Avaa sanomalehti ja on hyvät mahdollisuudet löytää uutinen siitä, miten öljyn hinta suuntautuu yhteen suuntaan tai toiseen. Keskivertokuluttajalle on helppo saada käsitys siitä, että tämä ratkaiseva energialähde on maailmanlaajuisesti ainutlaatuinen.

Todellisuudessa on olemassa erilaisia ​​raakaöljyjä - paksua, jalostamatonta nestettä, joka porataan maan alapuolella - ja jotkut ovat toivottavampia kuin toiset. Esimerkiksi jalostamoiden on helpompi tehdä bensiiniä ja dieselpolttoainetta vähärikkisestä tai "makeasta" raakaöljystä, jolla on runsas rikkipitoisuus. Pieni tiheys tai "kevyt" raaka-aine on yleensä suotuisa suurtiheyksistä lajikkeesta samasta syystä.

Mistä öljystä tulee, on myös eroa, jos olet ostaja. Halvempaa on ottaa tuotteen toimitus, sitä enemmän olet valmis maksamaan siitä. Liikenteen näkökulmasta merellä uutetuilla öljyillä on tiettyjä etuja maakaasutuotteisiin nähden, jotka riippuvat putkilinjan kapasiteetista.

Näiden vivahteiden vuoksi raakaöljyn ostajat - yhdessä keinottelijoiden kanssa, jotka eivät koskaan tosiasiallisesti huolehdi toimituksesta - tarvitsevat helpon tavan arvostaa hyödyke sen laadun ja sijainnin perusteella. Benchmarks kuten Brent, WTI ja Dubai / Oman palvelevat tätä tärkeää tarkoitusta. Kun jalostajat ostavat Brent-sopimuksen, heillä on hyvä käsitys siitä, kuinka hyvä öljy on ja mistä se tulee. Nykyään suurin osa maailmanlaajuisesta kaupankäynnistä tapahtuu futuurimarkkinoilla, ja jokainen sopimus liittyy tiettyyn öljyluokkaan.

Tarjonnan ja kysynnän dynaamisen luonteen vuoksi kunkin vertailuarvon arvo muuttuu jatkuvasti. Pitkällä aikavälillä markkeri, joka myydään palkkiona toiselle indeksille, voi yhtäkkiä tulla saataville alennuksella.

Tärkeimmät vertailuarvot

On olemassa kymmeniä erilaisia ​​öljyn vertailuarvoja, joista jokainen edustaa raakaöljyä tietystä maapallon osasta. Kuitenkin useimpien tuotteiden hinta sidotaan yhteen kolmesta ensisijaisesta vertailuarvosta:

• Brent Blend - Noin kaksi kolmasosaa kaikista raaka-ainesopimuksista ympäri maailmaa viittaa Brent Blend -hankkeeseen, jolloin se on kaikkein yleisimmin käytetty merkki. Nykyään "Brent" tarkoittaa itse asiassa Pohjanmerellä neljää eri aluetta: Brent, Forties, Oseberg ja Ekofisk. Raaka tästä alueesta on kevyt ja makea, joten ne ovat ihanteellisia dieselpolttoaineen, bensiinin ja muiden korkean kysynnän tuotteille. Ja koska tarjonta on vettä, se on helppo kuljettaa kaukaisiin paikkoihin.
• West Texas Intermediate (WTI) - WTI viittaa U.S.: n kaivoista uutettuun öljyyn ja lähetetään putken kautta Cushingiin, Oklahomaan. Se, että toimitukset ovat maaliikenteisiä, on yksi Länsi-Teksasin raaka-aineen haitoista - se on suhteellisen kallista toimittaa tiettyihin maapallon osiin.Tuote itsessään on erittäin kevyt ja erittäin makea, mikä tekee siitä ihanteellisen erityisesti bensiinin jalostukseen. WTI on edelleen tärkein vertailuarvo Yhdysvalloissa kulutetulle öljylle. ) Dubai / Oman
• - Tämä Lähi-idän raaka-aine on hyödyllinen viittaus öljyyn, joka on hieman alhaisempi kuin WTI tai Brent. Dubaista, Omanista tai Abu Dhabista peräisin olevasta raakaöljystä koostuva "kori" -tuote on hieman raskaampaa ja sillä on korkeampi rikkipitoisuus ja se on "hapan" luokka. Dubai / Oman on tärkein referenssi Persianlahden öljy toimitetaan Aasian markkinoille. Kuva 1

Brent on viite noin kahdesta kolmasosasta öljystä, jota vaihdetaan ympäri maailmaa. WTI: llä on hallitseva vertailu U.S.:n ja Dubai / Omanin vaikutusalueilla Aasian markkinoilla.

