Suuret rahapäälliköt ovat kuin finanssimaailman rock-tähdet. Warren Buffett on monien kotitalouden nimi, varastossa geeksit, Graham, Templeton ja Lynch johtavat laajennettuihin keskusteluihin investointifilosofioista ja suorituskyvystä.

Suurimmat rahastopäälliköt tuottavat pitkäaikaisia, markkinoiden voittavia tuottoja ja auttoivat monia yksittäisiä sijoittajia rakentamaan merkittäviä pesimäisiä munia.

Kriteerit Ennen kuin pääsemme listalle, katsotaan kriteerejä, joiden avulla valitaan viisi parasta:

• Pitkän aikavälin esiintyjät : Pohdimme vain niitä johtajia, joilla on pitkä historia markkinoiden pelaamisesta.
• Vain eläkkeellä olevat johtajat : Pohdimme vain niitä ura-alueen päättäjiä.
• Ei "joukkueen hallinnoimia" varoja : Näitä ei arvioitu, koska joukkueet saattavat muuttua puolivälissä tulosten kautta. Lisäksi, kuten John Templeton sanoi, "en ole tietoinen mistään rahastosta, jota hallinnoi komitea, joka oli koskaan ylivoimaisella ennätyksellä, paitsi vahingossa."
• Contributions : investointialalla ja omilla yrityksillä.

Benjamin Graham
Turvallisuusanalyysin isä on paras paikka. Monet eivät ehkä ajattele Benjamin Grahamia rahastonhoitajana, mutta hän on oikeutettu siksi, että hän on onnistunut modernin vastaavan suljetun sijoitusrahaston kanssa kumppaninsa Jerome Newmanin kanssa vuosina 1936-1956.

Sijoitustyyli : Syvän arvon sijoittaminen. (Lisätietoja arvo-investoinneista on kohdassa Stock-Picking -ratkaisut: Value Investing ja Value Investing käyttämällä Enterprise Multiple .)

->

Best Investment : GEICO (NYSE: BRK A) - Se irtosi Graham-Newmanin osakkeenomistajille 27 dollaria per osake ja nousi vastaamaan 54 dollaria , 000 osaketta kohden. Odotamme, että GEICO: n osto tuli menestyksekkäimmän sijoituksensa, vaikka se ei sopinut hyvin syvään alennusstrategiaansa. Suurin osa Grahamin kannoista myytiin alle kahdessa vuodessa, mutta hänellä oli GEICO-varasto vuosikymmeniä. Hänen tärkeimmät investoinnit olivat lukuisat vähäriskiset arbitraasitilanteet.

Suurimmat kommentit : Hän kirjoitti "Security Analysis" kollegionsa professori David Doddin (1934), "Tilintarkastuksen tulkinta" (1937) ja myöhemmin "The Intelligent Investor" (1949) Buffett etsimään Grahamia ja opiskelemaan hänen alla Columbiaa ja myöhemmin työskentelemään Graham-Newman Corporationin puolesta.

Graham myös auttoi käynnistämään CFA-instituutin myöhemmin. Graham aloitti Wall Streetissä 1914 - kauan ennen arvopaperimarkkinoiden sääntelyä Securities and Exchange Commission (SEC) ja näki tarpeen sertifioinnin turvallisuusanalyytikoiden - siis CFA tentti. (Lisätietoja CFA-tentistäsi on kohdassa Valmistaudu CFA-tentteihin .)

Buffettin lisäksi Graham myös opetti lukuisia oppilaita, jotka menestyivät omilla upeilla investointikursseillaan, mutta joiden nimet eivät ole julkisesti nähtävissä. (Lisätietoja Grahamista lukee Älykäs sijoittaja: Benjamin Graham ja 3 ajattomat sijoitusperiaatteet .)

Arvioitu tuotto : Raportit vaihtelevat ajanjakson , mutta John Train kertoi "The Money Masters" (2000), että Grahamin rahasto, Graham-Newman Corporation, sai 21% vuodessa yli 20 vuotta. "Jos joku investoi $ 10 000 vuonna 1936 , yksi saatiin keskimäärin 2, 100 vuodessa seuraavien 20 vuoden ajan ja sai takaisin alkuperäisen 10 000 dollarin lopun. "

Sir John Templeton
Forbes Magazine Templeton on "maailmanlaajuisten sijoitusten dekaani" ja Englannin kuningatar ritaristi hänen panoksistaan. Templeton oli hyväntekijä, Rhodes Scholar, CFA Charter Holder ja hyväntekijä Oxfordin yliopistolle, joka edelläkävijä oli maailmanlaajuinen investointi ja löysi parhaat mahdollisuudet kriisitilanteissa.

