Yhdysvalloissa sijoitustieteilijät ovat kehittäneet lukuisia koti-tyyppisiä indeksejä sijoittajille arvioimaan entistä tarkemmin U.S.-omien sijoitusrahastojensa tulosta. Sijoitustutkimusyritykset rakentavat tyylihakemistot jakamalla kaikki U.S: n kotipaikkaiset julkisen kaupankäynnin kohteena olevat yritykset erityisiksi tyyliluokiksi niiden tunnistettujen investointityyliominaisuuksien ja markkina-arvon perusteella. Järjestämällä yrityksiä tällä tavoin on mahdollista rakentaa useita mielekkäitä vertailuvaltuutuksia, joita sijoittajat voivat käyttää arvioimaan tarkemmin sijoitusrahastojensa tulosta.

Kuten voidaan kuvitella, julkisen kaupankäynnin kohteena olevien yritysten järjestäminen investointityylien ja markkina-arvon mukaan on monimutkainen yritys. Tämän vuoksi sijoittajien on tärkeää ymmärtää tyylilajien rakentamiseen käytetyt kriteerit ennen kuin he käyttävät niitä sijoitusrahastojensa suoritusarvioiden tekemiseen. Seuraavassa kerrotaan, miten kaksi tunnetuimpia sijoitustieteellisiä yrityksiä rakentavat vertailuarvot ja viisivaiheisen prosessin, jolla varmistetaan, että suoritat tarkan suoritustason.

Kolmen tyyppisiä sijoitustyylien luokkia
Sijoitusrahastoluokkia on kolme eri tyyppiä. Ensimmäistä tyylialuetta kutsutaan arvoksi, koska se edustaa sellaisten yritysten tyyliä, jotka ovat kaupankäynnin kohteena alennuksella suhteessa niiden odotettuun itseisarvoon. Arvopaperimarkkinat ovat tyypillisesti masentuneilla toimialoilla ja teollisuuksissa, jotka ovat positiivisia ja niillä on tyypillisesti alhainen hinta / voitto -suhde ja alhainen hinta-arvo-suhde.

Toinen tyyli on kasvua, ja se koostuu yleensä yrityksistä, joiden odotetaan kasvavan tulevaisuudessa runsaasti. Kasvoryhmään kuuluvat yritykset myyvät yleensä palkkioita ja niillä on tyypillisesti korkea hinta-voitto-suhde, korkea hinta-arvo-suhde ja korkea hinta-myynti-suhde.

Kolmas tyyliluokka on ydin, ja se koostuu yrityksistä, joilla on sekä arvon että kasvun ominaisuuksia. (Lisätietoja suhteista on Rahoitussuhde-opetus .)

Russell Investments ja MSCI Barra Style Classification Systems
Kaksi kaikkein tunnetuimmista investointitutkimusyrityksistä ovat Russell Investments ja MSCI Barra. Russell Investments alkoi luoda vertailuindeksejä vuodesta 1984, jotta sijoittajat saisivat parempia vertailuvaltuutuksia. Globaalilla areenalla MSCI Barra on rakentanut osakekursseja yli 25 vuotta ja kehittänyt äskettäin isoja USA: n osakkeiden tyyppisiä indeksejä sijoitustoiminnan arvioinnin edistämiseksi.

Styles-indeksejä rakennettaessa sekä Russell Investments että MSCI Barra ovat kehittäneet laaja-alaiset ohjeet määritettävien yritysasiakkaiden arvopapereiden ja jäsenten määrittelemiseksi markkina-arvon perusteella ja investointityypin määrittämiseksi.Alla olevassa taulukossa luetelluilla kriteereillä Russell Investments ja MSCI Barra jakavat yli 8, 700 julkisen kaupankäynnin kohteena olevia U.S.-yrityksiä tyyppikategorioihin vertausprosessien rakentamiseksi. Kun nämä vertailuarvot on rakennettu, sijoittajat käyttävät niitä investointivaihtoehtojensa arvioimiseen.

