Osakemarkkinarekistereitä (tai indeksejä) käytetään yleisesti vertailuarvoina investointituloksen suhteen ja toimivat barometrina talouden yleiselle terveydelle. Nykyään on saatavilla tuhansia eri markkinoiden indeksejä, jotka edustavat yli seitsemänkymmentä maata, kehittyneestä maasta pieniin raja-alueisiin. Nämä indeksit ovat luoneet sijoittajatutkimus- ja julkaisutoimistot, kuten Standard & Poor's ja McGraw Hill (MHFI), arvopaperipörsseissä, kuten NASDAQ (NDAQ NDAQNasdaq Inc.77 97-0 59% Created with Highstock 4 .6 ) tai sijoituspankeista, kuten Barclays (BCS BCSBarclays9. 59 + 0. 21% Created with Highstock 4. 2. 6 ). (Lisätietoja: Johdatus pörssi-indeksiin .)

Koska niiden laaja käyttö ja muutoksenhaku ovat tärkeitä, on selvitettävä, mitä osakeindeksejä hallussaan, jotta ne ymmärtäisivät ne paremmin.

Vaikutukset indekseihin painotettu

Osakekannan osia painotetaan kolmella ensisijaisella tavalla: hintapainotettu, markkina-arvo (tai arvo) painotettu ja yhtä suuri painotettu. Jokainen näistä menetelmistä kuljettaa sen kanssa oman vääristymän.

Markkina-arvojen painotus on tavallisin menetelmä ja se muodostetaan lisäämällä osia indeksiin suhteessa niiden markkina-arvoon ja sitä muutetaan usein vapaana käypään arvoon edustaakseen jäljellä olevien osakkeiden todellista lukumäärää. Esimerkkejä arvopainotetuista indekseistä ovat S & P 500, eri Russell-indeksit, MSCI-maailmanindeksi ja DAX Saksassa. Koska suurimmat yritykset, joilla on suurimmat markkinakorkit hallitsevat näitä indeksejä, niillä on luonnollinen esikuva suurten korkojen varastossa. Näin ollen vain muutamia yrityksiä voi keskittyä, mikä edustaa suurta osaa indeksin arvosta - esimerkiksi S & P 500 -indeksin (2% sen komponenteista) suurimmat 10 kpl edustavat lähes 20 prosenttia sen arvosta . Samasta syystä olisi olemassa esijännitys ylihinnoitelluille varastoille. (Katso myös: Miten S & P 500 ja Russell 2000 indeksit eroavat .)

Hintoihin painotetut indeksit tehdään siten, että ne edustavat yhtä osuutta jokaisesta yhtiössä indeksistä ja ovat siksi yksinkertaisia. Ongelmana on, että osakkeen hinta tulee olemaan tärkeä asia, jolla voi olla vähän tekemistä yrityksen taloudellisen merkityksen kanssa. Siksi ne ovat puolueettomia suhteessa korkeisiin osakekursseihin. Tunnettu esimerkki tällaisesta indeksistä on Dow Jones Industrial Average.

Tasapainotetut indeksit on rakennettu hankkimalla vastaavan dollarin määrä kunkin komponentin osakkeista.Value Line -komposiitit ovat yhtä painotettuja. Tämä antaa pienempiä painoja suurten korkojen varoihin, mutta on sen sijaan puolueellinen kohti pienikokoisia kantoja, jotka voivat olla haihtuvia ja epälikvidejä. (Katso lisää: Kaupankäynnin strategiat Russell 2000 -indeksin .)

Hakemistokomponenttien valitseminen

Hakemisto voidaan tehdä joko noudattamalla sääntöihin perustuvaa järjestelmää tai käytä komiteaa tekemään varastovalikoimat. Sääntöihin perustuva järjestelmä asettaa parametreja, joiden avulla sisällytetään osakekannan sisällyttäminen, joka voi olla riippuvainen sen markkina-arvosta (suuret, keskisuuret tai pienet) sekä sen perusteet, jotka määräävät, onko yhtiö kasvua vastaan arvopohjaisia, jotka perustuvat kvantitatiivisiin kriteereihin, kuten P / E-suhdelukuun, osinkotuottoon, hinta-arvoon ja muihin mittareihin. Muut indeksit, kuten S & P 500, käyttävät komiteaa komponenttien valitsemiseen. Valiokuntaan voi vaikuttaa vertaispaine ja ulkopuoliset voimat tietyn osan sisällyttämiseksi tai poissulkemiseksi, ja usein päätökset tehdään ryhmän subjektiivisen arvioinnin perusteella. Tästä syystä valiokunnan rakentamat indeksit saattaisivat vaikuttaa jäsentensä eettiseen perustustamiseen.

