Rajavartiomarkkinat viittaavat pienten kansakuntien osakemarkkinoihin, jotka ovat aikaisemmissa talous- ja poliittisen kehityksen vaiheissa kuin suuremmat ja kehittyneet kehittyvät markkinat. Toisin sanoen ajattele raja-alueita kehittyvien markkinoiden pienemmiksi sisaruksiksi. Rajat ylittävät osakemarkkinat ovat yleensä vaatimattomia markkina-arvoisia, rajoitettu sijoitettavuus ja likviditeetti sekä muutama markkinatietolähde. Positiivisella puolella niillä on yleensä hyvä väestörakenne ja hyvät pitkän aikavälin kasvunäkymät. Koska nämä markkinat luultavasti muodostavat viimeisen rajan investoimalla entistä yhteenliittyneeseen globaaliin talouteen, sijoittajien tulisi olla tietoisia riskeistä ja palkkioista sekä mahdollisuuksista sijoittaa niihin.

Rajatarkastusten tunnusmerkit

Termi "rajamarkkinat" on laajalti sidottu kansainväliseen rahoitusyhtiöön (IFC), joka loi vuonna 1992 esiin kehittyvien markkinoiden osajoukon. Standard & Poor's osti IFC Emerging Markets -tietokannan vuonna 2000 ja sittemmin perustettiin raja-indeksi vuonna 2007.

Syyskuusta 2013 lähtien raja-indeksit olivat perustaneet neljä suurta tarjoajaa - Standard & Poor's, MSCI, Russell Investments ja FTSE. Näiden indeksien rajatermien määrä vaihtelee 25: stä MSCI-indeksistä 41: een Russell Frontier -indeksissä. Nämä raja-alueet keskittyvät yleensä Itä-Eurooppaan, Afrikkaan, Lähi-itään, Etelä-Amerikkaan ja Aasiaan. Suurimmat raja-alueet ovat Kuwait, Qatar, Yhdistyneet arabiemiirikunnat (UAE), Nigeria, Argentiina ja Kazakstan.

Rajoitusmarkkinoiden sisällyttäminen kriteereihin ei ole jäykkä. Lähtökohtana kansakunnan arvioimiseksi sisällyttämiselle on luonnollisesti se, että sen ei pitäisi olla jo osa monien kehittyvien markkinoiden tai kehittyneiden markkinoiden indeksejä. Olettaen, että kansakunta ei ole, suurin osa indeksin tarjoajista arvioi parametreja, kuten sen taloudellinen kehitys, markkinoiden saavutettavuus, likviditeetti ja ulkomaisten sijoitusten rajoitukset. Ulkomaisten sijoittajien kiinnostusta on myös harkittu, koska ei ole mitään syytä ryhtyä ponnisteluihin ja kustannuksiin, jos kansakunta sisällytetään rajatarkastusindeksiin, jos se ei ole kiinnostava sijoituskohteena.Kehittyvät Frontier (ja Vice Versa)

Markkinoiden luokittelua "raja" eikä markkinoiden syntymistä koskeva subjektiivisuus merkitsevät satunnaisia ​​epäjohdonmukaisuuksia eri indeksin tarjoajia. Esimerkiksi S & P, MSCI ja Russell luokitellaan Pakistanin rajatarkoituksiin, mutta FTSE pitää sitä kehittyvänä markkinana.

Myös raja-alueiden ja kehittyvien markkinoiden välillä on jonkin verran siirtymistä, koska niiden taloudelliset odotukset muuttuvat. Esimerkiksi vuonna 2009 MSCI uudelleen luokitteli kolmen maan aseman kehittyviltä markkinoilta raja-alueille - Jordan, Pakistan ja Argentiina. Marokko siirretään kehittyvien markkinoiden luettelosta raja-alueille marraskuussa 2013.

Siirtyminen rajatuotteiden markkinoilta nouseville markkinoille on myös mahdollista, minkä osoittaa se, että Qatar ja UAE tekevät tämän siirtymän toukokuussa 2014.

Sektorin yhtäläisyydet, taloudelliset erot

Suurimmat sektorit rajat ylittävillä indikaattoreilla ovat pitkälti pankkitoiminta / rahoitus, joka on yleensä yli 50 prosenttia indeksistä. Muut sektorit, joilla on kaksinumeroiset painot, ovat teollisuus ja televiestintä. Sektorit, kuten terveydenhuolto, apuohjelmat ja kuluttajien harkinnanvaraiset - jotka muodostavat merkittävän osan vertailuarvoista suuremmissa talouksissa - ovat tyypillisesti pieniä edustuksia rajatarkastusten indekseissä.

