Sohn Investment Conference, joka on kuin Nerd Prom tai Met Gala, sijoittaa sijoittajilleen 21. vuosittaisen iteraationsa New Yorkin Lincoln Centeriin. Tämä on Investopedian melkein elävää blogia.

Konferenssi käynnistyi vuonna 1995 kunnioittamaan Ira Sohnin, joka on syövän kuolema 29-vuotiaana. Sohn-konferenssisäätiö rahoittaa Sohn-konferenssisäätiötä, joka on tähän asti nostanut 70 miljoonaa dollaria syöpätutkimus. New York on alkuperäinen Sohn, mutta se on levinnyt Kanadaan, Hongkongiin, Lontooseen, San Franciscolle ja viimeisimmälle Tel Aviville. Kuten aina, kaiuttimiin kuuluu tänä vuonna pääomasijoittajien suosituimmat (hedge-rahoittajat ja pääomasijoittajat ovat hyvin edustajia), mukaan lukien Stanley Druckenmiller (ehkä kaikkien aikojen tunnetuin valuutanvaihtaja), puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Duquesne Family Office LLC: stä, David Einhornilta, Greenlight Capital, Inc: n toimitusjohtajalta (ehkä kaikkein kuuluisin kaikkien aikojen lyhyt myyjä, hello Lehman) Tänä vuonna puhujaluettelosta puuttuu merkittävästi Pershing Square Capital Managementin toimitusjohtaja Bill Ackman (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc. 14 01 + 16. 36% Highstockilla 4. 2. 6 )

AD:

5: 15: David Einhorn, presidentti, Greenlight Capital, Inc.: "Lyhyt Caterpillar, pitkä GM"

Lue koko artikkeli täältä.

17:00: Dan Ariely, James B. Duke Psykologian ja käyttäytymistieteiden professori, Duke University

Tämän peliteorian ydin: "Revenge is true altruism."

16:00: Zachary Schreiber, puheenjohtaja, toimitusjohtaja PointState Capital LP: n CIO: "Toivomme, että saudit toimivat omaan omavaraisuuteensa"

Saudi-Arabia on vakauden suhteellinen linnake ", sanoi Schreiber," mutta he pitävät tätä asemaa yhä kasvavina rahoituskustannuksina. " Väestö on kasvanut 8% vuodessa viimeisten kuuden vuoden aikana, mutta työllisyys ei ole noussut rinnakkain. Suurempi ongelma: "Saudi-hallinto on ensimmäinen ja viimeisenä keinona työnantaja", jossa kolme neljäsosaa valtion käyttämistä kansalaisista. Lisäksi puolustus on kolmasosa kansallisesta talousarviosta ja, kuten me kaikki tiedämme, "alue on sotku".

AD:

Schreiber soitti 1991 Naughty by Nature rap -laidalla "OPP" ja alkoi tanssia, enkä tiedä miksi.

Mikä on Saudi-suunnitelma? Saimme Schreiberin, "He etsivät teitä rahoittamaan näistä puutteellisista alijäämistä."

Jotta taloutensa voitaisiin korjata, sanoi Schreiber, öljyn pitäisi saada 80-90 dollaria tynnyriltä, ​​jota he eivät pysty saavuttamaan ilman leikkaamista. Hän pilkkasi kauhistuttavaa kansallista uudistussuunnitelmaa Vision 2030: sta, nimenomaan "Siirryttäessä öljyä" -suunnitelmasta."Nämä ehdotukset eivät riitä sulkemaan julkisen talouden alijäämää", Schreiber sanoo. "Ne ovat myös 20 prosentin osuma keskimäärin saudialaisille." 999 "Yllättävää tosiasiaa: Schreiberin mukaan Saudi-Arabia on Twitterin kyllästynyt kansakunta Tämä tekee täytäntöönpanovaeuuksista hyvin vaikeaksi, Schreiber totesi esimerkkinä monista vihamielisistä saudi-tweeteistä, jotka ovat seuranneet hallituksen päätöstä vapauttaa energiapoliittinen ministeri.

Schumacher Schreiberin tappiollakin ajatus oli tappaa kultainen hanhi, toisin sanoen myydä 5 prosenttia valtiollisesta öljyhuolesta Aramco, jolla on 90 miljardin dollarin julkisen talouden alijäämä omistamalla Aramcon 100 prosenttia, "jos he myyvät kultaista hanhiota, miten he omistavat jotain? Se on järjetöntä. "

Toinen ongelma: pysyvä pääomapako." Saudialaiset käyttävät 60-70 miljardia dollaria vuodessa maasta, "Schreiber sanoi.

Pohjimmiltaan koko kassavirta on menossa väärään suuntaan. "Heidän on houkuteltava 4 biljoonaa dollaria muuttaakseen talouttaan seuraavien 15 vuoden aikana."

3: 55: Yritän haastatella Bill Ackmania.

Hän sanoo ei.

