Kuluttajahintaindeksi (CPI) tuottaa työvaliokunnan (BLS) työvaliokunta. Se on U.S.-inflaation yleisimmin katsottu ja käytetty mitta. Sitä käytetään myös reaalisen bruttokansantuotteen (BKT) määrittämiseen.

Sijoittajan näkökulmasta kuluttajahintaindeksi inflaation välittäjänä on kriittinen panos, jota voidaan käyttää arvioimaan kokonaistulosta nimelliseltä pohjalta, jota sijoittaja tarvitsee täyttääkseen taloudelliset tavoitteensa.

Useita vuosia on ollut kiista siitä, onko kuluttajahintaindeksi liian pienempi tai pienempi kuin inflaatio, miten se mitataan ja onko se asianmukainen inflaation valtakirja. Lue lisätietoja siitä, miten kuluttajahintaindeksi vaikuttaa sijoittajiin.

Kiistely
Alunperin kuluttajahintaindeksi määritettiin vertaamalla kiinteän tavara- ja palveluhankin hinta kahteen eri kauteen. Kuluttajahintaindeksi määritettiin sinänsä tavaraindeksinä (COGI). Ajan myötä U.S. kongressi otti kuitenkin kantaa siihen näkemykseen, että CPI: n olisi heijastettava kustannusten muutoksia pysyvän elintason säilyttämiseksi. Tämän vuoksi kuluttajahintaindeksi on siirtymässä kohti elinkustannusten indeksiä (COLI).

Vuosien mittaan CPI: n laskentamenetelmällä on tehty lukuisia tarkistuksia. BLS: n mukaan muutokset poistavat ennakkoluuloja, jotka aiheuttivat kuluttajahintaindeksin inflaatiota liiaksi. Uudella menetelmällä otetaan huomioon tavaroiden laadun ja korvaamisen muutokset. Korvaus, kuluttajien ostomuutos hinnanmuutosten johdosta muuttaa tavaroiden suhteellista painotusta korissa. Kokonaistulos on yleensä alempi CPI. Kriitikot käsittelevät kuitenkin metodologisia muutoksia ja siirtyvät COGI: sta COLI-keskittymään tarkoituksenmukaisena manipulaationa, joka sallii U.S: n hallitukselle ilmoittaa pienemmän CPI: n.

John Williams, yhdysvaltalainen taloustieteilijä, kuvaili näkemystään tästä manipulaatiosta, kun hänet haastateltiin vuoden 2006 alkupuolella. Williamsin mielestä CPI tai inflaatiotoimenpide lasketaan käyttäen alkuperäistä menetelmää, joiden määrät ja ominaisuudet on vahvistettu.

David Ranson, toinen U.S.-taloustieteilijä, kyseenalaistaa myös virallisen kuluttajahintaindeksin elinkelpoisuuden inflaation indikaattorina. Toisin Williams, Ranson ei kannata näkemystä, että CPI: tä manipuloidaan. Sen sijaan hänen näkemyksensä on, että kuluttajahintaindeksi on inflaation jäljessä oleva indikaattori eikä se ole hyvä indikaattori nykyisestä inflaatiosta. Ransonin mukaan hyödykkeiden hinnan nousu on paremmat indikaattorit nykyisestä inflaatiosta, koska inflaatio alun perin vaikuttaa hyödykkeiden hintoihin ja se voi kestää useita vuosia, jotta hyödykkeiden inflaatio voisi kulkea talouden läpi ja näkyä kuluttajahintaindeksissä. Ransonin edullinen inflaatiotoimenpide perustuu jalometallien hyödykekoriin.

Mikä on välittömästi ilmeinen, on, että CPI: n kolme eri määritelmää käytetään. Koska nämä määritelmät eivät ole toiminnallisesti vastaavia, jokainen inflaation mittausmenetelmä johtaisi erilaisiin tuloksiin.

Eri CPI- tai inflaatiotasot
Vaikuttaa siltä, ​​että erilaiset inflaation mittausvälineet tuottavat samana ajanjaksona erilaisia ​​inflaation indikaattoreita. BLS: n julkaisema marraskuun 2006 kuluttajahintaindeksin yhteenveto totesi, että "Vuoden 2006 ensimmäisten 11 kuukauden aikana CPI-U nousi kausivaihtelusta 2,2 prosenttiin (SAAR)." Williamsin arvio CPI: sta samana ajanjaksona oli 5,3%, kun taas Ranson ilmoitti 8,2%: n arvion.

BLS CPI: n ja Williamsin ja Ransonin saavuttamien lukujen väliset erot olisivat riittävän suuria, että jos CPI: tä manipuloidaan alaspäin, investointisuunnitelman tulos voi olla vähemmän kuin tehokas. Siksi varovainen sijoittaja voi haluta saada enemmän tietoa ja ymmärtää paremmin näitä eri näkemyksiä kuluttajahintaindeksistä ja inflaatiotoimenpiteistä sekä niiden vaikutuksista sijoituspäätöksiin.

