Sijoittajat ovat kääntyneet takaisin korkeaan tuottoon tai "junk-joukkovelkakirjalainoihin", BB + (Ba1) tai pienemmät yritysvelat. IShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01% Created Highstock 4. 2. 6 ), joka oli laskenut 5,6% vuonna 2016 helmikuun puolivälissä alhainen, on noussut 7. 0%, koska markkinat siirtyvät "risk-on" ajattelutapaan.

Pankki-Amerikan Merrill Lynchin (BAML) perjantai-ilmoituksen mukaan viikolla maaliskuuhun 2 nähtiin suurimman pääoman sijoittamisen joukkovelkakirjalainaan (nimellisarvoisesti) - "hirviö" "5 dollaria. 8 miljardia. Suuri osa tästä virtauksesta oli pois valtion ja valtion joukkolainojen varoista, jotka menettivät $ 2. 4 miljardia samana ajanjaksona. ) Asenteiden muutos tulee, kun taantuman pelot haalistuvat ja sijoittajat toivovat, että rahapolitiikka - tai jopa ärsykkeet - on helpompaa rahapolitiikasta kuten Federal Reserve, Japanin keskuspankki ja Euroopan keskuspankki. BAMLin tutkimusryhmä, jota johtaa Michael Hartnett, ei kuitenkaan odota, että suuntaus kestää. "Emme usko, että päättäjät voittavat odotukset", he kirjoittavat ja lisäävät, että riski-ralli todennäköisesti heikkenee tulevina viikkoina.

Itse asiassa rallin lähempi tarkastelu paljastaa rehellisen asennon riskiin. Vaikka riskitason (BB-luokituksen) joukkovelkakirjalainojen ja rahasto-osuuksien välinen ero on laskenut yli 25 prosenttia helmikuun puolivälistä lähtien, riskienhallintavelan (CCC ja alhaisempi) leviäminen on laskenut vain 8 prosenttia. Kaivos- ja energiatuotot pysyvät vähintään 20 prosentilla, koska sijoittajat odottavat öljyn, kaasun ja muiden raaka-aineiden romahtamisen aiheuttamia laiminlyöntejä. (Katso myös:

Junkbondit: liian vaarallinen vuonna 2016 )

Joukkolainojen tuotot ja hinnat liikkuvat vastakkaisiin suuntiin, ja korkeammat tuotot viittaavat suurempaan oletusriskiin. Levitys viittaa kahden luottotyyppien tuottoeroihin. Rahoitustarkastuksia pidetään käytännöllisesti katsoen riskialttiina, koska USA: n hallitus on alhaisella todennäköisyydellä laiminlyönyt velkansa.

Bottom Line

Junk-joukkovelkakirjalainat ovat jälleen muodissa, mutta tallennusluokat omaisuusluokkaan saattavat olla lyhytaikaisia, mikä on oire turbulenttien markkinoiden oireista. Sijoittajat etsivät tuottoa, kun useat keskuspankit ovat ottaneet käyttöön negatiivisia korkopolitiikkoja ja liittovaltion rahavarat ovat lähellä nollaa. Toisaalta he pakenevat riskeistä, kun osakekurssien lasku ja ahdistuneisuus deflaation, Kiinan taloutta ja muita tekijöitä kannustaa "lento turvallisuuteen."