Sijoitustyyli : Global contrarian ja value investor.

Hänen strategiansa oli ostaa investointeja, kun hänen sanojensa mukaan he osuivat "maksimismiin". Esimerkkinä tästä strategiasta Templeton osti jokaisen julkisen eurooppalaisen yhtiön kaupankäynnin osuudet alle yhdellä dollarilla osakkeelta toisen maailmansodan alussa, mukaan lukien monet, jotka olivat konkurssissa. Hän teki tämän 10 000 dollarin luotolla. Neljän vuoden kuluttua hän myi ne 40 000 dollaria. Tämä voitto rahoitteli hänen osuutensa sijoitustoimintaan. Templeton pyrki myös ymmärtämään perusteellisia menestystarinoita ympäri maailmaa. Hän halusi selvittää, mikä maa oli valmis siirtymään ennen kuin kaikki muut tietävät tarinan.

Paras investoinnit :

• Eurooppa, toisen maailmansodan alussa
• Japani, 1962
• Ford Motors (NYSE: F), 1978 (se oli lähellä konkurssia) > Peru, 1980-luku.
• Lyhyen teknologian varastot vuonna 2000
• Suurimmat rahoitusosuudet

: Suuri osa nykyisistä Franklin Resources -yhtiöistä (Franklin Templeton Investments). TempletonCollege Oxfordin yliopistossa SaidBusinessSchool on myös nimetty hänen mukaansa. Arvioitu tuotto

: Hän hoiti Templeton Growth Fund -rahaston 1954-1987. Jokainen A-sarjan osakkeisiin vuonna 1954 sijoitettu 10 000 dollari olisi kasvanut yli 2 miljoonaan dollariin vuoteen 1992 mennessä (kun hän myi yrityksen) osingot uudelleen sijoitettuna tai vuotuinen tuotto noin 14,5 prosenttia. T. Rowe Price, Jr.

T. Rowe Price tuli Wall Streetille 1920-luvulla ja perusti sijoituspalveluyrityksen vuonna 1937, mutta hän ei aloittanut ensimmäisen rahastonsa vasta paljon myöhemmin. Hinta myi yrityksen työntekijöilleen vuonna 1971, ja se meni julkisesti 1980-luvun puolivälissä. Hänen sanotaan usein, että "mikä on asiakkaalle hyvää, on myös hyväksi yritykselle."
Sijoitustyyli

: Arvo ja pitkän aikavälin kasvu. Yrityksille sijoitetut hinnat, joiden uskottiin olevan hyvää hallintotapaa, olivat "hedelmällisillä aloilla" (houkuttelevat pitkän aikavälin toimialat) ja olivat alan johtajia.Hän halusi yrityksiä, jotka voisivat kasvaa monta vuotta, koska hän halusi pitää investointeja vuosikymmenien ajan.

Paras investoinnit

: Merck (NYSE: MRK) vuonna 1940; hän ilmoitti tehneensä yli 200 kertaa hänen alkuperäisen sijoituksensa. (NYSE: AVP) ja IBM (NYSE: MMM), 3M (Nasdaq: COKE) NYSE: IBM) olivat muita merkittäviä sijoituksia. Suuret Osallistumiset : Hinta oli yksi ensimmäisistä, joka perii maksun perustuen hallinnoitavaan omaisuuteen eikä rahan hallinnointipalkkioon. Nykyään tämä on yleistä käytäntöä. Hinta oli myös edelläkävijä investointien kasvustyyliin pyrkimällä ostamaan ja pitämään pitkällä aikavälillä ja yhdistämällä tämä laajalle monipuolistamiselle. Hän perusti julkisen kaupankäynnin sijoituspäällikkö T.

. . Tulokset : Yksittäiset rahastotulokset Price: lle ( (Nasdaq: TROW) eivät ole kovinkaan hyödyllisiä, koska hän hoiti useita varoja, mutta kaksi mainittiin Nikki Rossin kirjan "Wall Streetin legendoista" (2000). Hänen ensimmäinen rahasto aloitettiin vuonna 1950, ja hänellä oli kymmenen vuoden paras 10 vuoden kokemus - noin 500%. Emerging Growth Fund perustettiin vuonna 1960, ja se oli myös standout-esiintyjä, jonka nimiä olivat Xerox (NYSE: XRX),

