a:

Tuottokäyrä on graafoitu viiva, joka kuvaa lyhyen ja pitkän aikavälin korkoja, erityisesti valtion arvopapereita. Tuottokäyrän tarkastelu palvelee useita tarkoituksia markkina-analyytikoille, mutta sen ensisijainen merkitys on ennuste taantumasta.
Tuottokäyrä kuvaa Yhdysvaltain valtion velkasitoumusten, velkakirjojen ja joukkovelkakirjalainojen erääntymisaikataulukoita ja maturiteettiaikoja siten, että ne osoittavat eri rahamääriä lyhytaikaisimmista rahastoista - valtion velkasitoumukset - pisin pitkän aikavälin rahastoihin - vuoden joukkovelkakirjalaina. Tuloksena oleva viiva on yleensä asymptoottinen - eli se aluksi kääntyy ylöspäin, mutta tasoittaa sen jälkeen kauemmas, että viiva ulottuu. Lyhytaikaiset korot määräytyvät liittovaltion varainhankinnan mukaan, jonka keskuspankki asettaa, mutta pitkän aikavälin korot määräytyvät suurelta osin markkinoilta. Tuottokäyrän ulottaminen edelleen osoittaa nykyisen markkina-aseman, joka koskee sekä korkojen että talou- den todennäköistä tulevaisuutta.

Tavallinen nousukykyinen tuottokäyrä osoittaa, että sijoittajat ja analyytikot odottavat tulevaisuudessa talouskasvua ja inflaatiota - ja siten korkotason nousua. Myös Treasurysille on luonnollista, että kestää paljon pidempään, jotta korko olisi korkeampi, koska pitkällä aikavälillä sijoitusriski on suurempi. Valtion velkasitoumusten tavallisesti hallitseva korko kuvastaa sitä, mitä kutsutaan riskipreemiksi.

Jos lyhyemmät korot ylittävät normaalitilanteen, jossa pitempiaikaiset korot ovat lyhytaikaisia ​​korkoja korkeammat, jos lyhytaikaiset korot nousevat siihen pisteeseen asti, termi, sitten tuottokäyrä heikkenee tai käännetään. Markkina-analyytikot pitävät käännetyn tuottokäyrän olevan erittäin vahva indikaattori tulevasta taantumasta ja mahdollisesta deflaatiosta. 1800-luvun jälkipuoliskolla ja 1900-luvun alkupuolella ennen keskuspankin perustamista oli normaali, että tuottokäyrä käännetään, koska deflaation jaksot olivat usein pitkiä ja inflaatiota ei ole pitkittynyt.

Yleensä nouseva kurssikehitys kuvastaa todennäköisyyttä, että keskuspankki nostaa korkoja inflaation hillitsemiseksi. Alaspäin suuntautuva, käänteinen tuottokäyrä on yleisesti tulkittu siten, että keskuspankki todennäköisesti tekee merkittäviä korkojen leikkauksia talouden elvyttämiseksi ja deflaation estämiseksi. Tasainen tuottokäyrä, ei ylösnousu eikä alaspäin, osoittaa, että markkinasegmentti on se, että keskuspankki voi leikata korkoja jonkin verran talouden elvyttämiseksi, mutta ellei ole olemassa muita viitteitä mahdollisesta deflaatiosta, se ei heikennä aggressiivisesti.

Taloustieteilijät, markkina-analyytikot ja sijoittajat joukkovelkakirjoihin tai muihin korkosijoituksiin tarkkailevat tuotekäyrää tiiviisti, koska merkittävät korkomuutokset, jotka vaikuttavat rahoituskustannuksiin ja siten yritysten markkinoiden menopäätöksiin, ovat merkittävä tekijä markkinoiden koko talouteen.