Kriisin aikana perinteiset rahapolitiikat eivät ole yhtä tehokkaita taloudellisen toiminnan edistämisessä. Useat kansakunnat ovat ottaneet käyttöön epätavanomaisen rahapolitiikan, johon kuuluu määrällinen keventäminen, luottojen keventäminen ja nollakorkopolitiikka rahoitusmarkkinoiden kuohunnan ja taantuman torjumiseksi. Keskuspankit käyttävät näitä toimenpiteitä korkotason pitämiseksi lähellä nollaa ja helpottavat pankkien luotonantoa. Tämä voidaan tehdä valtion joukkovelkakirjalainojen tai omaisuuserien hankinnan kautta, mikä itse asiassa laajentaa keskuspankin taseen.

Monet maat ovat ottaneet nämä politiikat torjumaan deflaatiota vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen. Erityisesti Yhdysvallat, Iso-Britannia, Japani ja useat Euroopan maat ovat käyttäneet määrällistä keventämistä (QE) korkojen alentamiseen ja rahan määrän lisäämiseen. QE: n käyttöönotto U.:ssä on pidetty suhteellisen menestyksekkääksi; Japanilla on kuitenkin ollut menestys politiikan kanssa.

- 9 -> Kuinka määrällinen helpotus toimii? Perinteinen rahapolitiikka koostuu julkisten arvopapereiden ostamisesta ja myymisestä avoimilla markkinoilla rahan määrän laajentamiseksi tai valvomiseksi. Avoimen markkinatoiminnan seurauksena korko nousee tai laskee. Kun korkotaso on kuitenkin lähellä nollaa, avoimia markkinoita ei voida käyttää, ja epätavanomaista politiikkaa on toteutettava. QE on sellaisten arvopaperien ostaminen, jotka alentavat korkotasoa ja lisäävät luotonantoa. Keskuspankki esimerkiksi ostaa valtion joukkovelkakirjalainoja, jotka luovat lähinnä rahaa keskuspankin tileihin.

Varojen massiivinen osto teoriassa nostaa hintoja, mikä johtaa korkojen alentumiseen. Taloustieteessä alhainen korkotaso johtaa lainaamiseen, työpaikkojen luomiseen ja kulutuksen, menojen ja investointien lisäämiseen. Samoin alhaiset korot alentavat valuuttakursseja ja lisäävät nettovientiä.

QE U.S.

Yhdysvallat käytti QE: tä talouden elpymisen tukemiseen vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen. Yleisesti tunnustettu menestyksekkäimmäksi QE-panostukseksi Federal Reservein tase kasvoi 700 miljardista dollarista vuonna 2008 4 dollariin. 4 biljoonaa euroa vuonna 2014. Kolmen peräkkäisen aallon seurauksena U.S: n QE on maailman historian suurin talouden elvytysohjelma. Vuosina 2008-2010, QE1: n tavoitteena oli auttaa pankkeja poistamaan velkakirjojen vakuudettomat arvopaperit (MBS) taseiltaan. Vuoteen 2009 mennessä 200 miljardin dollarin suuruinen julkisen rahoituksen omaava yritysvelka ja 1 dollari. 25 triljoonaa asuntolainojen takaisinostoa ostettiin. QE2 julkistettiin QE1: n jälkeen ja ilmoitti 600 miljardin dollarin lunastuksesta pitkäaikaisiin treasury noteihin. Kierros päättyi vuonna 2011 ja Fed säilytti 2 biljoonan dollarin arvopaperit.

QE1: n ja 2: n menestyksen jälkeen Fed osti 40 miljardia dollaria kiinnitysluottokelpoisiin arvopapereihin kuukaudessa QE3: ssa pyrkiessä poistamaan myrkyllisiä varoja pankkien taseilta.QE3 jatkoi myös pitkäaikaisten treasury-settien kuukausittaista 85 miljardin dollarin ostoa. U.S.: n QE saavutti suurimman osan Fedin tavoitteista, mukaan lukien MBS: n poistaminen pankin taseista, luottamuksen palauttaminen pankkeihin, talouden elvyttäminen ja korkojen lasku.

QE Japanissa

QE: n ensimmäinen sovellus tapahtui Japanissa vuonna 2001, ja maa on käyttänyt politiikkaa useaan kertaan väliaikaisesti. Vuonna 2013 Japanissa käynnistettiin massiivinen QE-ohjelma arvoltaan 1 dollari. 4 biljoonaa. Kansakunnan jatkuva taloudellinen remontti, joka koostuu QE: sta sekä pääministeri Shinzo Aben toteuttamista eri politiikoista, on kutsuttu Abenomicsiksi. Japanin keskuspankki osti 70 miljardia dollaria valtion obligaatioita kuukaudessa, mikä vastaa Yhdysvaltojen ponnisteluja, vaikka Japanin talous on kolmasosa U. S -talouden koosta. Japanin ponnisteluja on pidetty aggressiivisina, kun otetaan huomioon alhaiset inflaatiot ja kamppailut kuluttajamenoista.

Vaaditaan, että taloudellinen toiminta Japanissa on lisääntynyt QE-ohjelman alkamisen jälkeen. Odotettu inflaatio on kuitenkin suunniteltu lisäämään luotonantoa ja lainanottoa, vaikka japanilaisilla kotitalouksilla on edelleen vastenmielisyyttä velasta. Negatiivisen reaalikauden kasvun myötä QE-stimulaation vaikutus talouselämään vähenee.

Bottom Line

Perinteinen rahapolitiikka ei yksinkertaisesti pysty elvyttämään taloutta taantuman aikana. Taloudellisen toiminnan lisäämiseksi keskuspankkien on taisteltava deflaatiota ja alentava korkotasoja, jotta voidaan edistää lainaa, kulutusta ja menoja. Kun korkotaso lähestyy nollaa kamppailevassa taloudessa, epäsovinnainen lähestymistapa, kuten määrällinen keventäminen, voi edistää taloudellista toimintaa. Kolmen erillisen aallon kautta QE on nopeuttanut U.S: n talouden elpymistä suuren laman jälkeen. Euroopan keskuspankki hiljattain käynnisti QE: n käytön taloudellisen kasvun edistämiseksi deflaation välttämiseksi. Japanissa kuitenkin QE: n lyhytaikaiset myönteiset vaikutukset ennustetaan vähenevän lähitulevaisuudessa, mikä korostaa, miksi QE: n edut ovat edelleen keskusteluja taloustieteilijöiden ja analyytikoiden välillä.