Institutionaaliset sijoittajat ovat käyttäneet omistettuja salkku strategioita, kuten eläkerahastoja ja vakuutusyhtiöitä monien vuosien ajan, ja nämä strategiat ovat saavuttaneet suosiota yksittäisten sijoittajien kanssa, jotka haluavat hallita riskejä.

Salkun omistajuuden peruskäsite on suunnitella sijoitussalkkuja, jotka tuottavat ennustettavissa olevia tulevia kassavirtoja likimääräisten tulevien ennakoitavissa olevien rahavirtojen (tai velkojen) lähentämiseen ja lieventävät riskiä tänä aikana. Tämä voidaan toteuttaa muutamalla muunnelmalla, kuten suoralla sovituksella tai immunisoimalla rahavirtoja horisontin vastaaviin salkkuihin. Nämä asettamat vähimmäiskynnykset, joissa on tilaa harkinnanvaraisille liikkeille ja ehdollisista strategioista, jotka myös täyttävät peruskassavirtauksen ja jotkin kyvyn lisätä arvoa. Konseptisuunnittelu on yksinkertaista, ja sitä tulee käyttää pitkäaikaisten varojen kohdentamiseen empiiristen tietojen avulla tulevien omaisuuserien ja kassavirtojen arvioimiseksi. Salkun omistautumista koskevat strategiat voidaan toteuttaa perinteisillä sijoituksilla tai johdannaisilla kuten futuureilla, välittäjillä ja optioilla. Vaikka yksittäiset sijoittajat käyttävät yhä enemmän omistautumistaan, on erittäin helppoa palata käyttämään varojen kohdentamissuunnittelua etenkin, kun markkinat toimivat hyvin, volatiliteetti on alhainen ja tyytymättömyys asetetaan.

Immunisointi on yksi omistautuneiden investointien puhtaimmista muodoista, koska se sulkee suoraan tulevien kassavirtojen tarpeet sijoituksen ennakoitavalla tulevaisuudella, kuten CD: llä tai nollakuponsidilla tai bulletilla . Tämä on suosittu strategia etenkin eläkerahastojen kannalta, koska tulevien maksujen tarkat päivämäärät suunnitellaan osallistujille jo tiedossa. Vaikka suunnittelija ei voi ennakoida täsmälleen, milloin suunnitelma siirtyy pois (varojen kohdentaminen ja vakuutusmatemaattiset taulut sopivat paremmin tähän), sponsori ei tiedä, milloin suunnitelluista etuuspalkkioista tehdään suunniteltaessa osallistujia. Tämä toimii erityisen hyvin 3-5 vuoden velkojen täsmäyttämisessä, koska nollakuponkilainat lieventävät korkoja ja uudelleeninvestointiriskiä, ​​periaatteessa lukitsemalla tulevat maksut.

Yksittäisille sijoittajille, tietäen, että tarvitset 30 000 dollaria vuodessa lapsesi opetukseen tai 40 000 dollaria ikääntyvän auton korvaamiseen kahden vuoden aikana, ovat hyviä esimerkkejä tulevista veloista, oma portfolio.

Kesto

Kesto on hyödyllinen työkalu pienten ja suurten asteikkojen omissa salkkistrategioissa, koska se voidaan laskea sekä veloista että korkosijoituksista.Lainan osalta kesto mittaa hinnan herkkyyden koron muutoksiin. Pisin aikataulu on nollakuponsidilaina, koska sen erääntymisaika vastaa sen kestoa, koska sen määräaikaa ei lyhennetä. Korollisen joukkovelkakirjalainan kestoaika on lyhyempi kuin sen erääntymisaika, sillä tulevat kupongit lyhentävät aikaa, jonka kuluessa sijoittaja saa sijoitetun pääoman. Kesto on suhteellisen tarkka tapa mitata joukkolainan riskitaso. Esimerkiksi kymmenvuotisen korollisen joukkovelkakirjalainan kesto voi olla noin 7. Hyvä suhdeluku tarkoittaa, että jokaisen 1 prosentin korkotason nousun vuoksi tämän joukkovelkakirjalainan pitäisi laskea arvoa noin 7%.

Velat tai tulevaisuuden ulosvirtaustarpeet ovat myös samanlaisia ​​kuin kesto - vain päinvastainen joukkovelkakirjalainojen avulla. Näiden kahden vastaaminen olennaisesti lieventää riskiä, ​​joka lukkii maksujen turvallisuutta ajan myötä.