15:00: Stanley Druckenmiller, puheenjohtaja ja toimitusjohtaja

Täysi artikkeli

13:10: Chamath Palihapitiya, perustaja ja toimitusjohtaja, Social Capital LLP: Amazon. Com Inc (AMZN)

AMZNAmazon.com Inc1, 121. 92 + 0. 11%

Created with Highstock 4. 2. 6 ) on $ 3 trillion mahdollisuus 2025 Palihapitiya saa suurimman naurun toistaiseksi: Monin miljardin dollarin tilaisuus on selvä näky. Se yritys … on Valeant. Liian pian? Tämä yritys on Amazon, kaikki. "Hänen mielestään Amazon on arvoltaan 3 biljoonaa dollaria seuraavien 10 vuoden aikana. Sijoittajien näkökulmasta se on 24% IRR (sisäinen tuotto / vuosi). Vuoteen 2025 mennessä hän sanoo, että Amazon kasvaa seuraavasti: Vähittäismyynti on $ 1T, AWS (Amazon Web Services) on $ 1, 5 T, vedot ja käteinen 0 $. 5 T.

"Kasvuun ratkaiseva tekijä on Amazon Prime. Mielestämme on vasta alkamassa. Jeff sanoo, että hän aikoo tehdä toiminnallisesti vastuutonta kuluttajille kaikkialla maailmassa, jotta se ei ole ensisijainen jäsen. "Viime vuonna ihmiset ostivat 6,5 miljardia" asiaa ". Vuoteen 2025 mennessä tämä olisi 30 miljardia yksikköä myyty. Nykyinen moninkertainen Walmart on 18. Jos käytät tätä Amazonille, niin vuoteen 2026 mennessä saat $ 1 T.

AD:

AWS on missä se on. "Kaikki tavarat, joita ei ole "

" Avaruusmäärä kasvaa ",

" Jeff keksiä asioita "ja kaiken hän kertoo, että jo on olemassa kaksi monopoliasemaa: Amazon myymälä ja AWS. Amazon on "kuninkaanvalmistava".

12: 45: John Khoury, perustaja ja toimitusjohtaja, Long Pond Capital LP: "65 Hyppää "

AD:

Hotellit ovat huonot, sanoo Khoury. Majoitus on tällä hetkellä kaikkein suosituin kiinteistöala, osittain Airbnbin pelkoja. varastot ovat lyöneet ng-indeksi on heikentänyt REIT-indeksiä yli 30%.Mitä tulee majoituskustannuksiin, "Hotellit ovat halvimpia, mitä he ovat koskaan olleet. "

Kaikki hotellit yritykset eivät ole samat, mutta on olemassa uskomattomia vivahteita. Airbnb esittelee erilaisia ​​riskejä kaikille näille yrityksille. Alemman, hyödyke-tyylin, vapaa-ajan hotelleihin kohdistuvat vaikeudet. Mutta yritysmatkat ja huippuluokan vapaa-aika eristetään. Siihen tulee Hyatt Hotels Corp. (H

HHyatt Hotels Corp69. 75 + 1. 31%

Created with Highstock 4. 2. 6 ). Block mainitsi Bank of the Ozarks Inc.:n (OZRK

OZRKBank of the Ozarks44) 80-3. 09%

Luotu Highstock 4. 2. 6

) Litttle Rock, Ark., Varoitustarina. Tällä hetkellä OZRK: lla on 35% laina-asuntolainastaan. "Parhaimmassa tilanteessa Ozark korottaa uudelleen, koska se ei pysty ylläpitämään näitä tuloja. Pahin tapaus: Kun kiinteistölainausmarkkinoilla on taantumia, tase saattaa tulevat vakavaan paineeseen. " Block kertoo Ozarksin historiallisen historian kolmessa vaiheessa. Vaihe 1: Pankki aloitti toimintansa vuonna 1979, jolloin toimitusjohtaja George Gleason toi määräysvallan. Se toimi puoliksi alueellisena pankkina, joka joutui finanssikriisin seurauksena. Vaihe 2: Ozarks alkoi hankkia epäonnistuneita pankkeja FDIC: lta. "Nämä ovat suuria transaktioita, jotka ostivat lainoja alennuksina ja pankit antoivat heille ylimääräisiä talletuksia." He keskittyivät kasvattamaan luottokantaansa ylimääräisten talletusten käyttämiseksi. "Minun tulkintaani he näyttivät olevansa älykkäin kavereita Kaakkois-konferenssissa." Sitten istutettiin "hirviön siemenet".

Vuonna 2011 he yrittivät aggressiivisesti kasvattaa lainaa.

Vaihe 3: "Ass-backward-liiketoimintamalli:" He käyttivät ylimääräisiä talletuksia ja kasvattivat tuloja, joten he sanoivat: "Tämä on melko helppoa. Rahoituksena hankimme pankkeja - ja myydään varoja, jos meillä on oltava talletuksia - ja me rahoitamme lainoja. " Tämä toimii paremmin, jos sinulla on moninkertainen kasvu; se ei toimi niin hyvin, jos aloitat kasvun moninkertaistumisen. Liiallinen aggressiivinen kasvu New Yorkissa rakentamisen luotonannossa: "Eivät ole yrittäneet olla elitistisiä täällä, mutta jos olisin, olisin liikuttava hieman hitaammin."

