan muodossa "buy", "hold" tai "sell". Tämä luokitus on signaali sijoitusyhteisölle, jossa kuvataan, miten analyytikko uskoo osakekurssin siirtyvän tietyssä aikataulussa. Arvostus voi joskus heijastaa odotettua kantaliikennettä eikä kuvastaa sitä, miten analyytikko tuntuu yrityksen toimivan. Esimerkiksi jos yhtiöllä on erittäin vahvat kasvunäkymät seuraavien kuuden kuukauden aikana ja varastossa on aliarvostettu analyytikoiden arvioiden perusteella, niin varastossa voi olla "buy" -luokitus.Vastaavasti heikot kasvunäkymät saattavat edellyttää "myydä" luokitusta. Kuitenkin, jos samalla yrityksellä on vahvat kasvunäkymät, mutta osakekurssi on noussut niin pitkälle, että se on ylittänyt arviot, ja sitä pidetään yliarvostettuna, analyytikko voi sijoittaa "myydä" varastossa. Kun alkuperäinen luokitus on asetettu varastossa, analyytikot voivat päivittää luokituksen. Nämä päivitykset aiheuttavat päivityksiä ("myydä" "pidä" tai "osta") tai alennuksia ("osta" tai "myydä").

Johtopäätös
Rahoitusvälineet viittaavat usein myyntitutkimusasiakirjoihin keskustellessaan varastojen mahdollisista tai todellisista liikkeistä. Tämän tutkimuksen vaikutusten ymmärtäminen on ratkaisevan tärkeää sijoittajille, jotta he voivat vastata kriittisiin kysymyksiin, kuten miksi varastoliikettä ei ole, kun ei ole tuoreita uutisia siitä tai teollisuudesta tai miksi sijoitusluokituksen muutos vaikuttaa osakekurssiin ja mitä tämä kaikki tarkoittaa pitkä tai lyhyen aikavälin osakekurssi? Ilman tunnustusta, jonka mukaan sell-side-tutkimuksella on kantojen lyhyen aikavälin hintakehitystä, sijoittajat voivat ottaa tämän hintaliikkeen merkitsevän jotain muuta, mikä tekee virheellisen sijoituspäätöksen.

Liittyvässä käsittelyssä lue Analyyttiset ennusteet Spell Disaster for Some Stocks ja Analystin suositukset: Onko myydä arvot olemassa?