Keston yhteensovittaminen edellyttää jatkuvaa ponnistelua nollakuponkilainojen lukitus- ja kuormitusmenetelmää vastaan, koska salkun kesto muuttuu luonnollisesti ajan kuluttua. Tätä voidaan käyttää mistä tahansa sijoittajan eduista erilaisissa horisonttien yhteensovittamis- ja valmiusstrategioissa. Tässä voit sovittaa ennustettujen velkiesi tietty taso kestoisiin strategioihin tietyillä kynnysarvoilla. Suuri osa tulevaisuuden kassavirran tarpeista kohdennetaan puskuriin, jota voidaan käyttää aktiivisissa strategioissa salkun arvon lisäämiseksi. Tietenkin, jos aktiiviset hallinnointipäätökset eivät pudota ulos ja puskurin loppuosa, voit silti luottaa portfolion omistettuun osaan vastaamaan ensisijaisia ​​tarpeita.

Tämä on esimerkki hyvin suunnitellusta henkilökohtaisesta varallisuusstrategiasta, jossa velat vähitellen poistetaan käyttämällä sekä omia strategioita että varojen allokointimallinnusta.

Tavoitepäivämäärät

Yksi yksittäisten sijoittajien käyttämästä parhaasta salkun omistautumisstrategiasta kutsutaan kohdepäivän varoiksi, joista on tullut suosittuja monissa 401k-suunnitelmissa. Nämä vaihtelevat perinteisestä omistautumisesta, koska ne perustuvat varojen allokointiin ja historiallisiin malleihin. Ne ovat eräänlainen buy-and-hold-strategia, jossa kaikki työ tehdään sijoittajalle vähentämällä riskialttiimpia varoja käteisellä ja joukkovelkakirjoilla tavoitteen päivämääränä. Se on yksinkertainen, edullinen tapa vastaamaan tulevia kassavirtoja tai eläkepäiviä ja teoreettisesti kävellä. Näiden varojen tulokset ovat olleet sekaisin lähinnä siksi, miten omaisuusluokat ovat käyttäytyneet viimeisen 15 vuoden aikana ja miten ne poikkeavat perinteisestä CAPM-mallinnuksesta.

Asset Allocation
Perinteistä omistautumista käytetään tietenkin enemmän instituutioissa kuin yksittäisistä sijoittajista, koska varojen allokointi on suosittua strategiaa. Käyttämällä samaa perusperustaa, varojen allokointi käyttää historiallisia tietoja tulevien kassavirtojen ja tuottojen hankkimiseen, jotka voidaan kohtuudella sovittaa omaan ainutlaatuiseen tulevaisuuteen.

Sijoittajille on tarjolla monia monipuolisia taloussuunnittelutyökaluja, joiden avulla voidaan rakentaa varoja, jotka sopivat parhaiten niiden tavoitteisiin, jotka ovat olennaisilta osiltaan samanlaisia ​​kuin eläkerahastoihin liittyvät velat.Kuten tavoiteajankohdan varat, omaisuuden kohdentamisen suunnittelu on hyödyllinen työkalu, jos sijoittaja pysyy suunnitelmassa, ei muuta strategiaa keskitasolla ja omaisuusluokat käyttäytyvät enemmän kuin niiden historialliset kuviohankkeet.
Odotettavissa tulevia tuottoja kohtuullisella projektioalueella sijoittajien on noudatettava yksinkertaisia ​​strategisia jako sääntöjä säilyttääkseen asianmukaiset omaisuusluokat. Monet sijoittajat epäonnistuvat tai turvautuvat varojen kohdentamiseen perustuvasta strategiasta panemalla väärään aikaan ja / tai antamalla ahneus ottaa haltuunsa eikä myydä omaisuusluokkia, kun he nousevat. Tämä on käyttäytymisrahoituksen ala, joka näyttää syvälle sijoittajien mielestä ja niiden toimista. Joillekin sijoittajille on lähes mahdotonta erottaa tunteet rahoista, mikä on yleisin syy, kun nämä suunnitelmat epäonnistuvat.

Bottom Line

Salkun omistautumista on käytetty monissa muodoissa myös laitoksissa ja yksilöissä. Suhteellisen tarkkoja menetelmiä on kiinnittää suoraan varoihin vastuuseen, jotta kaikki riskit, kuten immunisaatio, voidaan poistaa. Hybridimenetelmät, jotka käyttävät perinteistä keston sovittamista ja kynnysasetuksia, antavat joidenkin aktiivisen hallinnan lisäämään arvoa. Näitä strategioita tulee käyttää varojen allokointiin perustuvien strategioiden yhteydessä, jotka ovat kaikkien toimielinten ja henkilöiden yhdessä käyttämiä strategioita. Yksittäiset sijoittajat pääsevät käyttämään kehittyneitä työkaluja, joita ei ole olemassa 20 vuotta sitten, ja he voivat suunnitella yksilöllisiä suunnitelmia vastaamaan heidän ainutlaatuisiin tarpeisiinsa.

Nämä pitkän aikavälin suunnitelmat ovat, että yksilöt pyrkivät reagoimaan henkisesti lyhytaikaisiin vaihteluihin varallisuusluokkien muutoksissa historiallisista normeista.