Pankkien pitäisi lisätä niiden varauksia. Ozarks on vähentänyt niiden tarjontaa.

12: 15: Larry Robbins, perustaja, salkunhoitaja ja toimitusjohtaja, Glenview Capital Management LLC "Älä heitä vauvaa uimavesillä."

"Miksi emme vain kiinnitä huomiota vakaan perustekijöihin? Ihmiset ajattelevat, että joku autotallissa luo jotain, joka aikoo laittaa yhtiöt pois liiketoiminnasta. " Esimerkki: Theranos oli tarkoitus korjata kaikki sairautemme "vain kolmella tippamäärällä … paitsi pieni ongelma: se ei ole vielä toiminut, se ei ole turvallinen FDA: n mukaan."

Glenview-portfolio on tänä vuonna 13x ja 11x ensi vuonna.

Anthem, jossa Glenviewilla on huomattava asema: "Hallinnoitu hoito on hyvää liiketoimintaa."Anthem on todennäköisesti sulautunut Cignan kanssa, sillä heillä on $ 180 miljardia nykyään, heillä on 121 miljardia dollaria enemmän, kun Cigna-yritysosto sulkeutuu. Anthem Inc. (ANTM

ANTMAnthem Inc215, 23-0, 50%

Created with Highstock 4. 2. 6

) nousee. koska pienemmät asut sulkeutuvat Obamacaren jälkeen.

AD:

Noon: He pelaavat Kuka on Baba O'Reilly, kun he ohjaavat meidät David Geffen Halliin. En tiedä jonka ajatus oli, mutta hyväksyn sen. Next Wave Sohn puhuu varastokuvista: Kraton - pitkä, TripAdvisor - pitkä, GoGo - lyhyt, öljy - pitkä, Royal Dutch Shell - pitkä, Italian Banks - pitkä, mutta hedge 3-

11: 30 AM: Pysyin Pershing Square Capital Management LP: n leimattua hobnobbing-pöytää, joka on yllättävän vähäinen.

AD:

< Itse olen t hän vain henkilö täällä muuta kuin yksi henkilö, joka ei todellakaan ole Pershing. Muualla avokado-kääre on hyvä. Hedelmälevy, kuten aina, on liikaa cantaloupea.

10.30: Davide Leone, perustaja Davide Leone ja Partners Investment Company LP: "Sinulla on oltava lyhyt kanta pitkäksi aikaa."

Leone, joka saapui Italiasta ja lähti lontoolaiseen yritykseen, puhui Italian valtionvelasta ja euroalueelta yleensä. Hän ei usko, että Brexit on todennäköinen, mutta varoittaa, että jopa normaaleissa olosuhteissa "euro on vaikea pitää kiinni." Kansalliskirjastoa on 19 ja yksi keskuspankki. " Siinä tapauksessa, että Brexit tapahtui, hän ennustaa kahta tulosta: 1) Saksan ja Ranskan yhdistää resursseja ja koota yhteen - tämä on hyvä uutinen. 2) "Meillä on kuitenkin paljon suurempi riski", eli eteläisten Euroopan kansat, joilla on heikompia talouksia, syrjäytyvät. "Sinun on seurattava syrjäseuduilla", Leone sanoi. haastattelussa ", mutta sinun täytyy tarkkailla redenominaatioriskiä.Jos integraatio ei anna [eteläisten eurooppalaisten osallistua täysimääräisesti], etelä tulee pesetas, liras ja drachmas. AD:

10: 15:

Aamupäivällinen on omistettu "Next Wave Sohn", joka on tuleva ja tuleva lahjakkuus. Olin hyvin hämmentynyt kahden ensimmäisen keskustelun aikana, koska ihmiset jatkoivat minua kaikkialla, kun yritin liittää tietokoneeni, mutta passiivinen kuulemistani ilmoitti, että olin kuullut sanaa "EBITDA" enemmän puoli tuntia kuin olin kuullut muualla elämässäni koota. Nyt nainen puhuu GoGosta liian nopeasti, jotta ymmärtäisin. Tarkoitan kuten, Gilbert ja Sullivanin Modern Major Generalin laulu, nopeasti. Kaveri istuu vieressäni näyttää olevan vaikeuksia myös seuraavana. "Onko hän sanomalla lyhyt GoGo? Tai mitä? "

Suurin yllätyksiä tähän mennessä:

Tämä on Lincoln Center, joten olin eräänlainen yllättynyt siitä, että" tauko on ohi "kello ei ole sama tapa kutsua sinut takaisin oopperaan.Se on enemmän kuin Will Farrellin lehmiskello SNL-luonnoksesta Blue Oyster Cultista.

Uusi muotivaihtelu vuosituhannen 1 prosentin ehdokkaista: näyttää siltä, ​​että on nyt hyvä, että miehet käyttävät khakin housuja, joissa on sininen takki, joka ei ole blazeria. Minun päiväsi olit joko pukeutunut tai käytit khakiksen kanssa pukemisen. Blazereilla on kiiltävät napit. Olen iloinen, että äitini ei ole täällä nähdä tätä.