Lukuisat tutkimukset ovat osoittaneet, että passiivisesti hallinnoitavat investoinnit ovat ajan myötä parantaneet aktiivisesti hallinnoituja investointeja johtuen pääasiassa alhaisemmista maksuistaan ​​ja ponnisteluistaan ​​yrittää markkinoita. Mutta aktiivisesti hallinnoitavat varat ylittävät passiiviset kilpailijansa, sillä 60 prosenttia on ylittänyt Standard & Poor's 500 -indeksin heinäkuun 1. päivästä lähtien. Tämä on suurin varojen määrä lähes 20 vuoden ajan, ja se tapahtuu suuresta rahavirrasta passiivisesti hallinnoituihin rahastoihin. Aktiiviset rahastonhoitajat ovat voineet hyödyntää nousevaa korkoympäristöä, joka on luonut useita osto- mahdollisuuksia. (Katso lisää: Tilastollinen tarkastelu passiivisella ja aktiivisella hallinnalla .)

Poikkeus historialliseen normiin

Tietenkin passiiviset sijoitusstrategiat ovat edelleen ylittäneet aktiiviset kilpailijansa 22 viimeisen 26 vuoden aikana. Mutta Barronin lehti ennusti viime vuoden alussa kannekirjoituksen, Return of the Stockpickersin, että korotuksen nousu johtaisi markkinoiden volatiliteetin lisääntymiseen ja salkunhoitajille mahdollisuuden poimia joitakin diskontattuja omistuksia. Maaliskuussa lehti ennusti myös, että arvoparannukset tekisivät paluun.

Ja useimmat suurimmista rahastoista ovatkin nousseet parempaan tulokseen vuoden 2016 toisella puoliskolla. American Funds Growth Fund of America (AGTHX) on kasvanut 4,7% ja Dodge & Cox Stock -rahasto (DODGX) 8,7%. Vanguard PRIMECAP (VPMCX) on kasvanut 6,7% tuolloin, kun taas T. Rowen hintakehityskanta (PRGFX) on kasvanut 6,8%. Itse asiassa yli 60% Morningstar Inc.:n seurannasta saaduista rahastoista on tällä hetkellä parempia kuin indeksi, Barronin raportit. Toisaalta pelkästään 6 prosenttia kasvurahastoista on saavuttanut tämän voittonsa huolimatta siitä, että ne ovat sopeuttaneet elpymistä toisella vuosipuoliskolla.

Vaihtelun syyt

Aktivoidut johtajat ovat siirtäneet tämän siirtymän ylivoimaiseen suorituskykyyn, mikä johtuu siitä, kun sijoittajat olivat hyvin varovaisia. Ja jos Federal Reserve korottaa lyhytaikaisia ​​korkotasoja joulukuussa, koska niitä odotetaan laajalti, aktiiviset rahastonhoitajat todennäköisesti jatkavat ylivoimaista suorituskykyään.

Tämä kehitys on tietenkin ollut valtava lahja aktiivisille rahastonhoitajille, jotka ovat joutuneet kärsimään massiivisista pääomavirroista, jotka ovat menneet passiivisesti hallinnoituihin varoihin viimeisten vuosien aikana. Nämä ulosvirtaukset ovat pakottaneet monet aktiiviset johtajat myymään tiloja alhaisilla hinnoilla, mikä usein aiheutti suurempia tappioita ja alensi rahastojen osakekursseja. (Katso lisää: Joulukuun nousu pysyy ennallaan kun Trump voittaa .)

Uudet varainhoitosäännöt ovat myös vaikuttaneet passiivisten varojen käsiin, koska nämä ajoneuvot sopivat täydellisesti näihin sääntöihin. Ja koska korot ovat olleet niin alhaiset, monet sijoittajat ovat hyökkäsivät passiivisten varojen edulliseen, verotukselliseen kaistalenkkiin, jolla on heikko volatiliteetti ja kilpailukykyiset tuotot.

Mutta vuoden 2016 aikana tapahtui huomattava taloudellinen kuohunta, joka tarjosi aktiivisille johtajille runsaasti osto- mahdollisuuksia. Öljyn hinta laski kolmanneksella kuuden viikon kuluessa, varastot romahtivat ja tasaantuivat. Osakkeet laskivat jälleen kun Brexit ilmoitettiin, ja silloin aktiiviset johtajat alkoivat ottaa uusia tehtäviä. Ja sitten ilmestyi merkkejä toisesta sonnien markkinasta, kun syyskuun työttömyysluvut nousivat 5 prosenttiin ja Fed sanoi, että se nostaisi korkoja uudelleen pian. Useat varastot hyppäsi ylöspäin tämän uutisen kohdalla, ja aktiivinen johto on sittemmin kirjoittanut tämän vuoden voittavan rivin.

Bottom Line

Aika kertoo, kuinka kauan aktiiviset rahastonhoitajat pystyvät pysymään passiivisen kilpailun edessä. Niitä voidaan tukea, jos markkinat johtavat etelään, sillä aktiivinen johto on usein historiallisesti ylittänyt passiiviset investoinnit karhujen markkinoilla. (Lisätietoja: Active Management: Onko se toimiva sinulle? )