Warren Buffett on synonyymi rikkaudelle. Sijoitusfilosofiansa ytimessä yksi perusperiaate - elementaarinen todennäköisyys - on ollut strategiansa pohjoinen tähti.

Vakaa-poika valinta

Warren Buffett alkoi soveltaa todennäköisyyttä analyysiin poikana. Hän loi vihjeen "vaka-poika valinnat", jonka hän myi 25 senttiä arkkia varten. Levy sisälsi historiallisia tietoja hevosista, kilpaketjuista, kilpapäivän säästä ja ohjeista tietojen analysointiin. Esimerkiksi jos hevonen olisi voittanut neljä viidestä kilpailusta tietyllä kilparadalla aurinkoisina päivinä ja jos kilpailu järjestetään samalle kilpailulle aurinkoisena päivänä, niin hevosen historiallinen mahdollisuus on voittaa kilpailu olisi 80 prosenttia.

Warren Buffett, Wall Street 00: 0001: 3601: 36

01: 36 Warren Buffettin kehitys

Nuorena mieheksi Buffett käytti kvantitatiivista todennäköisyysanalyysiä yhdessä "scuttlebuttin sijoittamisen" tai "liiketoiminnan grapevine" -menetelmän kanssa, jonka hän oppi yhdestä mentorista Philip Fisheristä keräämään tietoa mahdollisista investoinneista . Buffett käytti tätä menetelmää vuonna 1963 päättäessään, pitäisikö hän sijoittaa rahaa American Expressiin (AXP

AXPAmerican Express Co96. 29-0. 15%

Created with Highstock 4. 2. 6 ). AmExin olisi pitänyt kattaa varastot, jotka kattavat laittomat lainat, jotka on otettu vastaan ​​AmEx-luottoa käyttäen salaattiöljyjä vakuudeksi. (Lisätietoja American Expressin salaattiöljyiskandaalista, katso Mikä on salaattiöljy-skandaali?)

Buffett meni kadulle - tai pikemminkin hän oli pari ravintolapalvelimen kädessä - nähdäksesi, saako ihmiset lopettamaan AmExin käytön skandaalin vuoksi. Hän totesi, että Wall Streetin maniaa ei ollut siirretty Main Streetille ja todennäköisyys juosta oli melko alhainen. Hän myös perusteli, että vaikka yritys maksoi tappion, sen tulevan ansaintavoiman ylitti selvästi alhaisen arvostuksensa, joten hän osti osakekannasta huomattavan osan kumppanisalkustaan ​​ja teki komean tuoton myymällä sen muutaman vuoden sisällä.

Warren Buffet joutui jonkin aikaa kehittymään oikean sijoitusfilosofian hänelle, mutta kun hän teki, hän juuttui periaatteisiinsa. Ajan myötä Buffett siirtyi ostamaan heikkolaatuisia yrityksiä, jotka myyvät likaa halvilla hinnoilla ja myivät ne kun ne olivat nousseet hinnasta, ostamaan korkealaatuisia yrityksiä kestävällä kilpailuedulla kohtuulliseen hintaan ja pitämään heidät määräämättömäksi ajaksi. Yritykset, joilla on kestävä kilpailuetu, tuottavat ylimääräistä pääoman tuottoa ja niiden kilpailuetu toimii kuten linnan ympäröimänä.Järtti varmistaa yri- tyksen ylimääräisen pääoman tuoton jatkuvuuden, koska se vähentää yrityksen kilpailukykyyn syyllistyneen yrityksen kannattavuuden todennäköisyyttä. (Lisätietoja Warren Buffettin menetelmästä on kohdassa Mikä on taloudellinen vallihauta?)

Jos yrityksen kilpailuetu on sen brändi, sen tarkoituksena on varmistaa, että kuluttajat edelleen yhdistävät tuotemerkkiään positiivisten yhdistysten ja kilpailijoiden tuotemerkkien kanssa negatiivisia tunteita ( yleensä markkinoinnin ja mainonnan kautta). Klassinen esimerkki brändäyksestä ja kilpailuetua on Coca-Colan vuosikymmenien mittainen taistelu Pepsin kanssa soodaajien sydämeen ja mieleihin. Jos yrityksen kilpailuetu on sen edullinen toiminta, yritys pyrkii tekemään kilpailijoidensa tarjouksesta saadakseen markkinaosuuden kohtuuttoman kalliiksi.

