Yli viisi vuotta on kulunut siitä, kun asunto-kupla puhkesi upealla tavalla ja järjesti finanssikriisin liekit, jotka vastasivat vain 1930-luvun suurlähettämistä. Tämä viimeisin taantuma on sittemmin tullut tunnetuksi suuren taantuman vuoksi, ja nyt on laajalti sovittu, että Yhdysvallat virallisesti joutui lamaan joulukuussa 2007. Seuraavana vuonna eräät suurimmista rahoituslaitoksista, mukaan lukien kourallinen maan suurimpia pankkeja , joko epäonnistuneet tai pakotettiin kilpailijoiden käsiin palokaupan hintoihin. Suuri lama päättyi virallisesti kesäkuussa 2009, mutta taloutta ei ole vielä täysin toipunut. Itse asiassa monet markkinoiden asiantuntijat ovat huolissaan siitä, että talous kaksinkertaistuu takaisin taantumaan.

Nyt kun lähes kymmenen vuotta on kulunut siitä, kun asuntomarkkinat ovat saavuttaneet huippunsa, mitä opintotukea sijoittajat ja pankit voivat oppia suuren taantuman aiheuttamasta pankkikriisistä? Varainhoitoasetus on kasvanut merkittävästi kriisin jälkeen, mutta ei ole luultavasti käsitellyt ydinkysymyksiä. On vaikea nähdä, että sääntely poistaa kokonaan tulevaisuuden kriisin odotukset. On kuitenkin tärkeitä oppia, kuten esimerkiksi kaksinkertaisen taantuman välttämistä. Yhdysvaltain keskuspankki näyttää oppineilta lukuisilta opintokokonaisuuksilta, mutta sijoittajat eivät ole vielä selvittäneet taloudellisten kuplien välttämistä.

Crisis Redux
Luottokriisistä ja suuresta taantumasta johtuvia tapahtumia on käsitelty yksityiskohtaisesti lukuisista johtajista ja rahoitusmarkkinaviranomaisista. Nämä sisältävät Big Short Michael Lewis, Too Big to Fail Andrew Ross Sorkin, Henry Paulsonin ja Brink Alan Binder. Viime aikoina julkaistiin sarja neljä luentoa, jotka Ben Bernanke antoi George Washington Universityssä maaliskuussa 2012, julkaistiin kirjassa Federal Reserve ja Financial Crisis . Kaikki antavat yksityiskohtaisen katsauksen kriisistä ja jokainen on arvokas lukemaan niille, jotka ovat kiinnostuneita tapahtuneista tapahtumista.

Bernanke: n toinen luento sukeltaa yksityiskohtiin, ja opettaa, että vuosien 1982 ja 2000 välinen ajanjakso, joka tunnetaan suurena kohtuullisena, herättänyt taloutta tyydyttävään tilaan, joka johtui eräistä häiriöistä. Point-com-kuplan puhkeaminen poisti useita pörssiin nousseita ylilyöntejä, ja asuntokriisin puhkeaminen pudotti pitkään keskimääräistä korkeampaa asunto-osuuden hinnannousua.

Asuntojen hinnat nousivat 130 prosenttia 1990-luvun loppupuolelta ja vuoteen 2006, mutta markkinat joutuivat yhä useammin laskusuhdanteiden laskuun.Monilla markkinoilla alentumisvaatimukset alenivat 20 prosentista 10 prosenttiin kodin arvosta tai jopa olemattomat. Tulojen dokumentointi ja kyky tarjota kiinnitysmaksuja lakkaa, ja tietyissä tapauksissa "laihtumalainoja" tuli muodiksi, kun lainahakemuksen yksityiskohtia ei tarkistettu. Myös houkuttelevat hinnat, joilla oli erittäin alhaiset alkukorkot (kuten 1%) ja negatiiviset poistot, joissa asuntolainan saldot kasvoivat lyhyellä aloitusajanjaksolla, nousivat myös suosituiksi. Bernanke arvioi, että vuonna 2007 60% non-prime-lainoista oli hyvin vähän dokumentaatiota.

AIG: n yritysten itsemurhien varoitusmerkki , joka on Fatal Risk: n varoitusmerkki

, asuntomarkkinoiden ärsytys absoluuttinen huippu Yhdysvalloissa tapahtui vuoden 2005 ensimmäisen neljänneksen loppuun mennessä 1990-luvun alhaiselta tasolta noin miljoona asukasta aloitti vuosittain noin 15 vuotta kestänyt härkäraja. Mutta syistä, joita loputtomasti keskustellaan, he huipentuivat vuoden 2005 alussa noin 1,75 miljoonalla eurolla ja laskivat syvyyksiin selvästi alle kaikkien kolmen viime vuosikymmenen aikana. Vuodesta noin 250 000 asukasta laskeutuu noin vuoden 2008 jälkeen, ja ne ovat olleet noin 500 000 000 vuotta useiden vuosien ajan kriisin jälkeen.
Oppituntemukset Kun velkataso nousi ja lainatarpeet nousivat alimpaan yhteiseen nimittäjään, asuntojen hintojen nousu yhtäkkiä päinvastoin. Tämä oppitunti on toistunut aika ajoin viimeisten rahoituskriisien aikana. Klassinen teksti The Great Crash 1929

, kirjoitettu ensimmäisen kerran vuonna 1954, kuuluisa taloustieteilijä John Kenneth Galbraith totesi: "Kupla tulee nousevista hinnoista, olivatpa ne varastoja, kiinteistöjä, taideteoksia tai muuta. hinnankorotus houkuttelee huomiota ja ostajat, mikä johtaa hintoihin vieläkin korkeammille tasoille, joten odotukset ovat perusteltuja juuri hinnankorotuksilla, jotka jatkuvat ja markkinoiden vaikutuksen optimismi on päivän järjestys. , koska syistä, joita loputtomasti keskustellaan, kupla puhkeaa. "

