Eurodollareilla ei ole mitään tekemistä vuoden 1999 aikana käyttöön otetun Euroopan yhtenäisvaluutan kanssa. Eurodollarit ovat pikemminkin Yhdysvaltain dollareina ilmaistuja talletuksia pankkien ulkopuolella Yhdysvalloissa. Aikapankki on yksinkertaisesti korollista pankkitalletusta, jolla on eräpäivän erääntymispäivä.

Yhdysvaltain rajojen ulkopuolelta eurodollarit eivät kuulu Federal Reservein alaisuuteen ja alittaneet sääntelyn. Koska eurodollareille ei aseteta pankkisäännöksiä, sijoittajien riski kasvaa korkeammissa koroissa.

Eurodollarin nimi johtui siitä, että alun perin dollarin määräiset talletukset olivat suurelta osin eurooppalaisten pankkien hallussa. Aluksi nämä talletukset tunnettiin europarlamenttina. Yhdysvaltain dollarimääräisiä talletuksia pidetään kuitenkin finanssikeskuksissa ympäri maailmaa ja niitä kutsutaan eurodollareiksi.

Vastaavasti termiä eurovaluutta käytetään kuvaamaan valuuttaa, joka on talletettu pankkiin, joka ei sijaitse siinä valtiossa, jossa valuutat on annettu. Esimerkiksi Brasiliassa sijaitsevaan pankkiin talletetut japanilaiset jeni määriteltiin eurovaluuttana.

Eurodollarin historia

Toisen maailmansodan päättymisen jälkeen USA: n ulkopuolella pidettyjen USA: n dollarin talletusten määrä kasvoi huomattavasti. Myönteisiä tekijöitä olivat Yhdysvaltojen tuonnin lisääntyminen ja Marshall-suunnitelman seurauksena Euroopan taloudellinen apu.

Eurodollarin markkinat juonevat juurensa 1950-luvun kylmän sodan aikakaudelle. Tänä aikana Neuvostoliitto alkoi siirtää dollarimääräisiä tulojaan, jotka syntyivät raakaöljyjen, kuten raakaöljyn, myynnistä U.S.-pankkien kautta. Näin tehtiin, jotta U. S. ei voinut jäädyttää varojaan. Sittemmin eurodollareista on tullut yksi maailman suurimmista lyhyen aikavälin rahamarkkinoista ja niiden korot ovat nousseet vertailukohtana yritysrahoituksessa.

Eurodollar Futures

Eurodollarin futuurisopimus käynnistyi vuonna 1981 Chicago Mercantile Exchange (CME), joka merkitsi ensimmäisen käteissuoritetun futuurisopimuksen. Myöhästyneiden futuurisopimusten myyjä voi siirtää siihen liittyvän käteisvalinnan sijasta kohde-etuuden luovutuksen.

Eurodollarin futuurit alun perin kaupattiin Chicagon Mercantile Exchangein yläkerrassa sen suurimmassa kuopassa, johon sijoitettiin jopa 1 500 kauppaa ja kauppiaanaa. Suurin osa eurodollarin futuurikaupasta tapahtuu kuitenkin sähköisesti.

Eurodollar-futuurien kohde-etuus on eurodollari-käsiraha, jonka pääarvo on 1 000 000 dollaria kolmen kuukauden maturiteetilla.

Avoin kiivas eurodollarin sopimussymboli on ED ja elektroninen sopimussymboli on GE. Eurodollarin futuurien sähköinen kaupankäynti tapahtuu CME Globex sähköisessä kaupankäyntijärjestelmässä, sunnuntaista perjantaihin klo 5.00. m. - 4: 00 s. m. Keski-aikaa. Loppuviikot ovat maaliskuu, kesäkuu, syyskuu ja joulukuu, samoin kuin muut rahalliset futuurisopimukset. Rastikoko (minimivaihtelu) on neljäsosa yhdestä peruspisteestä (0 0025 = $ 6. 25 / sopimus) lähimpänä voimassaolevana sopimusvuonna ja puolet yhdestä peruspisteestä (0, 005 = 12,50 $ / sopimus ) kaikissa muissa sopimuskausina. Futuurisopimuksessa käytetty vipuvaikutus mahdollistaa yhden sopimuksen kaupankäynnin, jonka marginaali on noin 1 000 dollaria.

