"SSE-komposiitti"

SSE-komposiitti, joka on lyhyt Shanghain pörssiyhdistelmäkohtainen indeksi, on markkinakomposiitti, joka koostuu kaikista A- ja B-osakkeista kauppa Shanghaiin pörssissä. Indeksi lasketaan käyttämällä 100 perusjaksoa. Raportoinnin ensimmäinen päivä oli 15. heinäkuuta 1991.

Komposiittikuva voidaan laskea käyttämällä kaavaa:

->

SSE Composite '

SSE Composite on hyvä tapa saada yleiskatsaus Shanghain pörssiin listatuista yrityksistä. Selektiivisemmät indeksit, kuten SSE 50 Index ja SSE 180 Index, osoittavat markkinajohtajia markkina-arvon mukaan.

Yli 1,3 miljardia asukasta ja viimeisen kahden vuosikymmenen kasvuluvut, joiden mukaan maa on kasvanut BKT: hen suhteutettuna kahdeksan maailman toiseksi, Kiina on taloudellinen voima. Kuitenkin maan osakemarkkinoiden volatiliteetti on korostanut, että vaikka Kiina on maailman voima, se ei johdu kasvavista kipuistaan.

SSE-komposiittien volatiliteetti

SSE-komposiitti on tunnetusti haihtuva. Esimerkiksi marraskuun 2014 ja kesäkuun 2015 välisenä aikana SSE Composite kasvoi yli 150%, kun valtion toimittamat tiedotusvälineet keskustelivat kiinalaisista osakkeista ja kannustivat kokemattomia sijoittajia ostamaan ne. Sitten kolmen kuukauden kuluttua tämän huipusta indeksi menetti yli 40% sen arvosta. Yritykset keskeyttäneet kaupankäynnin, lyhyt myynti oli lähinnä kiellettyä ja hallitus puuttui markkinoiden tukemiseen.

Yksi tämän osakemarkkinoiden korjauksen suurimmista tekijöistä oli Kiinan kokemus osakemarkkinoiden puuttumisesta. Esimerkiksi USA: n osakemarkkinat ovat oppineet aiemmista markkinoiden kaatumisista ja korjauksista. Vaikka kaukana täydellisyydestä, erilaisilla pörsseillä on keinoja hidastaa markkinoita, jotta kaupankäynti olisi mahdollista laskea hintoja samalla, kun se heiluttaisi selkeästi kaikkea paniikkia, joka voi olla katastrofaalinen.

Ilmeisin toimenpide ovat katkaisijat, jotka vauhdittavat, kun markkinat putoavat liian nopeasti. Tuolloin Kiinalla oli vain mekanismi, jonka avulla yritys voisi keskeyttää kaupankäynnin määrittelemättömäksi ajaksi yrityksen ja sääntelijän välille. New Yorkin pörssin (NYSE) pörssiyritykset eivät sen sijaan ole yrityskohtaisia, ja ne on suunniteltu siten, että sijoittajat saavat kollektiivisen hengenvetonsa väliaikaisesti keskeyttämällä. (On tilanteita, joissa NYSE keskeyttää tietyn osakekannan kaupankäynnin, mutta nämä ovat määriteltyjä tilanteita.)

Kyseisten markkinoiden epäonnistumisten puute Kiinassa johti siihen, että julkinen hallitus päätti tapauskohtaisesti. Ja se jätti oven auki korkojen leikkaamiseen, uhkailujen pidättämiseen myyjiin, strategisiin kaupankäynnin keskeytyksiin ja ohjeisiin valtion omistamille yrityksille aloittaakseen ostamisen.

