a:

Tehokas markkinahypoteesi (EMH) on ristiriidassa perustavanlaatuisen analyysin kanssa, koska se olettaa tiedon saatavuudesta ja markkinoiden järkevyydestä.

Perusteellinen analyysi edellyttää perusteellista arviota yrityksen taloudellisesta asemasta ja näkymistä. Tietyn tiedon ja tietojen saatavuuden yhdistelmän perusteella sijoittajan tulisi pystyä arvioimaan jokaisen potentiaalisen sijoituksen suhteen markkinoiden aliarvostettujen osakkeiden ostamiseen.

EMEA: lla on kolme asiaa: kaikki tiedot ovat saatavilla markkinoilla, kaikki sijoittajat ovat järkeviä ja että varastot noudattavat satunnaista kävelyä. Tietoja koskevat oletukset tulevat kolmessa eri lujuusmittauksessa.

EMH: n voimakkaassa muodossa tieto jaetaan yleisesti ja heijastuu välittömästi osakekursseihin. Tässä tilanteessa yksityisten ei-julkisten tietojen ja julkisten tietojen välillä ei ole eroa, ja osakekurssi on täysin tarkka heijastus yrityksen tulevista kassavirroista. Tässä tilanteessa perustavanlaatuinen analyysi on hyödytöntä, koska täydellisen tiedon ja järkiperäisten sijoittajien yhdistelmä tarkoittaa sitä, että osakekurssi heijastaa aina sisäistä hintaa.

EMH: n semi-vahvan muodon alla oletetaan, että kaikki julkiset tiedot sisällytetään osakekurssiin lähes välittömästi. Tällöin osakkeiden hinnat voivat olla epätarkkoja tai vanhentuneita yksityisten tietojen vuoksi, joita ei ole vielä jaettu. Tämä johtuu siitä, että perustavanlaatuisen analyysin potentiaali on rajallinen, kun se perustuu mahdollisuuksiin saada tarkempia yksityisiä tietoja.

EMH: n heikossa muodossa oletetaan, että vain julkisen markkinoiden tiedot sisällytetään osakekurssiin. Jos yrityksestä löytyy uutisia, heikko muoto EMH olettaa, että markkinat pilkkoo sen nopeasti ja että hinnanmuutos heijastaa tarkasti uutisten vaikutuksia. Muita julkisia ja yksityisiä tietoja ei oleteta olevan osana hintaa, mikä tarkoittaa sitä, että perustavanlaatuisen analyysin mahdollisuudet toimivat, kun se perustuu tietotarpeeseen.

EMH: n kaikissa muodoissa sijoittajien oletetaan olevan täysin järkeviä, ja tietyn osakekannan arvion oletetaan olevan tarkka saatavilla olevien tietojen perusteella. Kun otetaan huomioon samat tiedot, jokaisella analyytikoilla tai sijoittajilla pitäisi olla sama arvo. Eräs suuri isku EMH: lle on, että jotkut sijoittajat räjäyttivät rutiininomaisesti markkinoita, etenkin Warren Buffettia.

Vaikutus on joko se, että jotkut ihmiset ovat parempia tietoja kuin toiset tai että jotkut ihmiset ovat paremmin tulkitsemassa tietoja kuin toiset.Tätä ajatusta tukee markkinoiden liikkeiden ja käyttäytymiseen liittyvän rahoituksen tutkimus, joka osoittaa, että osakekurssit eivät aina heijasta taloudellista arvoa. Vaikka EMH on tärkeä hypoteesi rahoitusalan kirjallisuudessa, se on hukkunut äskettäin.