Velocity-osakkeet päivittäin 2X VIX Lyhyen aikavälin ETN (NYSEARCA: TVIX TVIXCS Nassau Peruslaskuri 2017-04 12. 30 (Exp 30. 11. 30) S & P 500 VIX STF ER8 17-0 97% Highstock 4. 2. 6 ) on ETN, joka seuraa Standard & Poor's 500: n (S & P 500 ) VIX Lyhytaikaiset futuurit -indeksi, jossa volatiliteetilla liikkuu 200%. TVIX oli 29.11.2010 luottanut Credit Suisse Securitiesin (NYSE: CS CSCS Group16) 10-0 43% Highstock 4. 2. 6 ). Sijoittajien tulisi olla tietoisia että toisin kuin pörssinoteeratuista rahastoista (ETF) ETN ei ota kantaa taustalla olevalle seurantavälineelle. Sen sijaan ETN: t ovat liikkeeseen laskevien rahoituslaitosten vakavaraisia ​​velkoja, jotka eivät maksa korkoja ja joihin liittyy luottoriski. ETN: issä ei synny seurantavirheitä, kuten ETF: t, koska ei ole olemassa perusseurantavälineen ostoa ja myyntiä. Itse asiassa ETN: t jävät ehdottomasti markkinavoimiin määritelläkseen, kuinka tarkasti ne seuraavat perusindeksiä. Vaikka tämä luo todellisen vapaiden markkinoiden hinnoittelumekanismin, se voi myös torjua katastrofaalisesti, kun rakenteelliset tai epäsymmetriset poikkeavuudet syntyvät.

2012 TVIX-onnettomuus

Issuer Credit Suisse keskeytti TVIX-osakkeiden liikkeeseen laskemisen helmikuussa 2012. TVIXin alentuneen tarjonnan vuoksi TVIX alkoi nousta nettoarvosta (NAV) hinta oli noussut jopa 90%. Vähittäiskaupan sijoittajat joutuivat ikävään heräämiseen 22. maaliskuuta 2012, jolloin TVIX kaatui 29,3% ja laski vielä 29,8% seuraavana päivänä. TVIX laski 14 dollarista. 43 alhaiseen 7 dollariin. 16, pisara yli 50% 48 tunnissa. Vielä järkyttävämpää oli, että hinnan romahdus ei täysin liittynyt VIX-indeksin taustalla oleviin liikkeisiin. Itse asiassa VIX-indeksi nousi tosiasiallisesti korkeammaksi toisena päivänä. Välittömästi myynnin jälkeen Credit Suisse julkaisi lausunnon, jonka mukaan se jatkaisi osakkeiden antamista uudelleen. Myynnin ja uutisten epäilyttävän ajoituksen johdosta monet luokkatyyppiset oikeusjutut. Tämä on varoittava tarina, jonka avulla sijoittajat tarkastavat aina ETN-tuotteen markkinahinnan ja NAV: n välisen palkkion. Tärkeintä on, että TVIX-hinnoittelu on täysin markkinavetoista ilman rakenteellisia hinnoittelumekanismeja. Se ei ole tuote pitkäaikaisille sijoituksille eikä pitkälle sijoitetuille sijoittajille.

Contango ja Stock Splits

Sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että TVIX: n kuukausittainen hinnanlasku on 8-13 prosenttia markkinoiden volatiliteetista riippuen. Vähemmän volatiliteetti vastaa enemmän contango-arvoa, mikä heikentää hinnoittelua vuosittain 80-90 prosentilla. Tästä syystä Credit Suisse rutiininomaisesti toteuttaa 10-1 osakekannan, kun hinta on tiettyjen hintakynnysten alapuolella, vaihteluvälillä $ 5 - $ 1 per osake.TVIX: llä on ollut alusta alkaen kolme 10-1 osakekannasta, joista viimeinen oli 23. kesäkuuta 2015. Tämä ETN on varattu hyvin lyhyen aikavälin kaupankäyntitarkoituksiin.

Institutionaalinen omistus ja toiminta

TVIX: llä oli huhtikuusta 2016 lähtien 36. 77 miljoonaa osaketta. Koska TVIX: n liikkeeseenlaskija on Credit Suisse -yrityksen suurin institutionaalinen haltija, 105,5% jäljellä algoritmista kaupankäyntiä ja markkinoiden yrityksiä Jane Street Capital LLC 5%, Flow Traders US LLC 1,9% ja CMT Trading LLC 0,6%. Institutionaalisten omistusten kokonaismäärä on 114. 4% kokonaissummasta, kuten raportti 24.5.2016. Institutionaalisten omistusten raportointi voi viivästyä jopa neljällä viikolla riippuen kyseisestä laitoksesta. Poikkeuksellisen suuri omistus osoittaa, että ylimääräinen 14,4% osakkeista on lainattu lyhennetyille transaktioille raportoitujen omistusten aikana. Koska poikkeuksellisen nopea hintajakauma on epätodennäköistä, laitokset laativat pitkän TVIX-positiota myymällä samanaikaisesti TVIX-osakkeiden samanlainen määrä ainakin väliaikaisesti ostamaan aikaa seuraavalle siirtymiselle.

Sijoittajan tyyppi ja tyyli

Neljä neljää institutionaalista haltijaa edustavat 113% 114: stä. 5% osakkeista. TVIXia ei ole suunniteltu pidettäväksi pitkään aikaan. Suurin osa institutionaalisista haltijoista joko markkinoi TVIX-verkkoa sähköisesti tai hyödyntää sitä useilla korkean taajuuden kaupankäynnin strategioilla. Välittäjät saivat suurimmat muutokset, keskimäärin yli 25 000 osaketta transaktiota kohden, minkä jälkeen sijoitusneuvojat, joilla oli alle 5 000 osaketta. Kasvu oli tärkeimpien sijoittajien tyyli. Kolme uutta nettotuottotapahtumaa olivat CMT Trading LLC: n 213 000 osaketta. Belmont Global Advisersin 200 000 osaketta; ja Wedbush Securities, Inc: n 59 000 osaketta. Kolme uutta liikevaihtoa olivat Virtu Financial BD LLC (NASDAQ: VIRT VIRTVirtu Financial Inc 13. 35-0 74% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ja negatiivinen 2 17 miljoonaa osaketta; DRW Securities LLC negatiivisella 1 4 miljoonaa osaketta; ja Susquehanna Financial Advisors LLC: n negatiiviset 270 000 osaketta. Virtu Financial BD LLC ja DRW Securities LLC luovuttivat kaikki TVIX: n omistukset edellä mainituissa liiketoimissa.