Yrityksen velka / EBITDA-suhde mittaa kykynsä maksaa velkansa. Se on hyödyllinen väline sijoittajille, jotka yrittävät arvioida lähtötasoa juuri siitä, kuinka kauan liikkeeseenlaskija joutuu maksamaan sen, joka on velaton ottamatta huomioon muuttujia kuten poistoja, poistoja, veroja ja korkoja.

Velka / käyttökate on yksi yleisimmistä luottoluokituslaitoksista, kuten Standard & Poor's, Moody's ja Fitch Ratings käyttävät arvioitaessa liikkeeseenlaskijan maksukyvyttömyysriskiä. Kun liikkeeseenlaskijan velka / EBITDA-suhde on korkea, virastot pyrkivät alentamaan yhtiön luokituksia, koska tämä on tyypillisesti indikaattori, jolla voi todellakin olla vaikeuksia hyötyä taloudellisista velvoitteistaan ​​ja veloistaan. Toisaalta alhainen velka / käyttökateprosentti-indeksi osoittaa päinvastaisen: yrityksen pitäisi todellakin pystyä hyvittämään sen velkaa ja siten todennäköisemmin saamaan korkeamman luottoluokituksen. (Lisätietoja lukemisesta: Luottoluokitusten lyhyt historia .)

Tämä auttaa havainnollistamaan kuinka suora linkki on liikkeeseenlaskijan velkakuorman ja sen luottoluokituksen välillä. Korkea tuotto tai joukkovelkakirjalainat ovat kiinteäkorkoisia arvopapereita liikkeeseenlaskijoilta, joiden luottoluokitus on "BB" tai alempi (S & P) tai "Ba" tai alempi (Moody's). Se johtuu tästä alemmasta luottoluokituksesta, joka yleensä johtaa siihen, että riski, että joukkovelkakirjalaina on kiinnitetty tällaisiin velkainstrumentteihin. Tämä korkeampi maksukyvyttömyysriski on suora korrelaatio velan tasoon sekä yhtiön tulokseen ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja.

Mitä suurempi yrityksen velka / EBITDA-suhde, sitä enemmän velkaa se on. Tämä tarkoittaa tietenkin, että ei ole vain todennäköistä, että se pystyy maksamaan velan, mutta jos se haluaa houkutella enemmän sijoittajia, sen on tarjottava entistä paremmat tuotot. Useimmat luottoluokituslaitokset pitävät tyypillisesti liian korkeana velan / käyttökateprosenttiosuutta 4 - 5, jotta voidaan harkita yrityslainojen sijoitusluokkaa. Tyypillisesti virastot etsivät yrityksiä, joiden velka / EBITDA-suhde on alle 2, pidetään sijoitusluokittain. Niiden yritysten, jotka saavat 3: n, 4: n ja 5: n, on sen vuoksi kompensoitava niiden suhde korkeampiin tuottoihin kannustaakseen sijoittajia ottamaan lisäriskiä. Huomaa kuitenkin, että nämä suhteelliset tunnusluvut voivat vaihdella merkittävästi teollisuudesta teollisuuteen.

Velan / käyttökatteen ja nettovelan / EBITDA-suhdeluvun merkitys

On selvää, että velka / käyttökate on yksi keskeisistä taloudellisista kriteereistä, joita arvionottajat käyttävät arvioitaessa liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuutta. Suhdetta käytetään myös yrityksen luottoluokituksen arvioimiseen velkainstrumenttien hankinnan yhteydessä ja sen arvioimiseksi, voidaanko liikkeeseenlaskija huolehtia sen nykyisestä velasta.Sijoittajille, jotka ostavat roskapostisuhteita tai korkean tuoton joukkovelkakirjalainoja, tämä suhde muiden mittausten ohella on äärimmäisen kriittinen arvioitaessa, onko lisäarvo riskin arvoinen. Sekä liikkeeseenlaskijan kyky tehdä kuponkimaksuja että korottaa pääomaa erääntymishetkellä arvioidaan muun muassa velan / käyttökatteen suhteen. (Lisätietoja: Junkbonds: kaikki, mitä sinun tarvitsee tietää. .)

Nettovelan / käyttökateprosentin suhdeluvun katsotaan olevan vielä merkittävämpi sijoittajille korkeamman tuoton yrityksissä. Tämä mittaa liikkeeseenlaskijan velkaa, josta vähennetään varat (rahat ja vastaavat) ja jaetaan niiden käyttökateprosentilla. Tämä nettovelka velkaan / EBITDA-suhde osoittaa vuosien lukumäärän, jolloin liikkeeseenlaskija maksaisi kaiken velan, jos sen käyttökate ja nettovelat pysyisivät vakaina. Kun yhtiöllä on enemmän käteistä rahaa kuin velka, sen suhde voi olla jopa negatiivinen.

Tämä luku on myös suosittu mittaus analyytikoilla, jotka haluavat selvittää, voiko yritys kasvattaa velkansa ja pystyä vielä tekemään hyvityksen joukkovelkakirjalainan kuponista ja pääomasta maturiteetissa. Sijoittajat yleensä välttävät kaiken, mikä on korkeampi kuin 4-5, koska tällaiset pisteet osoittavat, että liikkeeseenlaskija voi todellakin olla epätodennäköistä käsittelemään taakkaa eikä sillä siten ole kykyä kasvattaa liiketoimintaansa, jos se vie enemmän velkavelvollisuutta.

Bottom Line

Epäilemättä, edellä mainituilla velka / EBITDA-suhteilla on merkittävä merkitys yritysten korkean tuoton joukkovelkakirjojen sijoittajille ja analyytikoille tai ns. Olisi tehtävä selväksi, että yleisestä väärinkäsityksestä huolimatta käyttökate ei ole rahamääräinen tulos. Se on hyvä työkalu kannattavuuden arvioimiseen, mutta sitä ei ole suunniteltu tekemään niin yrityksen kassavirta. Yksi syy on se, että se jättää pois potentiaaliset kustannukset, jotka voivat olla merkittäviä käyttöpääoman tavoin tai korvaamaan rikki ja / tai vanhentuneita aineellisia hyödykkeitä. Koska se ei ota huomioon tällaisia ​​asioita, EBITDAa voidaan käyttää myös "pukeutumaan" yrityksen tulokseen. Siksi sijoittajien on suositeltavaa luottaa käyttökateprosenttiin muiden suorituskykytestien mukaisesti varmistaakseen, että liikkeeseenlaskija ei yritä pitää jotain piilotettua.