Pörssilistattujen rahastojen (ETF) perustamisesta lähtien vuonna 1993 sijoittajille on tullut suosittu tapa saada monet perinteisten sijoitusrahastojen edut ilman myyntipalkkioita, suhteellista liikkumattomuutta ja avoimuuden puutetta jotka tulevat avoimiksi sijoitusrahastoiksi. Itse asiassa nämä välineet sisältävät nyt yli 2 dollaria. 5 biljoonaa varallisuutta, ja erottaa olevansa kaikkien aikojen nopeimmin kasvava omaisuusluokka. Mutta mitä tulevaisuus pitää näissä välineissä? Huolimatta niiden suosio, nämä ajoneuvot ovat edelleen suhteellisen alkuvaiheessa. Seuraavassa tarkastellaan ETF: iden suuntaamista, kun teollisuus siirtyy eteenpäin.

Active Management

Useimpien ETF: ien avainpiirteitä on se, että niitä hallitaan passiivisesti, kun ammattimaisen salkunhoitaja tekee arvopapereiden ensimmäisen valinnan. ETF on luotu ja aloittaa kaupankäynnin. Mutta nyt olemme alkaneet nähdä aktiivisesti hallinnoituja ETF: itä, jotka perustuvat ennakoivampiin strategioihin. Aktivoidut ETF: t tällä hetkellä kohtaavat arvopaperimarkkinaviranomaisen (SEC) rajoituksen, joka koskee sijoitustyyppejä, joita ne voivat pitää, mutta indeksoiduilla ETF-rahastoilla ei ole tätä rajoitusta. Tämä voi olla katetri aktiivisille rahastoyhtiöille, jotka haluavat antaa ETF: n, joka noudattaa samaa kaupankäyntistrategiaa kuin yksi avoimista rahastoistaan. (Lisätietoja: Mitä asiakkaasi tarvitsevat ETF-tiedoista .)

Esimerkiksi tällä hetkellä rahastoyhtiö voisi luoda uuden ETF: n, jolla on oma indeksi, jota kansainvälinen pääomasijoittaminen helpottaa, kuin se, että heille annetaan uusi ETF, jolla on aktiivisesti -hallittu kansainvälinen päästöstrategia, vaikka salkunhoitajalla on 20 vuoden kokemus. SEC on parhaillaan tarkastelemassa useita aktiivisten rahastonhoitajien ehdotuksia, jotka voisivat auttaa katkaisemaan tämän esteen, mutta tällä hetkellä on huomattava ero niiden välillä, jotka ovat sallittuja indeksoiduissa ETF: issä verrattuna aktiivisesti hallinnoituihin. Perinteiset rahastoyhtiöt ovat siksi melko haluttomia antamaan ETF: n, joka ei voi noudattaa samaa kaupankäyntistrategiaa, jota ne käyttävät avoimissa rahastoissaan. Hyväksytty, yksi niistä ehdotuksista, joita SEC on tällä hetkellä tarkastelemassa, on avoimille ETF: lle, mutta tämä olisi myönnytysto rahastonhoitajille eikä sijoittajalle.

Toinen tapa, jolla perinteiset rahastoyhtiöt pääsevät ETF-areenalle, on muuntamalla suljettujen rahastojensa ETF: ille. Ensimmäinen luottamus on jo tehnyt tämän yhdellä varoillaan, ja ne tuottivat paitsi aiemman rahaston varat myös sen saavutukset. Luotu uusi uusi ETF aloitettiin näin sisäänrakennetulla suorituskyvyn historialla. Tämä voi luonnollisesti olla todellinen ammuttu kädessä uusien ETF: iden luomisen suhteen, sillä neuvonantajilla on paljon taipumus myydä sellaista ETF: tä, jolla on jo todistetusti ennätykselliset tiedot kuin sellainen, jolla ei ole ennätyksiä sen varmistamiseksi .(

