Arvopaperilakien yhä kasvava monimutkaisuus on aiheuttanut suurta sekaannusta sijoittajien keskuudessa rahastojen ja vaihtuvakorkoisten alalukujen välisistä eroista. Ovatko ne samat vai eivät? Ja jos he todella ovat sijoitusrahastoja, miksi emme voi vain soittaa heille? Tässä artikkelissa tarkastellaan näiden ajoneuvojen yhtäläisyyksiä ja eroja ja miksi niiden välillä on eroja.

Sijoitusrahastojen yleiskatsaus Riippumatta siitä, ovatko ne avoimia tai suljettuja vai kaupankäynnin kohteena, sijoitusrahastot ovat luonteeltaan erillisiä yhteisöjä. Niitä ei tarjota yhdessä muiden vakuuksien tai investointien kanssa, ja kullakin on omat ticker-symboli. Vaikka jotkut hoidetaan verotustehokkuudelle, ne eivät ole luonteeltaan verotuksellisia ajoneuvoja. (Lisätietoja sijoitusrahastoista Sijoitusrahastojen opetusohjelmassa .)

Alalaskurin historia Jotta voimme parhaiten ymmärtää rahastojen ja alitilien väliset erot, se voi auttaa ymmärtämään alikirjausten luomista aluksi. Aiemmin henkivakuutusyhtiöt olivat perinteisesti tarjoneet vain kiinteitä elinkorkoja ja kokonaisia ​​tai yleismaailmallisia elämiä, jotka takaavat haltijan pääoman ja korot.

1980-luvulla he päättivät aloittaa uudenlaisen politiikan ja sopimusten tarjoamisen, mikä mahdollisti asiakkaidensa osallistumisen pääoma- ja korkomarkkinoihin. Tähän mennessä kiinteä elinkoronhaltija omisti yksinkertaisesti yhden sopimuksen, joka maksoi taattu korko. Mutta muuttuvilla eläkevakuutuksenottajilla olisi nyt useita eri tapoja sijoittaa heidän sopimustensa tuotot. Tämän vuoksi sijoitusrahastoja otettiin käyttöön alitilien muodossa, joiden avulla asiakkaat voivat valita erilaisia ​​sijoitusvaihtoehtoja.

niin mitä se on?
Tiettyyn sopimukseen käytettävissä olevien alalukujen valinta määräytyy vakuutuksenantajien ja rahastoyhtiöiden välisellä sopimuksella. Vakuutusalan yritykset lähestyvät erilaisia ​​sijoitusrahasto- perheitä ja tarjoavat sijoittaa yhden tai useamman varansa muunneltavissa tuotteissaan (useimmat liikenteenharjoittajat tarjoavat samanlaisia ​​alalukuja kaikkien niiden tarjoamien eri sopimusten ja käytäntöjen sisällä). Useimmat vakuutusyhtiöt tarjoavat varoja ainakin puolelta tusinaa eri yritystä, jotka yleensä sisältävät vähintään yhden perheen lippulaivarahastoista. Tietenkin rahastoyhtiö hyötyy siitä, että sen alarahaston varat jakautuvat ja markkinoivat vakuutusyhtiö. (Lisätietoja on kohdassa Koko historian saaminen muuttujille .)

Subaccounts Vs. Sijoitusrahasto
Luonteenomai- sesti vaihtelevat alitililaskut ovat käytännöllisiä tarkoituksia varten rahavaroja peiteltyinä. Itse asiassa jotkut alatilastot ovat virtuaalisia (jos ei tarkkoja) klooneja rahaston vastineista.Ne näyttävät ja toimivat sijoitusrahastoina, mutta on olemassa muutamia eroja, jotka erottavat ne itsenäisiltä serkusta.

1. Tax-Deferred Accounts
   Muuttuvien alalukujen määrä poikkeaa hieman päivittäisestä hinnasta ja tuloksesta, kustannuksista ja palkkioista sekä myyntivoittojen jakaumasta. Tämä viimeinen kohta ilmenee vuosittain, kun kaikkien verovelvollisten sijoitusrahastojen on ilmoitettava ja jaettava niiden toteutuneet myyntivoitot osakkeenomistajille suhteessa. Muuttuvat alaluvut eivät tee tätä, koska ne kasvavat veroa lykätyneinä rengas- tai vakuutuskuorituotteen sisällä. Koska tätä ei tarvitse tehdä, muuttuvat alitilinhallintajohtajat voivat hallinnoida näitä salkkuja verotusta tehottomasti, mikä puolestaan ​​vaikuttaa sijoittajien kokonaistuottoon.

