a:

Ennen kuin rahoitusväline voidaan myydä arvopaperipörssissä, mukana olevien osapuolten on voitettava haitallisen valinnan ongelma. Varastot ovat helpoimmin haitallisia valinnanvaraa kahdessa muodossa: ostajilla on taipumus (mutta eivät aina) tiedosta varastosta vähemmän kuin pääomamarkkinoilla olevat liikkeeseenlaskijat ja riskialttiit varastot voivat valittaa eniten niille, jotka ovat vähiten kykeneviä huonoihin tuottoihin.

Perinteisesti rahoituksen välittäjät lieventävät tai poistavat epäsuotuisaa valintaa osakemarkkinoilla vähentämällä informaatiokustannuksia. Internetin tulo oli valtava salailu keskimääräiseen sijoittajaan, mikä mahdollisti tiedon nopeuden ja tarkkuuden jo aiemmin toteutuneilla tavoilla.

On olemassa yksi ainutlaatuinen ja kiistanalainen esimerkki haitallisesta valinnasta jollakin toissijaisella pörssikaupalla: sisäpiirikaupalla.

Insider Trading

Sisäpiirikauppa on heikosti määritelty konsepti, jolla on juuret haitallisessa valinta teoriassa ja tehokas markkinahypoteesi (EMH). Suosittu käsitys on, että sisäpiiriläisillä on epäoikeudenmukainen etu, koska heillä on olennaisesti merkittäviä ja ei-julkisia tietoja - informaatioon liittyvä epäsymmetria.

Tätä käsitystä on useita ongelmia. Ensimmäiset kaksi ovat ilmeisiä: miten sisäpiiri on määritelty ja mikä on sisäpiirikaupunkina? Koska pörssi- ja sääntelyvirastot eivät halua investoivan yleisön uskovan, että peli on kiinteä, on perusteltua suojata sisäpiirikauppoja vastaan. Tämä on paljon helpommin sanottu kuin tehty.

Sisäpiiriläisillä on paremmat mahdollisuudet saada tietoa ja markkinat ovat tehokkaimpia, kun hinnat vastaavat tarkkoja ja ajantasaisia ​​tietoja. Sisäpiiriläisten kieltäminen toimimasta tietoihin on valitettava seuraus kaikkien kauppiaiden pitämisestä pimeässä.

Taloustieteilijät ovat eri mieltä siitä, onko tämä pätevä haitalliseksi valinnaksi. Jopa ne, jotka ajattelevat, eivät ole yhtä mieltä tarpeellisista korjaustoimenpiteistä.

Rahoitusvälittäjien merkitys

Rahoituksen välittäjät, kuten rahoitusneuvojat ja välittäjät, vähentävät haitallista valintaa useilla eri tavoilla. Välittäjät arvostavat esimerkiksi yrityksiä ja liikkeeseenlaskuja, antavat sijoittajille tärkeitä tietoja osakkeiden arvosta ja luotettavuudesta.

Lontoon tyyppiset pörssi luovat tiedonantovelvollisuudet liikkeeseenlaskijoille houkutellakseen lisää kauppiaita. Jokainen vaihto on kannustin edistää reilun pelin ilmapiiriä.