Olet ehkä kuullut terminologiaa ennen: rahoilla, rahoilla, rahoista; mutta mitä se kaikki tarkoittaa?

Nämä termit viittaavat erään vaihtoehtoperiaatteen - rahaksi - ja selvittää, mitä sillä merkitsee, on tärkeitä vaikutuksia optio-kauppiaille. Tässä artikkelissa pyritään kattamaan optioiden arvostuksen peruskäsitteet, jotta voit siirtyä mallin rakentamiseen paremmin ymmärtämällä sen elintärkeää perustetta. (Lisätietoja on kohdassa Understand Option Priceing .)

Optioiden hinnoittelu
Vaihtoehtoinen lainaus sisältää yleensä seuraavat tiedot:

• Kohde-etuuden nimi eli ts. osakkeita kutsutaan ABC
• vanhentumispäiväksi eli ts. Joulukuu
• Strike hinta - ts. 400
• Luokka - eli. call

Toinen tärkeä elementti on vaihtoehtoinen palkkio eli rahamäärä, jonka optio-oikeuden ostaja maksaa myyjälle oikeutta, mutta ei velvollisuutta käyttää tätä vaihtoehtoa. Tätä ei pidä sekoittaa lakkohintaan, joka on hinta, jolla tiettyä optiosopimusta voidaan käyttää.

Edellä mainitut tekijät yhdessä määrittävät optiolainan - kuvaus optioarvon, joka liittyy sen lakkohintaan ja kohde-etuuden hintaan. (Lisätietoja vaihtoehtojen kaupankäynnin perusteista on Optioiden perusasiat opetusohjelma.)

Luonnollinen arvo ja ajan arvo
Lisäpalkkio jakautuu kahteen osaan: sisäiseen arvoon ja spekulatiiviseen tai aika-arvo. Sisäinen arvo on helppo laskelma - optio-oikeuden markkinahinta miinus lakkohinnalla - ja se edustaa voittoa, jonka haltija haluaisi käyttää, jos hän käytti option, otti kohde-etuuteen ja myi sen nykyinen markkinapaikka. Aika-arvo lasketaan vähentämällä option sisäinen arvo optiopalkkiosta.

In-the-Money Options
Esimerkiksi sanotaan, että se on syyskuussa ja Pat on pitkä (omistaa) joulukuun 400 puhelupyynnön ABC-osakkeelle. Vaihtoehdolla on 28 nykyinen palkkio ja ABC on tällä hetkellä kaupankäynnin kohteena 420. Vaihtoehdon sisäinen arvo olisi 20 (markkinahinta 420 - lakkohinta 400 = 20). Siksi 28 optiopalkkiolla on 20 $ sisäistä arvoa ja 8 dollarin arvoa (optiopalkkio 28 - sisäinen arvo 20 = 8).

Patin vaihtoehto on rahaa. Raha-optio on vaihtoehto, jolla on itsessään arvo. Puhelupalvelun osalta se on vaihtoehto, jonka lakkohinta on nykyisen markkinahinnan alapuolella. Patille olisi järkevämpää myydä puhelumekanismeja, sillä silloin hän saisi osuukseltaan 8 dollaria enemmän kuin hän ostamalla osakkeita (kutsumalla ne pois) ja myymällä niitä avoimilla markkinoilla.

Keskeisenä vaihtoehtona on syvälliset rahanvaihtoehdot, jotka tarjoavat kauppoille kannattavia mahdollisuuksia.Esimerkiksi osto-optiolla voi olla samanlainen voiton mahdollisuus dollareina kuin hankkimalla varsinaisen kannan, huomattavasti pienemmällä pääomainvestoinnilla. Tämä merkitsee huomattavasti suurempaa tuottoa todellisista investoinneista. Hyvän rahan kattamien puheluiden myynti antaa elinkeinonharjoittajalle mahdollisuuden ottaa osaa voitoistaan ​​välittömästi, toisin kuin odottaa, kunnes taustalla oleva varastossa myydään. Se voi myös olla erittäin kannattavaa, kun pitkä osakekanta näyttää olevan yliostettu, koska tämä lisäisi sisäistä arvoa ja usein myös aika-arvoa volatiliteetin lisääntymisen vuoksi. (Lisätietoja tästä optiostrategiasta on kohdassa Perustiedot katetuista puheluista . Lisätietoja vaihtoehtojen volatiliteetin merkityksestä on kohdassa Vaihtoehto Volatiliteetti ). Out- Money-vaihtoehdoista

Palaamme esimerkkiimme, jos Pat oli pitkä ABC-tilausvaihtoehto, jonka nykyinen palkkio oli 5, ja jos ABC: llä oli 420: n nykyinen markkinahinta, hänellä ei olisi mitään sisäistä arvoa ( koko palkkio katsotaan ajankohtaiseksi), ja vaihtoehto olisi rahaa. Ulkopuolinen maksuvaihtoehto on vaihtoehto, jonka lakkohinta on alempi kuin nykyinen markkinahinta.
Put-vaihtoehdon luontainen arvo määritetään vähentämällä markkina-arvo lakkohinnasta (400: n markkinahinnan arvo 420 = -20). Intuitiivisesti, näyttää siltä, ​​että luontainen arvo on negatiivinen, mutta tässä skenaariossa sisäinen arvo ei voi koskaan olla negatiivinen; alhaisin se voi olla aina nolla.

At-The-Money Options

Kolmas skenaario olisi, jos ABC: n nykyinen markkinahinta olisi 400. Tässä tapauksessa sekä soittaja- että vaihto-optiot olisivat rahoilla, ja molempien ominaisarvo olla nolla, koska jommankumman vaihtoehdon välittömät harjoitukset eivät johda minkäänlaiseen voittoon. Tämä ei kuitenkaan tarkoita sitä, että vaihtoehdoilla ei ole arvoa - ne saattavat silti olla aika-arvoisia. (Vihjeitä kehittyneemmistä vaihtoehdoista löytyy
Vaihtoehdot opetusohjelmasta.) Aikavälin merkitys

Aika-arvo on tärkein syy siihen, että vaihtoehtojen käyttäminen on hyvin vähäistä ja paljon sulkemalla, kompensoimalla, kattamalla ja myymällä sopimuksia. Yllä olevassa esimerkissämme Pat olisi lisännyt voittoaan 40%: lla ($ 8 / $ 20) myymällä soitovaihtoehtonsa sen sijaan, että ottaisi osakeomistuksen ja myyisi osakkeita. $ 8 kattaa spekulointia, joka koskee ABC: n hintaa syyskuusta ja joulukuun päättymisestä.
Markkinat määrittävät tämän palkkion osan; Kuitenkin se ei ole vain satunnainen arviointi. Vaihtoehdon aika-arvon määrittämisessä on monia tekijöitä. Esimerkiksi Black-Scholes -optiohinnoittelumalli perustuu viiden eri tekijän vuorovaikutukseen:

kohde-etuuden hinta

1. optiokurssi
2. kohde-etuuden keskihajonta
3. aika vanhentunut
4. riskitön hinta
5. (Lisätietoja on kohdassa

Aikavälin merkitys .) Johtopäätös

Yhteenvetona voidaan todeta, että arvostusvaihtoehtojen perusteet voidaan sanoa olevan osa tiede ja osa-art. On erittäin tärkeää ymmärtää, mistä voitot tulevat ja mistä heidän odotetaan edustavan, jotta vaihtoehtoisten kaupankäyntivoittojen maksimointi olisi mahdollista.
Varsinaisten vaihtoehtoisten hinnoittelumallien keskustelua ja arviointia varten katso

Työntekijäsuojausasetukset opetusohjelma.