Galbraithin lainaus viittaa vuoden 1929 markkinoiden kaatumiseen, joka johti suurlähetystöön, mutta joka olisi voinut helposti kirjoittaa pistemääriin, asunto-kuplia ja taloudellisia kupla, joka on puhjennut tai heilahtaa tulevaisuudessa. Useimmissa kiinnelainoja tukevissa rahoitusmalleissa ja niiden pohjalta perustetuissa eksoottisissa arvopapeissa keskeinen virhe oli oletus, että asuntojen hinnat eivät laske. Valitettavasti kuplat puhkeavat ilman ennakkoilmoitusta ja tähän päivään ei ole ollut järjestelmällistä tapaa välttää niitä. On myös hyvin yllättävää, kuinka harvat ihmiset ja yhteisöt ennustivat asunto-kuplan puhkeamisen ajankohtaa tai sen vakavaa haitallista vaikutusta Yhdysvaltojen ja globaalien talouksien tilanteeseen. Ing-Haw Chengin, Sahil Rainan ja Wei Xiongin Wall Streetin ja Housing Bubble

-paperin kautta tarkasteltiin asioita, jotka auttoivat arvopaperistamiseen asuntokriisiin johtavien kiinnelainojen ja yksityiskohtien "vähän tietoisuutta arvopaperistamisasiamiehistä" tietoisuus asuntomarkkinoista ja omien kotimarkkinoiden äkillisestä kaatumisesta."Kuten monet kotitalouksien keinottelijatkin, he jatkoivat myymällä nykyisiä asuntoja uusille kodeille, joissa oli yhä suurempia kiinnityksiä ja lainan tasapainoja.

Bernanken näkemykset ovat, että Federal Reserve oppi tarpeeksi suuresta masennuksesta tukemaan suurta lamaa laajemmasta masennuksesta Hänen luentojensa yhteydessä hän esitteli yksityiskohtaiset kaaviot, jotka osoittavat, että pörssi- ja työttömyyskehitys oli samalla tavalla kuin 1930-luvulla, kunnes federaatio puuttui pankkien, rahamarkkinarahastojen ja keskeisten rahoituslaitosten, kuten välittäjien ja vakuutusten jättiläinen AIG

On myös tärkeää huomata, että Yhdysvaltain keskuspankki varovaisesti ei nosta korotusta liian nopeasti ja osallistuu kaksinkertaiseen taantumaan. Opiskelija Bernanken ensimmäisessä luennossa George Washingtonissa huomautti hämmästyttävän, oli todella kaksi recessioita: "jyrkkä taantuma vuosien 1929 ja 1933 välillä ja toinen vuonna 1937." Hän ehdotti, että Fed kohosi ennenaikaisesti ja hallitus Se oli liian nopea alentamaan julkisen talouden alijäämää ja kiristämään finanssipolitiikkaansa. Tämä voisi hyvin päätyä edeltäjänä nykyiseen tilanteeseen, kun poliitikot taistelevat alijäämien vähentämiseksi, verojen lisäämiseksi ja politiikan harjoittamiseen, joka voisi hyvin haitata täydellistä talouden elpymistä.
Pankkitoimitukset

Rahoituslaitokset joutuvat nyt Dodd-Frankin lainsäädännön piiriin, jolla pyritään lisäämään pääomavaatimuksia ja auttamaan välttämään sellaisten pankkien epäonnistuminen, jotka ovat elintärkeitä koko talouden terveydelle. Bernanke myönsi, että luottokriisin aikana annettu sääntely oli poissulkeva ja että se ei ole ottanut kokonaisvaltaista lähestymistapaa yleisen rahoitusjärjestelmän terveyden varmistamiseksi. Rahoituskeskuspankit, samoin kuin suuret välittäjät ja vakuutusyhtiöt, menevät eteenpäin ja pääomavaatimukset ovat korkeammat, jotta ne menettäisivät lainoja, jotka menettäisivät huonon ja arvopaperitaseen.

Pankit ovat myös lisänneet luotonantostandardeja, kun useimmat subprime-lainanottajat ovat joutuneet konkurssiin. Luultavasti luotonantostandardit ovat monessa tapauksessa liian tiukkoja, mutta tämä on tuskin yllättävää, kun otetaan huomioon markkinoiden, kuten Floridan, Arizonan ja Nevadan, lainoista kärsivien lainojen vakavuus.
Bottom Line

Federal Reserveillä on kaksi ensisijaista tehtävää: pitää inflaatio tarkkailla ja maksimoida työllisyys. Sen tarkoituksena on pitää korkotaso alhaisena, kunnes työttömyys laskee lähemmäksi 6%. Näyttää siltä, ​​että Federal Reserve on oppinut historiasta ja auttanut pitämään suuren taantuman peittämästä 25 prosentin työttömyyden tasoa, joka tapahtui suuressa masennuksessa. Työttömyys nousi noin 10 prosenttiin vuonna 2009 ja on vähentynyt jonkin verran. Niin kuin poliitikoille ja muille, jotka auttavat luomaan tulevia kuplia, näyttävät siltä, ​​että he eivät ole vielä opettaneet oppiaan siitä, miten toipuvat kuplista tai vältät niistä ensin. Parasta neuvoa voisi olla yksinkertaisesti välttää investoinnit, jotka ovat olleet valtavia juoksuja ja kasvaneet arvoon lyhyessä ajassa. Vähintään sijoittajat voivat myydä sijoitusten arvonnousun myötä ajan myötä ja käyttää tuottoa ostamaan muita kohtuullisen arvokkaita arvoja.