Eurodollarit ovat kasvaneet johtavaksi sopimukseksi CME: lle keskimääräisen päivittäisen volyymin ja avoimen koron suhteen. Vuoden 2013 kolmannella neljänneksellä eurodollarit ylittivät selvästi E-Mini S & P 500: n, raakaöljyn ja kymmenvuotisten valtioiden rahamääräiset futuurit keskimääräisen päivittäisen kaupankäyntimäärän ja avoimen koron mukaan.

Eurodollarin futuurimaksut vastaavat Yhdysvaltain ulkopuolella sijaitsevien pankkien Yhdysvaltain dollarimääräisten talletusten korkoa. Tarkemmin sanottuna hinta kuvastaa kolmen kuukauden U.S. Dollar LIBOR -koron määrää, joka on odotettavissa sopimuksen solmimispäivänä.

LIBOR ja Eurodollars

Lontoon keskuspankin tarjoama korko (LIBOR) on vertailuarvo lyhyille korkoille, joilla pankit voivat lainata lainoja Lontoon pankkienvälisillä markkinoilla. Eurodollarin futuurit ovat LIBOR-johdannaisia, mikä heijastaa Lontoon välisillä pankkienvälityskorkoilla 3 kuukauden $ 1 000 000 offshore-talletusta. (Katso "Johdatus LIBORiin")

Eurodollarin futuurimaksut ilmaistaan ​​numeerisesti 100: llä miinuksella implisiittisellä 3 kuukauden U.S. Dollar LIBOR -korolla. Tällä tavoin eurodollarin futuurihinta on 96 dollaria. 00 heijastaa implisiittistä selvityskorkoa 4%.

Esimerkiksi jos sijoittaja ostaa 1 eurodollarin futuurisopimuksen 96 dollarilla. 00 ja hinta nousee 96 dollariin. 02, tämä vastaa LIBOR: n pienempää epäsuoraa ratkaisua 3,98 prosenttiin. Futuurisopimuksen ostaja on tehnyt 50 dollaria. (1 peruspiste, 0,01, on 25 dollaria sopimusta kohden, joten 0,12 siirto vastaa 50 dollarin vaihtumaa sopimuksesta.)

Eurodollarin futuurien suojaaminen

Eurodollarin futuurit tarjoavat yrityksille tehokkaan keinon ja pankit takaavat rahan koron, jonka se aikoo lainata tai lainata tulevaisuudessa. Eurodollarin sopimusta käytetään suojaamaan tuottokäyrän muutoksia useiden vuosien ajan tulevaisuuteen.

Esimerkiksi: Sano, että yritys tietää syyskuussa, että se joutuu lainata joulukuussa 8 miljoonaa dollaria ostoksen tekemiseen. Muista, että jokainen eurodollarin futuurisopimus edustaa 1 000 000 dollarin talletusta kolmen kuukauden maturiteetilla. Yhtiö voi suojata korkotason vastaista liikkumista kyseisen kolmen kuukauden aikana tekemällä lyhytaikaisia ​​8.12. Eurodollarin futuurisopimuksia, jotka edustavat 8 miljoonan dollarin hankintaa.

Eurodollarin futuurien hinta heijastaa ennakoitua Lontoon keskuspankkiprosenttia (LIBOR) selvityshetkellä, tässä tapauksessa joulukuussa.Joulukuun sopimuksen lyhyellä myynnillä yhtiö hyötyy korkotason noususta, mikä heijastuu vastaavan joulukuun euromääräisten futuurihintojen hintoihin.