   Tietenkin ammattimaisesti hallinnoidun sijoitusvälineen tavanomaisten salkunhallintakustannusten lisäksi muuttuvissa alalukuissa esitetään myös palkkioiden ja etujen standardimäärät, jotka tulevat erilaisista eläkevakuutus- tai henkivakuutussopimuksista, kuten elämästä ja kuolemasta etuudet, kuolleisuus ja kustannukset, ylläpitomaksut ja muut kustannukset, jotka vähennetään alitilien tuottamista tuotoista. ) Poliittiset muutokset Nämä erimieliset arvot ja arvopaperikomissio (SEC) huomasivat lopulta. Arvopapereiden ominaisuuksiin ja niiden luokitteluun liittyvien tiukkojen lakien vuoksi sääntelyviranomaiset päättivät lopulta, että edellä mainitut erot edellyttävät alitilien luokittelua täysin erillisinä arvopapereina. Siksi niille on annettava eri nimet ja CUSIP-numerot. Niiden historialliset esitykset on listattava erikseen, erilainen kuin alkuperäinen alkuperäisten rahastojen raporteista. Tietenkin tämä voi helposti sekoittaa sijoittajat, kun he yrittävät arvioida tietyn alitilin historiallista suoritustasoa.

2. Esimerkiksi jos tietty sijoitusrahasto on toiminut tiukasti viimeisen 30 vuoden aikana, sijoittaja, joka etsii rahastoa muuttuvassa sopimuksessa, ei ehkä tunnista korreloivan alitilin nimeään ja symboliaan. Lisäksi, jos sisarten alatalouden historiallinen suorituskyky kääntyy vasta muutaman vuoden kuluttua (mikä on useimpien alaselvitysten tapauksessa, koska tämä sääntö ei ole ollut niin pitkällinen), niin ei-tuntematon sijoittaja voi koskaan epäillä, että subaccount todella on samanlainen versio rahastosta, jota hän etsii. Tällöin sijoittajan, joka ymmärtää korrelaatiota, olisi todennäköisesti kiinnitettävä enemmän huomiota alarahaston historialliseen suorituskykyyn kuin sub-tilin, jonka molemmat arvopaperit ovat viime kädessä hallinnoittaneet sama johtajaryhmä saman filosofian mukaisesti, palkkiot ja verohallinto. (Lisätietoja on kohdassa
   Mikä on CUSIP-numero?

   ) Työesimerkki Allianzin Henkivakuutusyhtiö on sijoittautunut Davis New York Venture -rahasto (ticker symboli NYVTX, CUSIP-numero A-osakkeille-239080 -104) sen muuttuvissa sopimuksissa ja käytännöissä.Sen vuoksi se loi vastaavan alalaskun, joka tunnetaan nimellä AZL Davis New York Venture Fund. Sitä hallinnoi Allianz Investment Management LLC, joka on Pohjois-Amerikan Allianzin Henkivakuutusosakeyhtiö Allianz Investment Advisory Board ja alihankkija Davis Adviseos -yhtiöstä maaliskuusta 2004 lähtien. Tämän alitilin CUSIP on 018821306. Alikonttorin on ollut marginaalisesti huonompi kuin alkuperäinen rahasto (A-osakkeet), mutta sitä voidaan edelleen pitää alkuperäisen rahaston kopiona.

Bottom Line Sijoitusrahastojen ja vaihtelevien alalukujen väliset erot voivat olla hämmentäviä, varsinkin jos alikirja on sen sisarrahaston tarkka klooni. Kiinnitä tarkkaavaisuus tickerin symboleihin varmistaaksesi, että saat oikean tarjouksen. Jos omistat minkäänlaisen vaihtuvasopimuksen, vakuutuksenottaja pystyy aina tarjoamaan sinulle täydelliset investointitiedot kaikista sen alihankkijoista. (Lisätietoja

Oletko ostamassa vuokria vai sijoitusrahastoa? )