Tyyppiluokka	Russell Investments	MSCI Barra
Arvotyyppikriteerit	1) Suhteellinen kirjanpitoarvon ja hinnan välinen suhde 2) Institutionaalisten välittäjien arviointijärjestelmä (I / B / E / S) pitkän aikavälin kasvun keskiarvo	1) Kirja-arvon ja hinnan välinen suhde 2) 12 kuukauden ennakoitu tuotto-hinta -suhde 3) Osinkotuotto
Kasvu- Samat kriteerit kuin arvotyyppiluokassa	1) Pitkän aikavälin osakekohtainen tuloskehitys	2) Lyhytaikaiset tuotot / osake kasvunopeus 3) Nykyinen sisäinen kasvuvauhti > 4) Pitkän aikavälin historiallinen osakekohtainen tuloskehitys 5) Pitkäaikainen historiallinen myynti osakekohtaista kasvua kohti Yhtymistekijäkriteerit Samat kriteerit kuin arvotyyppiluokassa
Ei sovelleta . Yritykset, joilla on arvo- ja kasvuominaisuudet, on suhteellisesti painotettu kuhunkin luokkaan.	Sijoituskoon ja tyylien suorituskyvyn vertailu ja tarkastelu	Kuten edellä olevasta taulukosta nähdään, Russell Investments ja MSCI Barra käyttävät eri tekijöitä sijoitustyylien määrittelemiseksi. Tämän seurauksena sekä absoluuttisen indeksin tehokkuus että indeksin tehokkuus tiettyyn tyyliin luokkaan vaikuttavat todennäköisesti eräiden mittausjaksojen aikana. Nämä poikkeamat vaikeuttavat sijoittajien määrää salkunhoitajan tuottaman alfa-määrän. Ottaen huomioon tämän poikkeaman voidaan todeta, että aktiivinen johto on tai ei ole lisännyt paljon arvoa ajanjaksolle riippuen valitusta vertailuindeksistä, jota käytetään arvioimaan sijoitusrahastojen tehokkuutta. (Jos et ole perehtynyt hakemistoihin, katso

Indeksi-investointien opetusohjelma
.) Lisäksi makrotasolla yleiset teemat tyyliluokkien suorituskyvystä voivat vaikuttaa tekijöihin, tyyliindeksejä, koska joissakin tapauksissa indeksipalveluntarjoaja voi näyttää arvon ylittävän kasvun, kun taas toisella palveluntarjoajalla saattaa olla kasvua parempi arvo. Tämä on merkittävä ongelma sijoittajille, koska se asettaa heidät kompromisseihin suorituskyvyn arviointiin ja määrittäessään, tarvitsevatko muutoksia käytettävissään sijoitusrahastoihin. Suositukset sijoittajille
Sijoittajien suosittelemme, että sijoittajat noudattavat viisivaiheista prosessia, jotta sijoittajat voivat käyttää sijoitustyylien indeksejä asianmukaisesti investointivaihtoehtojensa arvioimiseksi.

1. Tarkastele sijoitusrahastoa
esite

. Näin voit ymmärtää sijoitusjohtajan sijoitusmetodologiaa, tyyliä ja markkina-arvoa. 2. Tutki sijoitusrahastojen ominaisuuksia.
Varmista, että se on rakenteeltaan sellainen, joka vastaa sijoitusluokan määrittelemää tyylialuetta ja markkina-arvoa.

3. Tarkastele johtajan määrittämää vertailumallia. Varmista, että se on rakennettu tavalla, joka helpottaa oikeudenmukaista ja tarkkaa vertailua.

4. Arvioi sijoitusvaihtoehdon suhteellinen suorituskyky sijoitusjohtajan määrittämää vertailuvaltuutusta vastaan. 5. Vertaa rahaston tehokkuutta riippumattomaan sijoitustieteelliseen tutkimuskeskukseen perustetun vastaavan välityspalvelimen suhteen.

Tämän avulla voit arvioida rahaston suhteellista suorituskykyä.

Näiden vaiheiden jälkeen sijoittajilla pitäisi olla paljon paremmat edellytykset arvioida sijoitusrahastojensa tehokkuutta ja olla paremmassa asemassa selvittääkseen, onko mitään muutoksia tehtävä. )

Bottom Line Tyylianalyysi voi olla erittäin hyödyllinen väline pääomasijoitusrahastojen valinnassa, sopivan vertailuindeksin valitseminen (999) välityspalvelimelle ja tekemällä sijoitustoiminnan arvioinnin. Kuitenkin investointitutkimusyritysten määritelmä ja mitoitus on ymmärrettävä, ennen kuin sijoittajat voivat tehdä johtopäätöksiä sijoitusvaihtoehtojensa suhteellisesta suorituskyvystä.