.) Smart Beta Funds Yksi tärkeä innovaatio, joka on varmasti edelleen laajentuva ETF: issä, on älykkään beta-järjestelmän kasvu (tunnetaan myös strategisena beta- tai perusindikaattorina) varoina, jotka noudattavat eri painotusmittareita kuin perinteiset ETF: t. Nämä varat käsittävät nyt viidenneksen kaikista ETF-varoista hallinnoiduista varoista ja niiden markkinaosuus kasvaa todennäköisesti ainakin lähitulevaisuudessa. Vaikka näitä varoja teknisesti hoidetaan passiivisesti, niitä käsitellään enemmän kuin aktiivisesti hallinnoitavat välineet, koska nämä varat yrittävät hyödyntää markkinoiden havaittuja tehottomuuksia ja painottaa niiden indeksoituja salkkuja sen mukaisesti, jotta ne voisivat hyötyä tästä. (Lisätietoja, lukeminen, katso:

Smart Beta ETF: Viimeisimmät trendit ja näkymä eteenpäin

.) Monien älykkään beta-ETF: n yhteinen tavoite on tuottaa sama suorituskyky kuin vertailuarvo ja pienentynyt volatiliteetti . Toinen on ostaa joukko kantoja, jotka näyttävät vauhtia hinta. Smart beta -rahastoilla on usein useita tavoitteita, kuten halvempien osakkeiden ostaminen, joilla on hinnoittelumomentti ja joilla on vahva kasvupotentiaali. Tämä antaa heille usein mahdollisuuden lisätä vahvistettuja tuottoja riskiin mukautettuna kuin indeksoidut ETF: t, joilla on suora markkinakorkopainotus. Näyttäisi siltä, ​​että sijoittajat näkevät tämän lähestymistavan edut, koska rahat näissä rahastoissa ovat kasvaneet yli 30 prosenttia vuodessa viiden viime vuoden aikana. (Lisätietoja lukemisesta: Smart Beta: Set Up for Fall?

) Joidenkin asiantuntijoiden suosioista huolimatta, että älykkäät beta-varat ovat luonnostaan ​​puutteellisia yhdessä suhteessa. Markkinoiden tehottomuudet katoavat yleensä ajan myötä, ja kun nämä tehottomuudet ovat kadonneet, rahasto ei enää pysty täyttämään tavoitteitaan. Aika kertoo, miten tämä vaikuttaa tulevaisuudessa näiden varojen toimintaan. Fulcrum Management Fees

Toinen tärkeä innovaatio, joka saattaa pian tulla ETF-markkinoille, on tukipalkkiojärjestelmä. Nämä ovat joustavia maksuja, jotka joko nousevat tai laskevat riippuen salkunhoitajan suorituksesta suhteessa rahaston perustana olevaan vertailuarvoon. Jos rahastonhoitaja pystyy parantamaan vertailuarvoa, maksu nousee ja päinvastoin. Mutta tämä ominaisuus on käytettävissä vain aktiivisesti hallinnoiduissa ETF: issä, koska indeksoidut salkunhoitajat maksetaan yksinkertaisesti vertailuindeksiä sen sijaan, että yrittäisivät sen ylittää.

.

Jotkut, jotka pelkäävät, että tämä korvausrakenne kannustaisi salkunhoitajia ottamaan kohtuuttomia riskejä vertailuperiaatteensa parempaan ETF: n läpinäkyvyys tekee tästä hieman epätodennäköisen mahdollisuuden. Ehkäpä tämä tapahtuisi, jos ETF: lle myönnetään aiemmin mainitsemattomuus. ETF: n maksuvalmius antaisi kaikille sijoittajille, jotka ovat epämiellyttäviä salkunhoitajien toimilla nopean poistumisen vuoksi.( .) Bottom Line

ETF-markkinat ovat vasta alkuvaiheessa, mutta tulevaisuus näyttää selkeältä näille monipuolisille nesteille varoja. Aktiivinen hallinta ja aktiivipassivoittavat strategiat hankkivat nopeasti höyryä sijoittajien kanssa, ja tukipohjaiset hallinnointipalkkiot näyttävät tulevalta todennäköiseltä askeleelta. Sijoittajat, jotka etsivät aktiivista salkunhoitoa ilman perinteisistä avoimista rahastoista tulevia haittoja, saavat yhä useampia valintoja, kun nämä markkinat laajenevat. (Asiaan liittyvää lukua, katso: Mitä neuvonantajat, asiakkaat pitäisi odottaa alhaisen paluun tulevaisuudesta )