Vuoden 2008-2009 suuren taantuman jälkeen keskuspankit ympäri maailmaa menivät vapaana alueelle, kun he alkoivat määrällisen keventämisen - ostamalla pitkäaikaisia ​​arvopapereita, kuten valtiovarainministeriöitä ja asuntovakuudellisia arvopapereita. Pankkimalla rahaa rahoitusjärjestelmään keskuspankit heikensivät pankkisektorin täydellistä romahtamista ja kassan tulva heikensi toivon kasvua.

Vuonna 2009 Yhdysvaltain keskuspankki oli ensimmäinen keskuspankki, joka alkoi ostaa arvopapereita. Kun korot laskivat, niin myös USA: n dollari. Kuukauden aikana QE1: n ilmoituksen mukaan Yhdysvaltojen dollarin dollari-indeksi (DXY) laski 10 prosenttia - suurin kuukausittainen lasku yli kymmenen vuoden aikana. Tästä syystä, miten QE ja valuuttakäsittelyt eroavat toisistaan, miten ne ovat samankaltaisia ​​ja miksi keskuspankit harjoittavat käytäntöjä?

Valuuttamuunnittelu - Kuinka ja miksi kaikki tyytymättömyys?

Kuten kävi ilmi, valuuttakäsittely ei ole niin helppo tunnistaa. Kuten yksi Wall Street Journalin blogikirjoituksesta toteaa, "Valuuttamuuntelu ei ole kuin pornografia", et tiedä sitä, kun luulet, että näet sen. "Politiikkatoiminta, joka vaikuttaa myönteisesti maan valuuttakurssiin vievien vientien kilpailukykyyn, ei itsessään ole todisteita valuuttakäyttäytymisestä. Sinun on myös osoitettava, että valuutan arvoa pidetään keinotekoisesti sen todellisen arvon alapuolella. Mikä on valuutan todellinen arvo? Se ei ole helppoa määrittää.

Yleensä maat pitävät valuuttojaan heikolta, koska ne lisäävät niiden kilpailukykyä kansainvälisessä kaupassa. Pienempi valuutta tekee maista viennin houkuttelevammaksi, koska ne ovat halvempia kansainvälisillä markkinoilla. Esimerkiksi heikko U.S.-dollari tekee U.S.-autonviennistä halvempaa offshore-ostajille. Toiseksi, viennin lisäämisellä maa voi käyttää alempaa valuuttaa supistamaan kauppataseensa alijäämää. Lopulta heikentynyt valuutta heikentää valtioiden velkaantumisvelvoitteita. Kun maa on antanut offshore-velan, maksu maksaa, ja koska nämä maksut ovat ulkomaisen valuutan määräisiä, heikko paikallisvaluutan määrä vähenee tehokkaasti.

Maat eri puolilla maailmaa hyväksyvät erilaisia ​​käytäntöjä, jotta sen valuutan arvo pysyisi alhaisena. Kiinalaisen yuanin korko asetetaan joka aamu Kiinan kansantasavallan keskuspankille (PBOC). Keskuspankki ei salli sen valuuttaa käydä kauppaa aikakauden ulkopuolella seuraavien 24 tunnin aikana, mikä estää sen merkittävistä päivänsisäisistä laskuista.

Suora muoto valuutan manipuloinnista on interventiona. Sveitsin frangin realisoitumisen jälkeen finanssikriisin aikana Sveitsin keskuspankki osti valtavia valuuttakursseja eli USD ja euroja ja myi frangin.Siirtyessään valuuttaansa alhaisemmilla suorilla markkinatoimenpiteillä se toivoi, että Sveitsi lisäisi kauppapaikkaansa Euroopassa.

Lopuksi jotkut asiantuntijat ovat väittäneet, että toinen valuuttakäsittelyn muoto on määrällinen keventäminen.

Määrällinen keventäminen

Määrällinen keventäminen, kun sitä pidetään epätavanomaisena rahapolitiikana, on vain tavanomaisen avoimen markkinatoiminnan laajentaminen. Avoimet markkinatoimet ovat mekanismi, jolla keskuspankki joko laajentaa tai solmittelee rahamäärän julkisten arvopapereiden oston tai myynnin kautta avoimilla markkinoilla. Tavoitteena on saavuttaa tietty tavoite lyhytaikaisille koroille, jotka vaikuttavat kaikkiin muihin talouteen liittyviin korkoihin.

Määrällinen keventäminen on tarkoitettu kannustamaan hidasta taloutta, kun normaalit laajentavat avoimet markkinatoimet ovat epäonnistuneet. Talouden taantumassa ja korkotasolla nollatasolla Federal Reserve teki kolme määrällistä kevennystä, lisää yli 3 dollaria. 5 biljoonaa taseeseen lokakuun 2014 loppuun mennessä. Kotimaisen talouden elvyttämiseen tähtäävät elvytystoimenpiteet vaikuttivat epäsuorasti valuuttakursseihin ja laskivat alaspäin dollaria.

Tällainen paine dollariin ei ollut täysin negatiivinen U.:n poliitikkojen silmissä, koska se vienisi suhteellisesti halvemmaksi, mikä on toinen tapa edistää taloutta. Siirtyminen kuitenkin tuli kritisoimaan muiden maiden päätöksentekijöiltä, ​​jotka valittivat, että heikentynyt Yhdysvaltain dollari vahingoitti vientiään. Taloustieteilijät aloittivat keskustelun: Onko QE eräänlainen valuuttakäsittely.

Vaikka Yhdysvaltain keskuspankki oli tarkoituksella ryhtynyt rahapoliittisiin toimiin, jotka laskivat valuuttakurssinsa, tavoitteena oli alentaa kotimaisia ​​korkoja kannustaakseen lainanottoa ja viime kädessä lisää menoja. Valuuttakurssin heikkenemisen epäsuora vaikutus on vain seurausta joustavan valuuttakurssimekanismin antamisesta. ) Bottom Line

Teoriassa valuutan manipulointi ja rahapolitiikka, kuten määrällinen keventäminen, eivät ole samat. Yksi on korkopolitiikka ja toinen valuutta keskittynyt. Koska keskuspankit aloittivat QE-ohjelmansa, yksi tulos oli sen valuutan heikkeneminen.

Tarkoituksellinen tai ei, voidaan väittää, että QE on jollain tavalla valuutta-tekniikan muoto. Onko sen manipulointi, joka aina tulee keskustelemaan.