Vanguardin osingonjakoa (VDIGX) koskeva viimeinen sulkeminen uusille sijoittajille saattaa olla merkki siitä, että asiat saattavat muuttua osinkoihin suuntautuneille sijoittajille. Vanguard osoitti, että siirryttiin "hallitsemaan omaisuuden kasvua. "Rahastoyhtiöt, jotka sulkevat rahat, kun ne tulevat liian suureksi, pitäisi onnitella rahaston osakkeenomistajien etujen asettamisesta ensin, eikä ole yllättävää, että Vanguard tekisi tämän.

MarketWatchin äskettäin julkaistussa sarakkeessa Chuck Jaffe sanoi, "Vaikka osinkojen kasvustrategia on maksanut, on tärkeää odottaa kohtuudella." Morningstar DividendInvestor -lehden toimittaja Josh Peters, äskettäin huomautti, että osinko-kasvu-investoinnit ovat palanneet keskimäärin lähes 6% vuodessa vuodesta 2003. Mutta hän varoitti: "Osinkojen kasvun kultakausi on ohi." (Katso lisää:

Ovatko osinkotulot hyvät korvaavat )

Onko "kultainen aikakausi"?

Morningstarin hiljattain julkaistussa artikkelissa Peters kävi yksityiskohtaisesti siihen, miksi hän ajattelee Osakepääoman kultainen aikakausi voi olla loppuvaiheessa:

Osinkojen kasvun hidastuminen

• Osakekohtaisen tuloksen laskusuhdanne ja osinkotuottojen kasvu
• Maksuosuhde S & P 500: lle, joka on aivan historiallisessa toisen maailmansodan jälkeisessä mediassa, vaikka edellisestä osakekohtaisesta tulosta laskisi.

Slow Growth

Du Vuoden 2016 ensimmäisellä neljänneksellä osakekohtaisten osinkojen kasvu hidastui 4,6 prosenttiin, joka oli pienin vuosina. Morningstarin Peters ilmoitti, että "32: sta 49: n vuosineljänneksestä vuoden 2003 ensimmäisen vuosineljänneksen ja vuoden 2015 ensimmäisen neljänneksen välillä S & P 500: n osakekohtainen osinko oli vuositasolla yli 10%: riittävän usein sijoittajille kohdellaan kaksinkertaista osingonjakoa normaalisti, mikä voidaan pitää itsestäänselvyytenä. "Artikkelissa sanotaan, että 12 vuoden kasvuvauhti oli keskimäärin 5,9% vuodessa, vaikka se supistui jyrkästi osinkoina vuoden 2008 talouskriisin aikana.

) Osa kasvun viimeaikaisesta hidastumisesta johtuu varmasti vaikeuksista, joita useilla energia-alan yrityksillä on ollut, mikä johtuu öljyn hinnan laskusta. Alhaisempi tulos / osake

S & P 500 osakekohtainen tulos on laskenut vuodesta 2014, kun taas osinko-osake on jatkanut kasvuaan. Jos tämä suuntaus jatkuu, jossain vaiheessa nämä yhtiöt näkevät, että niiden osingonmaksuprosentit ovat hallitsemattomia.

On myös kysymys, missä todelliset 2016-tulot tulevat verrattuna nykyisiin arvioihin. Peters huomauttaa, että vuoden viimeisten kahden vuosineljänneksen arviot ovat edelleen korkealla tasolla.Viimeisen 70 vuoden aikana S & P 500: n osakekohtaisen tuloksen vuotuinen kasvu on ollut noin 2,8%.

Miksi maksumääritykset ovat tärkeitä?

Peters ilmoitti Morningstar-kappaleessa, että S & P 500: n nykyinen voitto-suhde oli noin 50%, mikä vastaa mediaani-historiallista tasoa toisen maailmansodan jälkeen. Tämä on selvästi alhaisempana 29 prosentissa vuoden 2011 aikana. Tämä luku on hieman pettämätön, koska syy tähän johtuu enemmän ansioiden laskusta eikä osinkotuottojen korottamisesta. (Katso lisää:

