a:

Velan viraston kustannuksella tarkoitetaan velkakustannusten nousua, kun osakkeenomistajien ja johdon intressit eroavat toisistaan. Tästä syystä velkojen toimittajat, kuten joukkovelkakirjojen haltijat, asettavat tiettyjä yrityksiä koskevia rajoituksia (joukkovelkakirjalainojen kautta) pelkkien agenttikustannusongelmien vuoksi. Velkajärjestelyjen tarjoajat ovat tietoisia kahdesta asiasta: a) Johto hallitsee rahansa ja b) Jokaisessa yrityksessä on suuria päämiehen ongelmia. Jotta hallinnollisten häiriöiden aiheuttamien menetysten lieventäminen velan toimittajat asettavat rajoituksia rahansa käyttöön.

Yleensä velkakustannukset tapahtuvat, kun johto harjoittaa projekteja tai käyttäytymistä, jotka hyödyttävät osakkeenomistajia enemmän kuin joukkovelkakirjojen haltijoita. Esimerkiksi riskialttiimpiin hankkeisiin ryhtyminen voisi hyödyttää osakkeenomistajia lisää riskialttiutta ja merkitsee sitä, että velkapaperien haltijoiden oletusarvo on suurempi.

Pääagentti-ongelma käsittelee agentin ja päämiehen toiveiden välistä symmetriaa. Pääasiallinen ongelma on yleensä yhtiön osakkeenomistajien ja yhtiön (toimitusjohtajan ja muiden johtajien) ylläpitämien edustajien välillä. Kun avainhenkilöt tekevät asioita, jotka ovat omien etujen mukaisia ​​eikä osakkeenomistajien eduksi, niin yrityksessä on virasto-ongelma. (Lisätietoja pääasiallisen agentin ongelmasta CFA-tason 1 opetusohjelmassa .)

Tätä kysymystä vastasi Joseph Nguyen