Iron Mountain (IRM IRMIron Mountain Inc40. 64 + 1. 30% Created with Highstock 4. 2. 6 ) osakkeenomistajat ovat olleet kun yhtiön osakkeet menettävät lähes viidenneksen niiden arvosta tammikuusta 2015 lähtien. Tässä artikkelissa tarkastellaan Iron Mountainin liiketoimintaa ja tutkitaan joitakin syitä, jotka johtavat tämän laskuun.

Johtava pelaaja menettämässä tiimissä?

Iron Mountainilla on laaja varastotila, joka ulottuu yksinkertaisista varastoista huipputekniikkaan. He antavat rahaa vuokraamalla varastotilaa näissä tiloissa ja tarjoamalla "asiakirjojen hallinta" -palveluita, joiden avulla asiakkaat voivat turvallisesti käyttää tallennettuja asiakirjoja, siirtää niitä ja hävittää ne. Vuonna 2010 Iron Mountain järjesti uudelleen Real Estate Investment Trustin (REIT), mikä heijastaa sitä, että suurin osa heidän tuloistaan ​​on peräisin leasing-tilalta varastotiloissaan. (Katso lisätietoja kohdasta Kiinteistösijoitusten luottamuksen analysointi. )

Vaikka markkinat johtavat tällä alalla, monet sijoittajat uskovat, että pilvipohjaisen asiakirjojen hallinnan kasvava suosio saattaa aiheuttaa Iron Mountainin palveluiden kysynnän heikkenemistä. Koska Iron Mountainilla on markkinajohtajuus, on olemassa mahdollisuus, että niiden markkinat pienenevät ajan myötä.

Näiden huolenaiheiden ratkaisemiseksi Iron Mountain on kehittänyt digitaalisia palveluja, kuten tietojen palauttamista, asiakirjojen digitointia ja vartiointipalveluja omistettuun tietokoneen koodiin. Silti näistä muutoksista huolimatta Iron Mountainin myyntiveroihin liittyvien tulojen osuus on todella kasvanut vuosina 2012-2014, kun taas palveluihin liittyvät tuotot ovat pysyneet suhteellisen vakaina.

miljoonia dollareita	2012	2013	2014
Säilytysvuokraus	1733 dollaria (58%)	1784 dollaria (59%)	1860 dollari
	1270 dollaria	1239 dollaria	1257 dollaria

Lähde : Yritys 10-K hakeminen vuodelle 2014

Tämän perusteella on ymmärrettävää, että Iron Mountainin osakkeet tulisi osoittautua erittäin alttiiksi sijoittajien pelkoille fyysisen asiakirjojen tallennuksen pitkäaikaisesta kysynnästä.

Viimeaikaiset tapahtumat ja markkina-arvot

Iron Mountain on siirtynyt kohti konsolidointia. Erityisesti se on antanut joukon tarjouksia Australian kilpailijan, Recall Holdingsin (ASX: REC) hankkimiseksi. Jos tämä loppuun saatettaisiin, hankinta voisi johtaa merkittäviin kustannussäästöihin, koska uusi yhtiö yhdistää irtisanotut menot. (Katso myös: Miten sulautumiset ja yritysostot voivat vaikuttaa yritykseen )

Iron Mountainin johto on tähän mennessä taistellut sulkemaan sopimuksen. Joulukuun 2014 tarjous hylättiin Iron Mountainin osakekurssin laskun takia, mikä olisi vähentänyt Recall Holdingsin osakkeenomistajan arvoa.Huhtikuussa 2015 osapuolet sopivat periaatteessa tarjouksen tarkistetusta versiosta. Tämä viimeisin sopimus ei kuitenkaan ole vielä päättynyt.

Usein teollisuusyritykset, joiden katsotaan uhattuna, voivat tehdä suuria tarjouksia. Kuitenkin, koska sen nykyinen markkina-arvo on noin 6 dollaria. 5 miljardia, Iron Mountain näyttää olevan poikkeus tästä säännöstä. Nykyään Iron Mountain on arvostettu noin 60-kertaiseksi osakekohtaiseen tulokseen verrattuna 18: ään S & P 500: een verrattuna. Yhtiö näyttää myös olevan kallis suhteessa sen kirjanpitoarvoon, joka on lähes 9,5-merkittävästi ylittänyt markkinat keskimäärin 2. 5. Tämä näennäisesti ylevä arvostus on ainakin osittain selitetty Iron Mountainin houkuttelevalla osingolla, joka tuottaa 6 prosentin tuoton.

Sittemmin yhtiö on kasvattanut jatkuvasti osinkojaan, kun taas sen vapaa kassavirta on laskenut.

Vaikka nämä tiedot eivät ole mitenkään ratkaisevia, ne osoittavat mahdollisen huolta aiheuttavan alueen.

Bottom Line

Iron Mountain on törmännyt tuulivoimaan huolenaiheista siitä, että yhä useammat yritykset liikkuvat paperidokumentilta digitaalisten vaihtoehtojen hyväksi. Yhtiö on pyrkinyt vastaamaan näihin haasteisiin kehittämällä uusia palvelutarjontaa ja jatkamalla kasvua yritysostojen kautta. Aika kertoo, onnistuuko Iron Mountainin johto sijoittaa yrityksensä pitkäjänteiseen kasvuun, samalla kun ylläpitää ansiokkaasta osingostaan.

Julkaiseminen: Julkaisuhetkellä Jason Fernando ei ollut kenenkään tässä artikkelissa mainituista arvopapereista. Hän ei aio myydä mitään tässä artikkelissa mainittuja arvopapereita 48 tunnin kuluessa julkaisemisesta.