Nämä velkasitoumuslain kuin varastot

.) Joissakin vaiheissa yritykset saavat voitonsa vain osittain osinkona. Yhtiö, joka edelleen säilyttää osingonsa osakekohtaisesti, vaikka tulos pienenee tai ne menettävät rahaa, joutuisivat itse asiassa lainaksi osingon maksamiseksi. Tämän pitäisi olla punainen lippu mahdollisille sijoittajille. Peters huomauttaa, että hän katsoo, että nykyinen palkkatasojen taso voi rajoittaa osinkojen tulevaa kasvua markkinoiden kokonaisuutena. Hän syyttää, että paljon vähemmän yrityksiä on enemmän "kiinni" tehdä niiden maksun suhde. Hän myös korostaa, että tulevan yritysten tuloksen kasvu on kyseenalaista. Ja käynnistämiseen, osa menneisyydestä on kasvanut osakekurssit. Nämä ovat yleensä yleisempiä, kun yritykset ovat käden kera.

Osingot ovat kuumia

Osinkotuotot, sijoitusrahastojen ja arvopaperipörssin (ETF) ovat olleet vakiintuneet myöhempien toimijoiden.

.

iShares Select Dividend ETF (DVY) sai keskimäärin 12,39 prosenttia 31.7.2016 päättyneellä kolmella vuodella. (Lisätietoja: Miten neuvoa-antavat voivat auttaa asiakkaita vatsaherkkyydessä 11. 16% S & P 500 -indeksistä. Tämä ETF sijoittaa S & P 500: n 100 korkeimman tuoton varoihin ja sitä voidaan pitää älykkään beta-ETF: ksi.

• Edellä mainittu Vanguard Dividend Growth -rahasto viittasi hieman indeksiin 31.7.2016 päättyneellä kolmella vuodella, jolloin keskimääräinen vuotuinen voitto oli 10 58%. Rahasto sijoittaa korkealaatuisiin osakkeisiin.
• Vanguardin osinkotuottoindeksi -rahasto ETF (VIG
• VIGVng Dvdnd Aprct96. 86-0. 36% Highstockilla 4. 2. 6 ) luotiin indeksi kolmen edeltävän vuoden aikana keskimäärin 9. 18% vuodessa 31. heinäkuuta 2016 mennessä. Kuitenkin vuoteen 31 päivään mennessä rahasto kasvoi 10. 66% verrattuna S & P: n 7. 66: een. Nämä varat vievät yleensä laajan S & P 500 -indeksin markkinoilta ja pysyvät paremmin alamarkkinoilla.

Osinkosäästöt ja ETF ovat olleet suosittuja sijoittajien kanssa viimeisten kahden vuoden aikana, mikä näkyy Vanguard-rahaston sulkemisessa. Sijoituspäällikkö Rob Arnott on tuonut esille sen, että useiden älykkäiden beta-ETF-strategioiden arvot ovat nousseet ylös ja ne ovat vaarassa ylittyä. Osinkopolitiikalla on ollut tällainen nousu osana kokonaisstrategia-arvoa, joka sisältää myös alhaisen volatiliteetin. (Katso lisää:

Vihjeitä asiakkaan riskinsietojen arvioimiseksi .) Tarkasteltaessa arvostusta ja odotettua ylimääräistä tuottoa (alfan odotetaan ylittävän sen nykyisen hinnan, ETF: n käypä arvo ja Morningstarin laskemasta ETF: n salkun riskiprofiilista) löydämme lisää todisteita siitä, että monet näistä ETF: eistä arvostetaan melko hyvin:

iShares Select -edospalkka on arvioitu melko arvokkaaksi odotetulla ylimääräisellä tuotolla -0.47%.

• Viisasten puun osinkotuotto ETF (DTD
• DTDWT US Tot Div89. 42 + 0. 05% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ) on luokiteltu melko arvoksi, -0. 36%. Vanguard-osingon arvostaminen on arvioitu melko arvokkaaksi odotetulla ylimääräisellä tuotolla -0. 20%
• Vaikka tämä ei sano, että näillä ETF: issä ja muilla ei ole liikkumavaraa, ne arvostetaan melkoisesti.

Bottom Line

Osinkotalletukset, ETF: t ja sijoitusrahasto ovat olleet kuumia myöhässä. On merkkejä siitä, että monet osinkoihin suuntautuvista ETF: stä voidaan arvostaa täysin ja että ne eivät välttämättä ole kovin suuria. Tämä voi heijastaa osinkojen kokonaisuutta ja jotain rahoitusneuvojille, jotka ovat tietoisia asiakkaiden salkkujen rakentamisesta. (Lisätietoja:

Vuoden 2016 parhaimmat osingonmaksajat .)