H & R Block (NYSE: HRB) ja Texas Instruments < (NYSE: TXN) (Philip Fisherin pitkäaikainen omistus). John Neff Ohio-syntynyt Neff liittyi Wellington Management Co: han vuonna 1964 ja jäi yhtiölle yli 30 vuoden ajan hoitamaan kolmea rahastoaan. Yksi John Neffin suosituimmista investointitekniikoista oli sijoittaa suosituille toimialoille epäsuorien polkujen kautta, esimerkiksi kuumalla homebuilder-markkinoilla, jonka hän olisi voinut katsoa ostamaan yrityksiä, jotka toimittavat materiaaleja kodinrakentajille. Sijoitustyyli : Arvo tai alhainen P / E, korkean tuoton sijoittaminen. Neff keskittyi yrityksiin, joilla on alhainen hinta-voittosuhde (P / E-suhde) ja vahvat osinkotuotot. Hän myi, kun sijoitusten perusteet heikkenivät tai hinta saavutti tavoitesumman. Sijoituksen psykologia oli tärkeä osa strategiaa.

Hän myös halusi lisätä osinkotuottoa ansioiden kasvuun ja jakaa sen P / E-suhdeluvulla "saat sen, mitä maksat" -suhdetta. Esimerkiksi jos osinkotuotto oli 5% ja tuloksen kasvu 10%, hän lisäisi nämä kaksi ja jakaa P / E-suhdeluvulla. Jos tämä oli 10, hän otti 15 ("mitä saat" numero) ja jaetaan 10 ("mitä maksat" numero). Tässä esimerkissä suhde on 15/10 = 1. 5. Yli 0,1: n pidettiin houkuttelevana.
Paras sijoitus

: 1984/1985 Neff alkoi hankkia suuren osuuden Ford Motor Companysta; Kolme vuotta myöhemmin se oli kasvanut lähes nelinkertaiseksi sen mukaan, mitä hän oli alunperin maksanut. Huomattavia maksuosuuksia

: Hän kirjoitti koko vuoden uransa kattavan sijoitussivun, jonka otsikko oli "John Neff on investoimalla" (1999).

Tulokset

: John Neff järjesti Windsor-rahaston 31 vuotta, joka päättyi vuonna 1995 ja sai ansiotulon 13.7% ja 10. 6% S & P 500: n osalta kyseisen ajanjakson aikana. Tämä on yli 55-kertainen kuin vuonna 1964 tehty ensimmäinen investointi. Peter Lynch

Valmistunut Pennin Wharton-kauppakorkeakoulusta, Lynch harjoitti sitä, mitä hän kutsui "väsymättömäksi harjoitukseksi". Hän vieraili yrityksen seurassa selvittääkseen, oliko pieni muutos parempaan, että markkinat eivät olleet vielä nähneet. Jos hän halusi, hän osti vähän, ja jos tarina olisi parantunut, hän ostisi enemmän ja lopulta omisti tuhansia varoja, joista tuli suurin Fidelity Magellan -rahasto. Sijoitustyyli

: Kasvu ja suhdannevaihtelu Lynchin katsotaan yleensä olevan pitkän aikavälin kasvustyyli sijoittaja, mutta huhujen mukaan se on tehnyt suurimman osan voitoistaan ​​perinteisen syklisen elpymisen ja arvojen avulla.

Paras investoinnit
:

Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); ne olivat kaikki "tenbaggers"

Major

Contributions : Lynch teki Fidelity Investmentsin kotitalouden nimeksi. Hän kirjoitti myös useita kirjoja: "One Up on Wall Street" (1989) ja "Beating the Street" (1993). Hän antoi toivoa tekemään itse-sijoittajat sanomalla "käytä mitä tiedät ja osta voittamaan Wall Streetin gurut omalla pelissään." Tulokset : Lynch on yleisesti lainaus sanomalla, että Magellanissa $ 1 000 31. toukokuuta 1977 se olisi ollut 28 000 dollarin arvoinen vuoteen 1990 mennessä.

Johtopäätös Nämä ylimmäiset varainhoitajat keräsivät suurta osuutta paitsi itsestään, mutta niille, jotka ovat myös sijoittautuneet varoihinsa. Yksi asia, jolla kaikilla on yhteinen, on se, että ne usein käyttäytyivät epäsovinnaisesti investoimalla ja lähtivät karjaa vastaan. Kuten kaikki kokeneet sijoittajat tietävät, taittaminen omalla polulla ja tuottaa pitkän aikavälin markkinat voittavat tuotot ei ole helppo tehtävä. Näin ollen on helppoa nähdä, miten nämä viisi sijoittajaa veivät itselleen tilan taloushistoriassa. Lisätietoja sijoitusrahastoista on kohdassa

Erikoisominaisuus: Sijoitusrahasto .