Lähi-idän maiden ja OPEC-tuottajien suuri määrä rajat ylittäviä markkinoita huolimatta energiayhtiöillä ei ole paljon edustusta näissä indekseissä. Tämä johtuu siitä, että suurin osa suurista öljy- ja kaasuyhtiöistä näissä maissa on suvereeneja kokonaisuuksia, jotka ovat suurelta osin tai kokonaan hallituksen omistuksessa, joten ne eivät ole avoimia suurelle yleisölle.

Toinen huomionarvoinen seikka on se, että koska raja-alueet sisältävät useita vauraita kansakuntia, raja-indeksin osatekijöiden välillä on paljon eroja. Esimerkiksi Qatar, jonka valtavat energianvarastot ja nopea kasvuvauhti viime vuosina, oli maailmanpankin mukaan 81 dollaria, 300 asukasta kohden bruttokansantuloa ja vuonna 2011 alle 2 miljoonaa asukasta kohti. Bangladeshissa asukasta kohti tulot olivat 1,910 dollaria ja vuonna 2011 153 miljoonaa asukasta.

Rajatarkkinaindeksien vertaileminen

Tässä on perusvertailu neljästä pääraja-marketindeksistä (syyskuusta 2013 alkaen):

S & P Frontier BMI (Broad Market Index)

• Maiden lukumäärä - 36

Yritysten lukumäärä - 556

Top 5 maata - Kuwait, Qatar, Nigeria, UAE, Argentiina < Rahoitustuotot (53,9%), teollisuusmaalit, kuluttajatuotteet

MSCI Frontier Markets Index

Maiden lukumäärät - 25

• Yhtiöiden määrä - 141

Top 5 maata - Kuwait, Qatar, Nigeria, FTSE Frontier 50 Index

Maiden lukumäärän - 26

Yritysten lukumäärä - 50

Ylin viisi maata - Qatar, Nigeria, Argentiina, Kenia, Oman

• Kolme aluetta - pankit (51%), teollisuus, tietoliikenne

Russell Frontier -indeksi

Maiden lukumäärät - 41

wn

Viisi parasta maata - Kuwait, Nigeria, Qatar, Argentiina, Pakistan

• Ylin kolme sektoria - Rahoituspalvelut, energia, apuohjelmat

Miksi rajat ylittävät markkinat ovat tärkeitä

syistä:

Väestörakenteen kasvupotentiaali

: Vaikka rajat ylittävien talouksien yhteenlaskettu väestö on 2 miljardia ihmistä - eli noin 30 prosenttia maailman väestöstä - niiden osuus on vain 6 prosenttia maailman nimellisestä BKT: stä ja vain 0.4% maailmanlaajuisesta markkina-arvosta. Rajavartijoiden asukkaat ovat suhteellisen nuoria, 60 prosenttia alle 30-vuotiaita ja keskimäärin 30 vuotta. 2 vuotta, vuosikymmenen alhaisempi kuin kehittyneissä maissa elävä 1 miljardin euron keski-ikä. Työvoimakustannukset ovat useimmilla rajatuilla markkinoilla alhaiset verrattuna muiden maiden kustannuksiin. Tämä demografinen etu yhdistettynä velkaan suhteessa BKT: hen, joka on paljon alhaisempi kuin kehittyneessä maailmassa, merkitsee sitä, että rajat ylittävät markkinat ovat parempia pitkän aikavälin kasvunäkymiä. Esimerkiksi vuonna 2011 rajat ylittävien markkinoiden bruttokansantuotteen kasvu oli 4,9 prosenttia eli 3 kertaa nopeampi kuin 10 suurimman kehittyneen talouden 1,6 prosentin kasvuvauhti Maailmanpankin mukaan.

Rajavartiomarkkinat voivat parantaa salkun monipuolistamista

: Maailmanlaajuisen talouden integroitumisen lisääminen merkitsee, että kehittyneimmät ja kehittyvät markkinat toimivat toisiinsa nähden, rajat ylittävät markkinat ovat heikompi. Tämän seurauksena raja-alueet voivat tehokkaasti parantaa salkun monipuolistamista.