Billion Dollar Coca-Cola Bet

Vuonna 1988 Buffett osti Coca-Colan (KO

KOCoca-Cola Co45) 47 milj. 6

). Buffett totesi, että lähes 100 vuoden liiketuloksilla Coca-Colan liiketoiminta-informaation jakautuminen taustalla oli vankka analyysi. Yhtiö oli ylittänyt keskimääräisen pääoman tuoton useimmissa toimintavuosissaan, ei ollut koskaan kärsinyt tappioista ja jakanut osinkoa ennallaan. Positiivista uutta kehitystä, kuten Robert Goizutasan johdolla, joka irrotti etuyhteydettömät yritykset, investoi uudestaan ​​ylivoimaiseen siirappiin ja osti yhtiön varaston, antoi Buffettille luottamuksen siitä, että yhtiö tuottaisi edelleen ylimääräisiä pääoman tuottoja. Lisäksi markkinat avautuivat ulkomaille, joten hän näki todennäköisyyden jatkaa kannattavaa kasvua. Wells Fargo - Buffettin suosikkipankki 1990-luvun alussa USA: n taantuman ja pankkialan volatiliteetin yli kiinteistöarvojen ahdistuneisuuden vuoksi Wells Fargo (WFC

WFCWells Fargo & Co56. . 30%

Highstock 4. 2. 6

) perustettu kauppa oli historiallisesti alhaisella tasolla. Puheenjohtajan Berkshire Hathawayn osakkeenomistajille osoittamassa kirjeessä Buffett pani merkille, mitä hän näki hyvänä ja huonoina asiana pankin suurten aseman suhteen. Buffett pani merkille kolme suurta riskiä: "suuri maanjäristys, joka saattaisi haitata lainanottajia tarpeeksi tuhoamaan heille pankkeja antamaansa lainaa … mahdollisuuden liiketoiminnan supistumiseen tai taloudelliseen paniikkiin niin vakavaksi, että se uhkaavat melkein jokaisen erittäin vipuvaipatun laitoksen, riippumatta siitä, kuinka älykkäästi ajaa … [ja pelkää], että West Coastin kiinteistöarvot ryntävät ylikulttuurin takia ja antavat suuria tappioita pankeille, jotka ovat rahoittavat laajentamista, koska se on johtava kiinteistölainanantaja , Wells Fargon uskotaan olevan erityisen haavoittuva. " Buffett totesi, että Wells Fargo "ansaitsee yli miljardi dollaria ennen veroja vuosittain yli 300 miljoonaa dollaria lainan menetyksistä. Jos pankin lainoista 10 prosenttia on kaikkiaan 48 miljardia dollaria, ei vain sen kiinteistölainoja - kärsivät ongelmista vuonna 1991, ja ne aiheuttivat tappioita (mukaan lukien etumaksut) keskimäärin 30 prosenttia pääomasta, yritys rikkoisi karkeasti.Tällainen vuosi - jota pidämme vain alhaisen tason mahdollisuutena, ei todennäköisyys - ei häiritse meitä. "

Retrospektiivissä Buffettin investointi Wells Fargoon varhaisessa vaiheessa 90-luvulla on ollut yksi hänen suosikeistaan, hän on lisännyt omistuksiaan viime vuosikymmeninä ja Berkshirellä oli toukokuusta 2017 lähtien yli 410 miljardin dollarin markkinaosuus, ja Buffetin henkilökohtainen nettovarallisuus oli yli 74 miljardia dollaria. selviää pitkäaikaisesta sosiaalisesta kehityksestä

Buffett on panostanut voimakkaasti uusiutuviin energialähteisiin, sillä hän uskoo ajan myötä, että ympäristönäkökohdista johtuen uusiutuvat energialähteet tulevat ensisijaisiksi energianlähteiksi. todennäköisesti ajan kuluttua

Alaraja

Elementaarinen todennäköisyys, jos se on oppinut hyvin ja jota sovelletaan ongelmanratkaisuun ja analyysiin, voi tehdä ihmeitä. työkalu ja sen soveltaminen todellisiin elämäntilanteisiin saattavat antaa valtavia etuja keskimääräisen sijoittajan keskuudessa, totuudet testattu ja todistettu Oracle Omaha. ”