Oletetaan, että 1. syyskuuta joulukuun eurodollarin futuurisopimushinta oli täsmälleen 96 dollaria. 00, mikä merkitsee 4 0 prosentin korkoa ja että joulukuun lopussa viimeinen päätöskurssi on 95 dollaria. 00, mikä kuvastaa korkeampaa korkoa 5, 0%. Jos yhtiö oli myynyt 8. joulukuuta Eurodollarin sopimukset 96 dollarilla. 00 syyskuussa, se olisi voinut hyötyä 100 peruspistettä (100 x 25 dollaria = 2 500) kahdeksaan sopimukseen, joka vastasi $ 20 000 ($ 2, 500 x 8), kun se kattoi lyhyen sijainnin.

Tällä tavoin yritys pystyi kompensoimaan korkotason nousua, joka lukkiutui tehokkaasti joulukuussa odotettuun LIBORiin, koska se heijastui joulukuuhun Eurodollar-sopimuksen hintaan, kun se teki lyhyellä myynnillä syyskuussa.

Speculating with Eurodollar Futures

Korkotuotteena Yhdysvaltain keskuspankin poliittisilla päätöksillä on suuri vaikutus eurodollarin futuurien hintaan. Volatiliteetti näillä markkinoilla nähdään normaalisti tärkeiden liittovaltion avointen markkinoiden komitean (FOMC) ilmoitusten ja taloudellisten julkaisujen ympärillä, jotka voivat vaikuttaa keskuspankin rahapolitiikkaan.

Federal Reserve -politiikan muutos korkojen alentamiseen tai korottamiseen voi tapahtua vuosien varrella. Eurodollarin futuurit vaikuttavat näihin merkittäviin rahapolitiikan suuntauksiin.

Eurodollar-futuurien pitkän aikavälin kehitystyöt tekevät sopimuksesta houkuttelevan valinnan kauppiaille, jotka käyttävät trendin mukaisia ​​strategioita. Tarkastellaan seuraavaa kaavaa vuosien 2000 ja 2007 välillä, jolloin eurodollari nousi 15 peräkkäisen kuukauden ajan ja myöhemmin suuntautui alemmaksi 27 peräkkäisen kuukauden ajan.

Kuvio 1: Eurodollarit ovat historiallisesti osoittaneet pitkään suuntautuvan hintavaihtelun pitkien kausien välillä sivuttain.

Korkean likviditeetin taso ja suhteellisen alhainen päivänsisäinen volatiliteetti luovat mahdollisuuden kauppiaille, jotka käyttävät kaupankäynnin "markkinatakausta". Kaupankäynnit, jotka käyttävät tätä suunnatonta strategiaa, antavat tilauksia tarjoukselle ja tarjoavat samanaikaisesti yrittää kaapata levityksen. Eurodollarin futuurimarkkinoiden toimijat käyttävät myös kehittyneempiä strategioita, kuten arbitraasia ja levittämistä muihin sopimuksiin.

TED-spread on kolmen kuukauden futuurisopimusten korkojen välinen ero Yhdysvaltain valtionvarainkäytössä ja kolmen kuukauden sopimukset Eurodollareille, joilla on samat päättymiskuukaudet. TED on lyhenne T-Billin ja ED: n, eurodollarin futuurisopimuksen symbolin. Tämä leviäminen on luottoriskin indikaattori; TED-levyn lisäys tai vähennys heijastaa sentään pankkien välisten lainojen oletettua riskialttiutta.

Bottom Line

Eurodollarit jäävät usein huomiotta vähittäiskauppiaille, jotka pyrkivät painostamaan lyhyemmällä aikavälillä lyhyemmällä aikavälillä tarjoavien futuurisopimusten kuten E-mini S & P: n tai raakaöljyn. Eurodollarin markkinoiden likviditeetin ja pitkän aikavälin kehitystason syvyys tarjoaa kuitenkin mielenkiintoisia mahdollisuuksia pienille ja suurille futuuritarkoittajille.