Statoil ASA (STO STOStatoil20. 85 + 2. 61% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ), 52 dollaria. 8 miljardia Norjan öljy- ja kaasuyhtiö, on hallitseva öljyn tuottaja offshore-porauksessa ja yksi Euroopan johtavista kaasun toimittajista. Sijoittajat, jotka haluavat pelata öljyä, keskittyvät Statoiliin useista syistä, mutta ovatko nämä syyt kannustamaan investoimaan?

Öljyn hinta jatkuu paineessa. Öljy-yhtiöt, erityisesti tuotantoketjun alkupäässä (kuten etsintä ja tuotanto) osallistuvat öljy-yhtiöt, joutuvat öljyn hitaiden öljyhintojen, vähenevän kassavirran ja kannattavuuden heikentymiseen, pääoman vähenemiseen (capex) sekä pelkoon puuttuvasta tai osittaisesta osingosta. Monien yritysten on vaikea selviytyä tästä ympäristöstä. Kun öljyn hinnat ovat alhaiset, tuotantoketjun alkupäässä toimivat yritykset pyrkivät vähentämään etsintäprojekteja, koska ne eivät maksa riskinä uudelle hankkeelle. Statoil ei ole kuitenkaan leikannut - itse asiassa he ovat jatkaneet projekteja ja asettaneet itsensä hyötymään öljyn hinnan noususta. Mutta onko tämä oikea strategia tässä vaiheessa hintavaiheessa?

Investointitutkimus

Norjan ulkopuolella tapahtuva toiminta (öljyn ja kaasun etsintä ja tuotanto) muodostaa lähes puolet Statoilin nykyisestä tuotannosta ja sen odotetaan kasvavan lähivuosina. Kasvava tai korkea öljyn hintaympäristö keskittyy etsintään ja tuotantoon hyvää yritystä kohtaan. Kuitenkin, kun öljyn hinta putoaa tai pysyy vähäisenä pitkään, kuten nyt, tuotantoketjun alkupäässä olevat yritykset kärsivät kovimmista. Tämä johtuu siitä, että heidän liiketoimintaansa liittyvät eniten öljyn hintaan. Lisäksi tuotantoketjun alkupäässä tarvitaan korkeimpia korvaavia investointeja investointien luonteen vuoksi. Kun öljyn hinnat laskevat, rahavirrat pienenevät ja korvaavat investoinnit vähenevät. Kun investoinnit vähenevät, toiminta vähenee. Tämä tulee olemaan kiero.

Statoil menetti toimitusjohtajansa lokakuussa, mikä on epätodennäköistä, kun öljyn hinta on laskusuunnassa. Tämä huono ajoitus ei palvellut yritystä hyvin, koska se ei onnistunut sopeutumaan muuttuviin ympäristöihin. Statoilin johto painottaa tänään investoinnin tarvetta, ajatellen pitkän aikavälin näkymiä ja asemointia öljyn hinnan nousuun. Tätä pitkän aikavälin ajattelua pidetään yleensä positiivisena. Koska Statoilin odotetaan kuitenkin toimivan negatiivisessa kassavirrassa vuonna 2015, sijoittajat saattavat joutua osingonjakoon, mikä merkitsee negatiivista merkkiä varastossa. Ja jos öljyn hinta pysyy nykyisellä tasolla, yhtiö ei välttämättä pysty kattamaan osuuttaan vapaasta kassavirrasta vuoteen 2018 Bank of America arvioiden mukaan.

Näistä kielteisistä katalysaattoreista huolimatta, jos sijoittaja aikoo siirtyä öljy-yhtiöön nyt, Statoililla on joitain myönteisiä ominaisuuksia. Ensimmäinen yhtiö on valtion omistama vakaus ja taloudellinen tuki - sen enemmistöosakas on Norjan hallitus. Tämä on erityisen houkutteleva ympäristössä, jossa useita ei-U: ää. S. öljy-yhtiöt ovat ulkomaisten hallitusten omistuksessa, jotka ovat vähemmän vakaita ja alttiina sopimattomille tai jopa suorille vilpillisille käytännöille. Toinen etu on, että Norjan hallitus on luokituslaitosten luokiteltu kolminkertaiseksi. Tämän ansiosta yhtiö voi lainata erittäin alhaisilla hinnoilla, mikä voi helpottaa paineita tämän jakson osan aikana. Lopuksi, kuten enemmistöosakas, Norjan hallitus ottaa pitkän näkemyksen. Se on halukas rahoittamaan nykyisiä hankkeita vähäisemmistä kassavirroista huolimatta odottamassa reboundta.

Bottom Line

Statoil hyötyy Norjan hallituksen enemmistöomistuksesta. Hallitus on valmis tukemaan Statoil-hankkeita tämän laskusuhdanteen aikana, mikä saattaa johtaa yrityksen vahvaan elpymiseen, kun öljyn hinta nousee. Mutta Norjan hallitus ei edes vastusta sitä, että Statoil heikkenee taseesta ja pienentää kassavirtaa, jolloin sijoittajat luopuisivat varastosta osingonjaon pelkona.