Riippumatta siitä, miten indeksikomponentit on rakennettu, on olemassa vielä yksi pysyvä harha, jota on vaikea välttää. Kun yritysten perusteet jäävät tiettyjen kynnysarvojen alapuolelle, joutuvat konkurssiin tai niiden osakkeet poistetaan muista syistä, ne poistetaan hakemistosta ja korvataan uudella aineosalla. Tämä aiheuttaa selviytymisen vääristymiä, jolloin vain jäljellä olevat yritykset ovat edustettuina indeksissä, ja nämä epäonnistumisten negatiivinen vaikutus heikkenee. Survivorship bias on ylöspäin puolueellinen, koska kantojen, jotka ovat laskeneet nollaa, ei pidä vetää indeksiä luontoissuorituksina, koska ne poistetaan. Dow Jones Industrial Average: n kaikista 30: stä varastosta vain alkuperäisiltä yrityksiltä jää vain General Electric (GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Highstock 4. 2. 6 . S & P 500: n alkuperäisistä 500 yrityksistä vain noin 80 pysyy nykyisessä muodossaan. (Lisätietoja: Stocks-indeksejä .)

Indeksimarkkinoinnin epäkohdat

Sijoittajayrityksen on annettava lisenssinsa passiivisen tai indeksin seuranta -rahastoon tai ETF: indeksin käyttö sen luojasta. Lisensointipalkkiot voivat olla suuria voitonlähteitä, ja markkinointiponnistelut, joilla on enemmän indeksirahastoja, sallivat niiden vertailuarvon olevan yleensä yksipuolinen. Usein myönteisiä ilmoituksia, kuten indeksi, joka osuu uusiin korotuksiin tai asetushintatietoihin, tunnustetaan, kun taas negatiiviset uutiset vähättelevät tai jättävät huomiotta samoja markkinoijia. Koska tietyt indeksit, kuten S & P 500 ja Dow Jones Industrial Average, ovat media- tai tutkimusyritysten luoma eivätkä pörssit, ne ovat liiketoiminnassa markkinoimassa tuotteitaan voittoa varten. Forbesin mukaan McGraw Hill Financial sai noin 10 prosenttia sen liikevaihdosta sen indeksejä koskevasta divisioonasta vuonna 2014 ja "viimeisen kolmen vuoden aikana lähes kolmasosan liikevoitoistaan." Tuloksena on, että passiiviset sijoittajat, jotka käyttävät näitä indeksejä vertailuarvoina, pitäisi olla varovaisia ​​heidän olemassaolostaan ​​perustuvan motivaation varalta.

Bottom Line

Osakkeiden indeksit ovat monessa muodossa ja koossa, ja ne ovat tärkeitä välineitä, joita sijoittajat käyttävät ympäri maailmaa. Jokaisella indeksillä on omat poikkeamat, jotka perustuvat sen rakenteeseen, sen painotusjärjestelmään ja markkinointitoimiin. On tärkeää tietää ja ymmärtää näitä ennakkoluuloja, jotta näitä tärkeitä taloudellisia vertailuarvoja voidaan käyttää tarkasti ja uskollisesti.

Osakkeiden indeksien ja due diligence -työhön liittyvien tutkimustyön avulla sijoittajat ovat vähemmän todennäköisesti joutuneet uhreiksi näiden vastoinkäymisten uhreille. Se voi myös antaa sijoittajille mahdollisuuden luoda omia yksilöllisiä indeksejä, jotka sopivat omaan ainutlaatuiseen sijoitustyyliinsa tai tavoitteisiisi. (Lisätietoja: Miten osakemarkkinat muuttivat sijoitusta .)