SSE-komposiitti- ja kiinalaisten kantojen volatiliteettiin vaikuttava tekijä on yleensä osakemarkkinoiden toimijoiden puuttuminen. Kiinan osakemarkkinat ovat suhteellisen uusia ja lähinnä yksittäisiä. Useimmilla kypsillä osakemarkkinoilla suurin osa ostajista ja myyjistä on tosiasiallisesti laitoksia, kun ne mitataan tilavuudella. Näillä suurilla toimijoilla on riskitoleranssit, jotka poikkeavat paljon yksittäisistä sijoittajista. Institutionaalisilla ostajilla, erityisesti hedge-rahastoilla, on tärkeä rooli markkinoiden likviditeetin ylläpitämisessä ja riskin siirtämisessä sellaisille yhteisöille, jotka yleensä pystyvät käsittelemään sitä. Myös näiden isojen pelaajien kanssa asiat voivat usein mennä pieleen. Sanotaan, että yksittäisten sijoittajien hallitsema markkinat - etenkin suuret yksittäiset sijoittajat, jotka käyvät kauppaa marginaaleihin - joutuvat näkemään ylivirtasuoritukset matkalla ja matkaa alaspäin.

Kiinan hallituksen rooli kietoutuu kypsyyttä koskeviin kysymyksiin, joita Kiinan osakemarkkinat kohtaavat. Hallitukset puuttuvat osakemarkkinoilla ole mitään uutta, mutta innokkuus, jolla Kiinan hallitus hyppäsi markkinoille häiritsi monia. Useimmat maat siirtävät väliin, kunnes on selvää, että systeeminen sulaminen on väistämätöntä. Kiinan hallitus katsoi kuitenkin tarpeelliseksi puuttua voimakkaasti vuonna 2015, ehkä sen poliittisten päätösten avulla, jotka auttoivat rakentamaan kuplaa ensiksi. Tämä asetti myös käytännön ennakkotapauksen tuleville markkinatapahtumille, mikä alentaa vapaita markkinavoimia. Mahdollinen tulos - kiinalainen osakemarkkina, joka on erittäin säännelty sopivaksi hallituksen päämääriin - on vähemmän houkutteleva markkinat kansainvälisille sijoittajille.

Kiinan epäonnistunut kokeilu piirikatkaisijoilla

Vaikka SSE Composite saavutti jälleen jonkin verran syyskuun lopun ja joulukuun loppupuolen välillä, indeksi kääntyi jyrkästi alhaisemmaksi otsakkeeseen vuoteen 2016 mennessä. 4. tammikuuta 2016 Kiinan hallitus laati uuden katkaisijan ollessa paikallaan yrittää lisätä vakautta markkinoille välttämällä valtavia putoamisia, kuten SSE-komposiitti kärsi vuonna 2015.

Tunnetaan myös kaupankäynnin hillitsemiseksi, katkaisijat on toteutettu osakemarkkinoilla ja muut varallisuusmarkkinat , maailman ympäri. Kauko-ohjaimen tarkoituksena on pysäyttää kaupankäynti turvallisuus- tai markkinatilanteessa estääkseen pelon ja paniikkimyynnin laskemasta liian nopeasti ja ilman perustavanlaatuista perustetta ja lisäämällä paniikkia myyntiä prosessissa. Suuren laskun jälkeen markkinat voidaan pysäyttää useita minuutteja tai tunteja ja jatkaa kaupankäyntiä, kun sijoittajat ja analyytikot ovat jo jonkin aikaa voineet sulkea hintavaiheet ja saattavat nähdä ostotapahtuman. Tavoitteena on estää maksuton lasku ja tasapainottaa ostajia ja myyjiä pysäytysjakson aikana. Jos markkinat laskevat edelleen, toinen välittäjä voi keskeyttää ostopäivän loppuosan. Lopettamisen yhteydessä sulautetaan myös niihin liittyvien johdannaissopimusten, kuten futuurien ja optioiden, kauppaa.