Vaaditut palautuskorot
Sijoittajien on laskettava niiden vaadittu kokonaistuottotaso (RRR) nimellisarvolla ottaen huomioon inflaation vaikutus. Kun inflaatiovauhti kasvaa, korkeampia nimellisiä tuottoja on ansaittava halutun reaalisen tuoton saavuttamiseksi. Nimellistä vuotuista vaadittua kokonaistuottoa voidaan arvioida todellisen vaaditun tuoton ja inflaation mukaan. Lyhyen aikavälin sijoitushorisontteja varten likimääräinen menetelmä toimii hyvin.

Pitempien sijoitushorisonttien (esimerkiksi 20 tai sitä vanhempien vuosien) vuoksi on käytettävä hieman erilaista menetelmää, koska likimääräinen menetelmä tuo lisää epätarkkuutta, jota yhdistetään sijoitushorisontin kasvaessa. Tarkempi arvio nimellisestä, vuotuisesta vaaditusta kokonaistuotosta lasketaan yhden ja vuotuisen inflaatiotuotteen sekä yhden ja vaaditun vuotuisen reaalituoton mukaan.

Seuraavassa taulukossa mitataan kolmea inflaatiolukutapaa, joiden todellinen tuotto on 3%. Seuraavassa esitetyt tulokset osoittavat selvästi, että kun inflaatiokertoimen ja todellisen tuottoprosentin välinen ero nousee, arvioitujen ja tarkasti määritettyjen vaadittujen kokonaistuottojen välinen ero kasvaa.

Inflaation arvioitu	BLS	Williams	Ranson
Inflaatioaste (i)	2. 2	5. 3	8. 2
Toteutunut reaalituotto (r)	3. 0	3. 0	3. 0
i + r (likimääräinen nimellisnopeus)	5. 2	8. 3	11. 2
1 - [(1 + i) (1 + r)] ("tarkka" nimellisnopeus)	5. 3	8. 5	11. 5

Näiden erojen vaikutusta suurennetaan investointihorisontin kasvaessa. Tämä käy selvästi ilmi seuraavasta taulukosta, joka sisältää 10, 20 ja 30 vuoden yhdistetyn arvon, joka on kustakin inflaatioestimaatista määriteltyjen nimellisarvojen perusteella.Ensimmäinen palautusprosentti jokaisessa parissa on likimääräinen tuotto ja toinen kurssi on tarkemmin määritetty.

-	Palautusaste
BLS	Williams	Ranson
5. 2%	5. 3%	8. 3%	8. 5%	11. 2%	11.
-	-	-	-	-	-	10 vuotta
1 dollaria. 66	1 $. 68	2 $. 22	2 $. 26	2 $. 89	2 $. 97	20 vuotta
2 dollaria. 76	2 $. 81	$ 4. 93	$ 5. 11	$ 8. 36	$ 8. 82	30 vuotta
4 dollaria. 58	$ 4. 71	10 $. 94	$ 11. 56	$ 24. 16	$. 26 20	Vaikutukset BKT: hen

BKT on yksi monista taloudellisista indikaattoreista, joita sijoittajat voivat käyttää talouden kasvuvauhdin ja lujuuden mittaamiseen. CPI: lla on rooli todellisen BKT: n määrittämisessä; siksi CPI: n manipulointi voisi merkitä BKT: n manipulointia, koska CPI: tä käytetään joidenkin nimellisten BKT-komponenttien laskemiseen inflaation vaikutuksille. CPI: llä ja BKT: llä on käänteinen suhde, joten alempi kuluttajahintaindeksi - ja sen käänteisvaikutus bruttokansantuotteeseen - saattaisivat viitata sijoittajiin siitä, että talous on vahvempi ja terveempi kuin se todellisuudessa on.
Tarkasteltaessa syvempää

Hallitukset käyttävät myös CPI: tä tulevien menojen määrittämiseen. Monet julkiset kulut perustuvat kuluttajahintaindeksiin, minkä vuoksi CPI: n alentaminen vaikuttaisi merkittävästi tuleviin julkisiin menoihin.
Alempi CPI tarjoaa hallitukselle vähintään kaksi merkittävää hyötyä:

Useat valtion maksut, kuten sosiaaliturva ja TIPS-tulot, liittyvät CPI: n tasoon; sen vuoksi alempi kuluttajahintaindeksi heijastuu pienempiin maksuihin - ja alemmat julkiset menot.

1. CPI deflates joitain komponentteja, joita käytetään laskettaessa todellista BKT: ta - alhaisempi inflaatio tekee taloudesta näyttävän paremmalta kuin se todellisuudessa on. Toisin sanoen, jos todellinen inflaatioaste on korkeampi kuin kuluttajahintaindeksi, kun hallitus laskee sen, sijoittajan todellinen tuottoprosentti on alunperin odotettua alhaisempi, kun inflaation odottamaton inflaatio heikentää voittoja.

