a:

Nykyaikaisen salkun teorian (MPT) tehokas rajapinta voi antaa arvion optimaalisesta salkusta, joka mahdollistaa mahdollisimman suuren mahdollisen tuoton tietylle määrälle riskiä ja käyttää korrelaatiota kuten mittauksen tilastona. MPT voi myös auttaa määrittelemään matalimman riskitason määrätyn mahdollisen tuoton tasolle.

MPT käyttää korrelaatiota yhtenä tilastona määritellä, mitkä varat sisällytetään salkkuun. Tehokas rajapinta on kaareva ratkaisu, joka määrittää tietyn riskin odotetun tuoton määrän. Salkun täsmällinen omaisuuserän yhdistelmä riippuu siitä riskistä, jota yksittäinen sijoittaja haluaa toteuttaa. Sijoittajalle riskialttiille sijoittajille tarkoitetun salkun sijoituspaikka on tehokasta rajaa pitkin eri tavalla kuin sijoittaja, joka pyrkii parempaan tuottoon ja halua ottaa enemmän riskejä.

Jokaisen yksittäisen omaisuuden sisällyttämiseksi salkkuun, MPT mittaa keskiarvoa, keskihajontaa ja korrelaatiota muihin salkun omaisuuseriin. Korrelaatiokerroin on kuvaileva tilastotieto, joka mittaa kuinka kaksi varallisuutta liikkuu suhteessa toisiinsa. Se esitetään asteikolla -1-1. Täydellinen korrelaatio esitetään kertoimella 1, kun taas absoluuttisella negatiivisella korrelaatiolla on kerroin -1.

Korrelaatio määritetään suorittamalla kunkin hyödykkeen hintojen lineaarinen regressio toisiaan vastaan. Lineaarisen regressiolaskelman avulla saadaan korrelaatiokerroin. Lineaarisessa regressiossa käytettyjen hintaliikkeiden käyrä osoittaa positiivisen korrelaation ja alaspäin suuntautuvan suhteen negatiivisen korrelaation omaavien hyödykkeiden suhteen kasvavan trendin.

Tämä korrelaatiokerroin on historiallinen suhde, ja omaisuuden välinen suhde ei voi jatkua tulevaisuuteen. Varojen väliset korrelaatiot voivat muuttua, samoin kuin yksittäisten varojen volatiliteetti. Sijoittajat saattavat haluta säännöllisesti tasapainottaa salkkujaan säilyttääkseen riskialttiutensa ja saavuttaa optimaalisen korrelaation tason varojen välillä.

Korrelaation käsite liittyy läheisesti monipuolistamiseen. Sisältää kaksi varallisuutta salkussa, jolla on negatiivinen korrelaatio, monipuolistaa koko salkkua ja vähentää volatiliteettia. Diversifikaatio voi auttaa pudottamaan koko salkun suurista varallisuushintojen muutoksista. MPT on matemaattisesti määritellyt, että suurin monipuolistaminen saadaan yleensä sen jälkeen, kun portfoliossa on ollut 30 erilaista varastoa.Kaikkien yli 30 kantojen sisällyttäminen ei vähennä monipuolistamista millä tahansa mitattavassa määrin.

MPT luotiin alunperin Harry Markowitz vuonna 1952, ja hän voitti Nobel-palkinnon taloustieteessä vuonna 1990. MPT: llä oli dramaattinen vaikutus salkun rakentamiseen. MPT: n on kuitenkin arvioitava täsmällisesti varojen välinen korrelaatio hyödylliseksi. Kun salkun omaisuuden määrä kasvaa, korrelaatiolaskelmien määrä kasvaa myös. Näin ollen korrelaatio lasketaan usein eri sektoreilla, ei yksittäisten varojen, tämän haitan lieventämiseksi.