Sisällysluettelo:
Useimmat sijoittajat eivät halua maksaa oikeudenmukaista markkina-arvoa vähemmistöosakkuusyrityksessä; vähemmistöosuuksilla ei ole valvontaa, ja tämä valvonnan puute on otettava huomioon hinnassa. Alennukset, jotka aiheutuvat valvonnasta tai vähemmistöosuuksista, riippuvat rajoitetun kumppanin valvonnasta. Jotta ymmärtäisit, miten tämä toimii, on tärkeää ymmärtää arvostuksen diskonttauksen takana.
Arvostus diskonttaus ja omistajuus
Lähipiiritapaamisilla on hyvin erilaiset omistusrakenteet kuin julkisesti noteeratut yhtiöt. Tällä on merkittäviä seurauksia siitä, kuinka ja kuinka paljon, ei-hallitseva intressi voi muuttaa tai myydä omaisuuttaan. Jos julkisen kaupankäynnin kohteena olevan yhtiön osakkeenomistajat ovat eri mieltä hallituksen kanssa tai kiusaa yrityksen toimintaa, heillä on oikeus myydä osakkeitaan avoimilla markkinoilla vallitsevilla hinnoilla. Tietoisesti hallussa olevalla yrityksellä ei ole samansuuruista likviditeettiä.
On olemassa erilaiset kynnysarvot, jotka ovat "vähemmistöosuuden" piiriin kuuluvassa yrityksessä. Normaalisti vähemmistöosakkuus ei saa aloittaa liiketoiminnan myyntiä tai selvitystoimintaa eikä sillä ole määräysvaltaosuutta äänioikeuden suhteen eikä sillä ole suoraa vaikutusta todellisiin liiketoimintapäätöksiin.
Oletetaan, että sijoittajalla on vähemmistöosuus läheisessä yrityksessä ja haluaa tutkia osuutensa myymisestä. Sijoittajan on ensin ymmärrettävä ja noudatettava kaikkia lakisääteisiä ja sopimusperusteisia rajoituksia hänen osuutensa arvioimiseksi. Esimerkiksi eräät valtiolliset tuomioistuimet ovat katsoneet, että diskonttaus markkinoiden puutteellisuudesta tai valvonnan puutteesta ei voida ottaa huomioon määritettäessä oikeudenmukaista markkina-arvoa vähemmistöosuuden myydessä enemmistöomistajalle.
Jos vähemmistöosuus alennetaan, alennus vähennetään lähes aina prosenttiosuutena kohde-etuuden käyvässä markkina-arvossa. Tämä alennus koskee siirtoa, myyntiä ja verotusta, mikä on ratkaiseva tekijä.
Vähemmistön korkotason alentaminen käypään markkina-arvoon
Kaksi suurta esteettä on voitettava, jotta voidaan laskea vähemmistöosuuden lasku tarkasti. Ensimmäinen määrittelee tarkalleen, mikä "oikeudenmukainen markkina-arvo" tarkoittaa. Toinen soveltaa asianmukaista alennusta tähän arvoon.
Joissakin valtioissa on hyvin tarkkoja määritelmiä ja arvostusmenetelmiä, mutta useimmat ovat epäselviä. Jotkut tulkitsevat käypää markkina-arvoa perinteisessä mielessä: yrityksen nykyinen markkinahinta kerrottuna sijoittajan omistaman koron prosenttiosuudella.Toiset käyttävät vertailuja vastaavista vähemmistöosuuksista markkinoilla. Toiset ovat vähemmän määriteltyjä, mikä pakottaa arvostamisasiantuntijan tarkastelemaan tapauksia ainutkertaisena olosuhteena.
Kun oikeudenmukainen markkina-arvo on vahvistettu, sovelletaan alennusta. Kun arvioija on mukana, on tavallista löytää vähemmistöosuudet, jotka vastaavat yhtä kolmasosaa hallitsevien osakkeiden arvosta. Oikaisut tehdään tietyistä olosuhteista riippuen.
Sisäinen tulovirasto (IRS) asettaa eniten alennuksia 15-20 prosentin verotuksessa, vaikka tosiasialliset alennukset voivat olla paljon suurempia tai pienempiä. Valtio-oikeus voi määritellä "valvonnan asteen" tai sen puutteen vähemmistöosuuden osalta, jolloin kumppanuussopimuksessa olisi pitänyt asettaa alennusprosentti.
Mikä on kulta- ja kulta-ETF: iden välinen suhde? (GLD, IAU)
Tässä on, miten kultaisen ETF: n hinta vastaa todellisen kulun hintaa.
Miksi vähemmistöosakkaille sijoittajat saavat vähemmistöosuuden alennuksen ja miksi se vaihtelee?
Selvittävät, miksi vähemmistöosakkaille sijoittajat yleensä saavat alennuksen omistusosuudensa käypään arvoon ja oppivat, miksi tämä alennus vaihtelee.
Mikä on kirjan ja markkina-suhteen sekä kassavirran ja hinnan välinen ero?
Oppia kirja-markkinoiden suhdetta ja kassavirta-hinta-suhdetta koskevien erojen välillä sekä missä tilanteissa sijoittajat käyttävät jokaista suhdetta.