Kiistelyä edistävät tekijät

Useat CPI-kiistelyyn vaikuttavista tekijöistä peittävät tilastomenetelmiin liittyvät monimutkaiset tekijät. Muut keskeiset kannattajat kiistelevät inflaation määrittelyä ja sitä, että inflaatio on mitattava valtakirjalla.
BLS: n mukaan kuluttajahintaindeksi on mitattu keskimääräisen päivittäisen hinnan keskimääräisen hinnanmuutoksen mittaan. BLS käyttää elinkustannuksia, jotta se voi ohjata päätöstään CPI: n määrittämisessä käytettävistä tilastomenetelmistä. Tämä tarkoittaa sitä, että CPI: n ilmoittama inflaatio kuvastaa elinkustannusten muutoksia tai kiinteän elintason tai elämänlaadun ylläpitokustannuksia. Toisin sanoen se on elinkustannusindeksi (COLI).

BLS: n CPI: n laskemiseksi käytetyt menettelyt esitetään yksityiskohtaisesti

BLS-käsikirjan menetelmiä käsittelevässä luvussa 17 "Kuluttajahintaindeksi". Kuluttajahintaindeksi ja kulutuskäyttäytyminen

Havainnollistaen yksinkertaistettua esimerkkiä kuluttajien käyttäytymisen vaikutuksista ja erilaisista laskentamenetelmistä kuluttajahintaindeksissä oletetaan seuraava skenaario, jossa korvaaminen tapahtuu kohteen tason sisällä luokkaan BLS-menetelmän mukaisesti .
Oletetaan, että ainoa kuluttajien hyvä on naudanliha. Käytettävissä on vain kaksi eri leikkausta; filet mignon (FM) ja t-bone pihvi (TS). Aikaisemmalla ajanjaksolla, kun hinnat ja kulutus mitattiin viimein, vain FM ostettiin ja TS: n hinta oli 10% vähemmän kuin FM: n hinta. Seuraavaksi mitattiin hinnat nousseet 10%. Seuraavassa taulukossa on esitetty joukko hintoja, jotka kuvastavat tätä skenaariota.

Tuote

Hinta per punta ennen lisäystä	Hinta per punta lisäyksen jälkeen	Hintakehitys	Filet Mignon
9 dollaria. 90	10 $. 89	10%	T-Bone Steak
9 dollaria. 00	$ 9. 90	10%	Tämän hankitun skenaarion kuluttajahintainflaatio tai inflaatio lasketaan naudanlihan jatkuvan määrän ja laadun tai kiinteän tavarakorin kustannusten kasvuna. Inflaatio on 10%. Tämä on pohjimmiltaan BLS: n alun perin laskema kuluttajahintaindeksi, ja se on Williamsin käyttämää menetelmää. Tätä menetelmää ei vaikuta siihen, vaihtavatko kuluttajat ostotottumuksiinsa hinnan nousun johdosta.

Nykyinen CPI-laskennan BLS-menetelmässä otetaan huomioon kuluttajien ostomääritelmiin tehdyt muutokset. Esitetyssä yksinkertaistetussa esimerkissä, jos kuluttajien käyttäytymistä ei muuteta, laskettu CPI olisi 10%. Tämä tulos on identtinen Williamsin käytetyn kiinteän korin menetelmän kanssa. Kuitenkin, jos kuluttajat muuttavat ostokäyttäytymistään ja korvaavat TS: n FM: lle täysin, CPI on 0%. Jos kuluttajat vähentävät FM: n ostamista 50% ja ostavat TS: n sijaan, BLS: n laskettu CPI on 5%.

Aiemmat laskelmat osoittivat, että BLS: n käyttämä CPI-menetelmä, kun otetaan huomioon edellä kuvattu skenaario ja kuluttajien käyttäytyminen, johtaa CPI-arvoon, joka riippuu kuluttajien käyttäytymisestä. Lisäksi voidaan mitata inflaatiotasoa, joka on alempi kuin havaittu hinnankorotus. Vaikka tämä esimerkki on keksitty, samanlaiset vaikutukset todellisessa maailmassa ovat ehdottomasti mahdollisuuden ulottuvilla.

Mitä sijoittajat tekevät?

Sijoittajat voivat käyttää virallisia CPI-numeroita ja hyväksyä hallituksen ilmoittamat luvut nimellisarvoon. Vaihtoehtoisesti sijoittajat joutuvat valitsemaan joko Williamsin tai Ransonin inflaatiomittarin, hyväksymällä implisiittisesti väitteen, jonka mukaan virallisesti ilmoitetut luvut ovat valehteleita. Siksi sijoittajien on saatava tietoa asiasta ja omaksua omat näkemyksensä asiasta.
Kuluttajien käyttäytymisestä riippuen yksittäiset hintanopeuserot voidaan laskea BLS-menetelmän avulla, eikä ole epäuskottavaa, että kulutuskäyttäytymisestä riippuen kuluttajat kokevat erilaiset inflaatiomuutokset. Siksi vastaus voi olla sijoittajakohtainen.