Usein sijoittajat ja kauppiaat eivät täysin ymmärrä, mitä tapahtuu, kun napsautat "enter" -painiketta verkkokauppatilillesi. Jos luulet, että tilauksesi täytetään aina välittömästi sen jälkeen, kun napsautat tiliäsi painiketta, olet väärässä. Itse asiassa saatat olla yllättynyt monista mahdollisista tavoista, joilla tilaus voidaan täyttää ja siihen liittyvillä viiveillä. Kuinka ja missä tilauksesi toteutetaan voi vaikuttaa tapahtumasi hintaan ja hintaan, jonka maksat varastosta.

Välittäjän asetukset
Sijoittajien keskuudessa on yleinen väärinkäsitys, että verkkotili yhdistää sijoittajan suoraan arvopaperimarkkinoille. Tämä ei ole se tapaus. Kun sijoittaja sijoittaa kaupan, joko verkossa tai puhelimitse, tilaus menee välittäjälle. Välittäjä tutkii sitten tilauksen koon ja saatavuuden päättää, mikä polku on paras tapa sen toteuttamiseen.

Välittäjä voi yrittää täyttää tilauksesi useilla eri tavoilla:

Tilaa lattialle

• - New Yorkin pörssissä ( NYSE), välittäjä voi ohjata tilauksesi pörssiin tai alueelliseen vaihtoon. Joissakin tapauksissa aluepörssi maksaa maksun etuoikeudesta suorittaa välittäjän tilaus, joka tunnetaan maksun tilausvirrasta. Koska tilauksesi käydään läpi ihmisen käsien, se voi kestää jonkin aikaa lattian välittäjälle, jotta voit saada tilauksesi ja täyttää sen. Tilaa kolmannelle markkinatakaajalle
• - NYSE: n kaltaisen pörssin kaupankäynnin varastotilanteessa välitys voi ohjata tilauksesi niin, että sitä kutsutaan kolmanneksi markkinatekijäksi. Kolmas markkinatakaaja on todennäköisesti saanut tilauksen, jos: A) he houkuttelevat välittäjää kannustamaan toimittamaan tilauksen heille tai B) välittäjä ei ole vaihto-osakeyhtiö, jolle tilaus muutoin olisi suunnattu. Internalisointi
• - Sisästö tapahtuu, kun välittäjä päättää täyttää tilauksesi varastokirjastosta, jonka välitysyrityssi omistaa. Tämä voi tehdä nopean suorituksen. Tämän tyyppistä toteutusta seuraa välittäjäsi yritys, joka lisää rahaa leviämiseen. Sähköinen tietoliikenneverkko (ECN)
• - ECN: t vastaavat automaattisesti osto- ja myyntitilauksia. Näitä järjestelmiä käytetään erityisesti raja-arvoihin, koska ECN voi sopia hinnasta hyvin nopeasti. Tilaa Market Maker
• - Nasdaqin, kuten Nasdaqin, markkinoilla voit välittää kauppasi kauppiaalle, joka vastaa varastosta, jonka haluat ostaa tai myydä. Tämä on yleensä ajankohtaista, ja jotkut välittäjät tekevät lisää rahaa lähettämällä tilauksia tietyille markkinatakaajille (tilausmaksu). Tämä tarkoittaa sitä, että välittäjäsi ei välttämättä aina lähetä tilaustasi parhaalle mahdolliselle markkinatakaajalle.

Kuten näette, välittäjillasi on eri motiivit tilausten ohjaamiseen tiettyihin paikkoihin.On ilmeistä, että he voivat olla halukkaampia sisäistämään tilauksen hyötyäkseen leviämisestä tai lähettämään tilauksen alueelliselle vaihdolle tai halukkaalle kolmannelle markkinatakaajalle ja saamaan tilauksen maksua. Valinta, jonka välittäjä tekee, voi vaikuttaa alimmalle tasolle. Kuitenkin, kuten jäljempänä tarkastelemme, näemme joitain suojatoimenpiteitä, joilla rajoitetaan häikäilemättömän välittäjän toimintaa kauppojen suorittamisen aikana.