• Yli keskimääräinen tuotto : 25.9.2013 alkaen kahdeksan vuoden 10 parhaiten menestyvää osakemarkkinoita olivat raja-alueet, joiden keskimääräinen voitto oli 41. 5% U.S.-dollarin ehtojen mukaan. Vaikka nämä eivät ole tyypillisiä tuottoja, koska ne voivat kiertää voimakkaasti vuodesta toiseen, potilas sijoittaja, jolla on pitkäaikainen sijoitushorisontti, voi tuottaa merkittäviä tuottoja rajamarkkinoilta ajan mittaan.
• Sijoittaminen rajatarkastuksiin Pörssinoteeratut rahastot tarjoavat ehdottomasti parhaat mahdolliset investoinnit raja-alueille. Seuraavassa on yhteenveto eräistä johtavista ETF: istä (tiedot 27. syyskuuta 2013):
• iShares MSCI Frontier 100 (NYSE: FM

FMiSh MSCI Fr 10031. 74-0 41% > Luotu Highstockilla 4. 2. 6

): Ohittaa MSCI Frontier Markets 100 -indeksin.

• Ylin maantieteelliset määrärahat - Kuwait, Qatar, UAE, Nigeria ja Pakistan Alakohtaiset määrärahat - pankit, televiestintä, öljy ja kaasu, kiinteistöt Varat yhteensä = 301 miljoonaa dollaria Guggenheim Frontier Markets > (NYSE: FRN FRNClaymore Tr 214. 54-0 55%

Created Highstock 4. 2. 6

): etsii investointituloksia, jotka vastaavat Bank of New York Mellon Uusi Frontier DR -indeksi. Tämä indeksi puolestaan ​​seuraa ADR- tai GDR-lomakkeiden talletustodistusten suorituskykyä yrityksille maista, jotka määritellään LSE: n, NYSE: n, NYSE Amexin ja Nasdaqin rajamarkkinoiksi.

Ylin maantieteelliset määrärahat - Chile, Kolumbia, Argentiina, Egypti ja Nigeria

• Alakohtaiset määrärahat - Pankit, öljy ja kaasu, sähkötyöt, elintarvikkeet Taseen loppusumma = 94 miljoonaa dollaria. PowerShares MENA Frontier Countries Portfolio (Nasdaq: PMNA): etsii sijoitustuloksia, jotka vastaavat Nasdaq OMX: n Lähi-idän Pohjois-Afrikan (MENA) indeksiä. Top maantieteelliset määrärahat - Kuwait, UAE, Egypti, Qatar ja Bahrain

Alakohtaiset määrärahat - Pankit, kiinteistöt, televiestintä, riskipääoma

Taseen loppusumma = 14 miljoonaa dollaria.

Frontier Marketsin riskit

• Likviditeetti - Likviditeetti voi olla useimmilla markkinoilla liikkeessä myrskyisä aikoina ja etenkin rajatuotteiden markkinoilla niiden ohuiden kaupankäyntimäärien vuoksi. Tämä volyymien puute saattaa johtaa likviditeetin vähäiseen määrään ja laajaan hintatarjouskorvaukseen haitallisilla markkinoilla. Geopoliittiset ja poliittiset riskit - Monet raja-alueet sijaitsevat epävakailla alueilla, ja sen seurauksena geopoliittinen riski on todellinen huolenaihe. Poliittinen muutos on toinen kysymys, joka on otettava huomioon, koska hallituksen muutoksesta voi seurata merkittäviä levottomuuksia ja epävakautta.

Inflaatio - Tämä on jatkuva uhka joillakin raja-alueilla, ja se voi heikentää sijoitustuottoja huomattavasti pitkällä aikavälillä.

Avoimuuden puute - Useimmat raja-alueet kärsivät avoimuuden puutteesta ja riittämättömistä tietolähteistä.

Valuuttakurssiriski - Vuoden 2013 Intian rupia, kuten eräiden kehittyvien markkinoiden valuuttojen jyrkkä lasku, tuo esiin riskin, jonka aiheutti ulkomaille sijoittaminen. Vaikka valuuttariski on rajat ylittävien markkinoiden selvä ongelma, Lähi-idän maissa, kuten Qatarissa ja UAE: ssä, paikalliset valuutat Yhdysvaltojen dollariin ovat pienemmät.

Johtopäätös

• Ilmeisistä riskeistä huolimatta raja-alueet tarjoavat sijoittajille edut, jotka ovat keskimääräistä suuremmat tuotot, jotka perustuvat suotuisaan väestörakenteeseen ja salkun monipuolistamiseen. Koska nämä markkinat luultavasti muodostavat viimeisen rajan investoimalla entistä yhteenliittyneeseen globaaliin talouteen, sijoittajien tulisi olla tietoisia riskeistä ja palkkioista sekä mahdollisuuksista sijoittaa niihin.