Circuit breakers syntyi ensimmäisen kerran 19.10.1989 tapahtuneen pörssihäiriön jälkeen, joka tunnettiin myös nimellä Black Monday, jolloin Dow Jones Industrial Average menetti lähes 22 prosenttia sen arvosta yhtenä päivänä tai puoli biljoonaa dollaria.Ne toteutettiin ensimmäisen kerran Yhdysvalloissa vuonna 1989, ja ne alun perin perustuivat absoluuttiseen pistemäärään eikä prosenttiyksikön pudotukseen. Tätä muutettiin vuonna 1997 voimaan tulleissa päivitetyissä säännöissä. Vuonna 2008 Securities and Exchange Commission (SEC) otti käyttöön 48 säännön, jonka mukaan arvopaperit voidaan pysäyttää ja avattu nopeammin kuin sulkeminen mahdollistaisi tietyissä olosuhteissa ennen avauskello.

Esimerkiksi Yhdysvalloissa, jos Dow laskee 10%, NYSE voi pysäyttää markkinoiden kaupan jopa tunnin ajan. Pudotuksen koko on mitta, joka määrää pysäytyksen keston. Mitä suurempi lasku, sitä kauemmin kauppa pysähtyy. On olemassa myös muita katkaisijoita, jotka laskevat 20% ja 30% yhdellä päivällä. S & P 500- ja Russell 2000 -indekseihin on olemassa myös samanlaisia ​​katkaisijoita sekä monien pörssikauppojen rahastot (ETF). Myös maailmanmarkkinat ovat toteuttaneet jyrkästi.

Katkaisijan tavoite on estää paniikkien myynti ja palauttaa vakaus ostajien ja myyjien välillä markkinoilla. Piirin katkaisijoita on käytetty useaan otteeseen niiden toteuttamisen jälkeen, ja ne olivat ratkaisevia, kun suljettiin markkinoiden vapaa lasku sekä dotcom-kuplan puhkeamisen että Lehman Brothersin putoamisen jälkeen. Markkinat jatkoivat laskuaan näiden tapahtumien jälkeen, mutta myynti oli paljon järjestäytynyttä kuin muutoin olisi voinut olla. Kuitenkin tilanne Kiinan katkaisijoiden kanssa oli paljon erilainen.

Kiinan hallituksen 4. tammikuuta 2016 antamat katkaisijat ilmoittivat, että jos Shanghain tai Shenzhenin pörssiin listatuista 300 A-osakekannasta koostuva CSI 300 -indeksi on 5 prosenttia, päivä, kaupankäynti pysähtyi 15 minuuttia. 7 prosentin lasku aiheuttaisi keskeytyksen kaupankäynnissä loppupäivän kaupankäyntipäivänä.

Sinä päivänä indeksi laski 7% aikaisin iltapäivällä ja katkaisija laukaistiin. Kaksi päivää myöhemmin, tammi 8, 2016, indeksi laski yli 7% ensimmäisten 29 minuutin kaupankäynnin käynnistää katkaisijan toisen kerran. Kiinalaiset sääntelyviranomaiset ilmoittivat keskeyttäneensä katkaisijat vain neljä päivää sen jälkeen, kun ne oli otettu käyttöön. He sanoivat, että keskeytyksen tarkoituksena oli luoda vakaus osakemarkkinoilla. Tällaisten katkaisijoiden sisällyttäminen kuitenkin alun perin on tarkoitettu ylläpitämään markkinoiden vakautta ja jatkuvuutta. Samalla kun katkaisijat poistetaan kokonaan, paniikkiin perustuvaa hintojen vapaata laskua voi esiintyä ilman esteitä. Vapaa markkinoiden kannattajat väittävät, että markkinat huolehtivat itsestään ja sanovat, että kaupankäynnin keskeytykset ovat keinotekoisia esteitä markkinoiden tehokkuudelle.

SSE Composite päätyi pohjaan tammikuun 2016 loppupuolella, noin 50% alle kesäkuun 2015 huippunsa. Indeksi, joka oli edelleen epävakaa, alkoi edistyksellisempi edistysaste verrattuna vuoden 2015 kasvuun, nousee noin 30% seuraavan 20 kuukauden aikana.