Välittäjän velvollisuudet

Lain mukaan välittäjät ovat velvollisia antamaan jokaiselle sijoittajallesa parhaan mahdollisen tilauksen suorittamisen. On kuitenkin keskusteltava siitä, tapahtuuko tämä tai jos välittäjät reitittävät tilauksia muista syistä, kuten yllä mainitut ylimääräiset tulovirrat.
Sanotaan esimerkiksi, että haluat ostaa 1 000 osaketta TSJ Sports Conglomerate -yritykseltä, joka myy tällä hetkellä 40 dollarin hintaan. Sijoitat markkinatilauksen ja se täyttyy 40 dollarilla. 10. Tämä tarkoittaa, että tilaus maksaa sinulle lisää 100 dollaria. Jotkut välittäjät sanovat, että he aina "taistelevat ylimääräisestä kuudestoista", mutta todellisuudessa hintakehityksen mahdollisuus on vain tilaisuus eikä takuu. Myös silloin, kun välittäjä pyrkii parempaan hintaan (rajajärjestyksessä), myös nopeus ja toteutuksen todennäköisyys vähenevät. Markkinat itse eivätkä välittäjät saattavat olla syyllistyneet järjestykseen, jota ei toteuteta noteeratuilla hinnoilla varsinkin nopeasti liikkuvilla markkinoilla.

Se on jonkin verran korkea-wire toimintaa, että välittäjät kävellä yrittävät suorittaa kauppoja asiakkaidensa sekä heidän omiensa edun mukaisesti. Mutta kun opimme, Securities and Exchange Commission (SEC) on toteuttanut toimenpiteitä kallistaa mittakaava asiakkaan etujen mukaisesti.

SEC Steps In

SEC on ryhtynyt toimiin varmistaakseen, että sijoittajat saavat parhaan suorituksen, ja säännöt pakottavat välittäjät raportoimaan teloitusten laadun varastossa, mukaan lukien markkinatilausten toteuttaminen ja mitä toteutushintaa verrataan julkisen tarjouksen tehokkuuteen. Lisäksi, kun välittäjä suorittaa suorittaessaan sijoittajan, joka käyttää raja-arvoa, antaa suorituksen edullisemmalla hinnalla kuin julkiset noteeraukset, välittäjän on ilmoitettava näiden parempien hintojen yksityiskohdista. Näiden sääntöjen avulla on paljon helpompi selvittää, mitkä välittäjät todella saavat parhaan hinnan ja mitkä käyttävät niitä vain markkinointikuvina.
Lisäksi SEC vaatii välittäjät / jälleenmyyjät ilmoittamaan asiakkailleen, jos heidän tilauksiaan ei ohjata parhaan toteutuksen vuoksi. Tyypillisesti tämä maininta on kaupankäynnin vahvistusseloste, jonka saat sähköpostitse viikossa tilauksen tekemisen jälkeen. Valitettavasti tämä vastuuvapauslauseke lähes aina jää huomaamatta.

Onko tilausten toteutus tärkeä?

Tärkeys ja vaikutusjärjestyksen toteutuminen voivat todellisuudessa riippua olosuhteista, erityisesti toimittamistasi tilaustyypistä. Jos esimerkiksi asetat rajoitustilauksen, ainoa riski on, että tilaus ei välttämättä täyty. Jos sijoitat markkinatilauksen, nopeus ja hintakehitys tulevat yhä tärkeämmäksi.
Kun sijoittajaa harkitaan pitkällä aikavälillä, noin 2 000 dollarin ja 16: nnen osakekannan järjestys on 125 dollaria, mikä merkitsee huomattavaa määrää pitkiä matkoja varastossa. Kontrasti tämä aktiiviselle elinkeinonharjoittajalle, joka yrittää hyötyä päivittäin tai päivänsisäisten osakekurssien pienistä ylä- ja alamäkeistä. Sama 125 dollaria $ 2 000 järjestyksessä syö muutaman prosenttiyksikön hyppyyn. Siksi tilausten toteutus on paljon tärkeämpää aktiivisille kauppiaille, jotka naarmuttavat ja karsivat jokaista prosenttiosuutta, joita he voivat saada.

Bottom Line

Muista, että paras mahdollinen toteutus ei korvaa terveestä investointisuunnitelmasta. Nopeat markkinat aiheuttavat merkittäviä riskejä ja voivat aiheuttaa tilausten toteuttamisen hinnoilla, jotka poikkeavat merkittävästi odotetusta. Pitkän aikavälin horisontissa nämä erot ovat kuitenkin vain murto-osa menestyksekästä sijoittamista varten.