Lähde: Intercontinental Exchange (ICE)

Tulevaisuuden merkitys futuurimarkkinoille

Aikaisemmin ostajia ostaisivat ensisijaisesti raakaöljyn spot-markkinoilla - eli he maksaisivat nykyisen hinnan ja hyväksyä toimitus muutamassa viikossa. Mutta 1970-luvun loppupuolella tapahtuneen öljykriisin jälkeen jalostamot ja valtion ostajat alkoivat etsiä tapaa minimoida äkillisten hinnankorotusten riski.

Ratkaisu syntyi raakaöljy futuurien muodossa, jotka ovat sidoksissa tiettyyn raakaöljyyn. Futuurilla ostajat voivat lukita hyödykkeen hintaan useita kuukausia tai jopa vuosia etukäteen. Jos raakaöljyn hinta nousee merkittävästi, ostaja on parempi futuurisopimuksella. Monet futuurit maksetaan rahana, vaikka jotkut mahdollistavat hyödykkeen fyysisen toimituksen.

Erilaiset raaka-aineet kauppaa eri pörsseissä. Brent-futuurit ovat saatavilla ICE Futures Europe -yhtiössä, kun taas WTI-sopimukset myydään pääasiassa New Yorkin Mercantile Exchange -yhtiössä tai NYMEXissä. Valtava Oman raakaöljy futuurisopimus (DME Oman) on markkinoitu Dubai Mercantile Exchange -sektorilla vuodesta 2007 lähtien. Nämä sopimukset koskevat paitsi öljynporausta, myös sen laatua.

Raaka-asetukset

Futuurien lisäksi markkinatoimijat voivat myös sijoittaa vaihtoehtoihin, jotka liittyvät tiettyyn raaka-analyysiin. Nämä johdannaiset ovat toinen tärkeä tapa vähentää hintariskiä. Jos tietyn raaka-ainekerroksen arvon nousu, puhelupalvelun omistajalla olisi oikeus - vaikkakaan velvollisuus - hankkia tietty määrä tynnyriä ennalta määritetyllä hinnalla.

Ei kuitenkaan kaikkia vaihtoehtoja sidottu raaka vertailuarvoa käytetään suojaustarkoituksiin. Spekulaattorit ovat myös merkittäviä markkinoiden toimijoita, vedonlyönti, joka muuttuu tarjonnan tai kysynnän myötä ajaa joidenkin raakatuotteiden hintoja korkeammilla tai alemmilla.

Sijoittajat voivat myös pelata siitä, mitä tapahtuu eron tai leviämisen kahden vertailuarvon välille. Osallistujat analysoivat tyypillisesti tietyn öljylähteen perusteet ja arvaavatko kahden merkkiaineen välisen kuilun laajentumisen tai sulkeutumisen. Perinteisten öljyvaihtoehtojen tapaan nämä "levitysvaihtoehdot" ovat saatavilla suurimmilla pörsseillä.

Kaupankäynti on erityisen raskas, kun jompikumpi vertailuarvoista poikkeaa epätavallisesta volatiliteetista. Esimerkiksi NYMEX: n WTI-Brent-levitysvaihtoehdot kokenivat kaupankäynnin volyymilta vuosina 2011-2013, kun U.S. crude lähetti WTI: n hinnankorotukset Brentin suhteen.

Kuva 2

Seuraava kaavio näyttää Brent-WTI-levityksen. Kahden markkerin historiallinen läheisyys muuttui vuonna 2011, mikä johtui varastoidun öljyn ylijäämästä Cushingissa, Oklahomassa.

omaisuudenhoito

Lähde: Avondale Asset Management

Bottom Line

Raakaöljyn markkinat ovat uskomattoman monipuoliset ja öljyn laatu ja alkuperäinen sijainti vaikuttavat merkittävästi hintoihin. ne ovat suhteellisen vakaina, maailman raakaöljyn hinnat maailmanlaajuisesti sidotaan Brent-, WTI- tai Dubai / Oman-vertailuarvoihin.