Dennis Gartman, joka tunnetaan nimellä The Gartman Letter, julkaisee kullan olevan vakuuttava investointi, mutta Yhdysvaltain dollarin käyttäminen jalometallin ostamiseen on melko erilainen asia kuin ostaa se jenin tai euron kanssa. Gartman korostaa keskuspankkien käyttämän vaihtelevan määrän raha-ärsykettä ja siitä johtuvia vaikutuksia valuuttakursseihin.

Keskuspankkipolitiikka

Finanssikriisin seurauksena keskuspankit eri puolilla maailmaa käyttivät erittäin vapaata rahapolitiikkaa pyrkiessään luomaan työpaikkoja, pitämään inflaatiota toivottavana ja parantamaan yleisesti liiketoimintaolosuhteita.

Aluksi nämä käytännöt sisälsivät nollan lähellä nollan viivästyskorkotasoja ja sitoutuivat joukkovelkakirjojen osto-ohjelmiin. Näillä toimenpiteillä keskuspankit toivoivat alentavan korkojen painetta ja laajentavan rahan määrää varallisuushyödykkeiden kautta. Lahjoittamalla enemmän rahaa ihmisten käsiin, päättäjät toivoivat kannustavan entistä lujempaa kulutusta ja investointeja.

Yhdysvaltain talous on elpynyt nopeammin kuin monet muut, ja Fed ilmoitti lokakuussa 2014, että se ei enää osta kiinteäkorkoisia varoja. Joulukuussa 2015 keskuspankki ilmoitti aikovansa vauhdittaa vertailukorkokantoja ensimmäisen kerran vuodesta 2006.

Euroopan keskuspankki (ECB) ja Japanin keskuspankki (BOJ) ottivat toisenlaisen lähestymistavan, päättäessään hyödyntää enemmän ärsykkeitä pyrkiäkseen parantamaan taloudellisia olosuhteita. Molemmat rahoituslaitokset jatkoivat varojen hankintaohjelmien hyödyntämistä sen jälkeen, kun Yhdysvallat oli lopettanut toimintansa, ja ne ovat myös ottaneet negatiivisia korkotukiohjelmia, jotka olivat kokeellisia tuolloin.

Koska EKP ja BOJ ottivat tämän liberaalin lähestymistavan rahapolitiikkaan, niiden valuutat heikkenivät. Näiden valuuttakurssivaihteluiden seurauksena kulta on kokenut jyrkästi erilaisia ​​tuottoja riippuen siitä, ovatko nämä voitot mitattuna USA: n dollareissa, euroissa tai jenissä. Kulta on itse valuutta, jota mies on rakastanut jonkin aikaa, Gartman väittää.

Valuuttojen merkitys

Vuoden 2014 alkupuolella ja heinäkuuhun 2016 mennessä kulta on parantunut huomattavasti euroissa mitattuna verrattuna jeniin ja Yhdysvaltain dollariin. Tänä aikana kulta mitattiin euroissa 40%, kun taas jeni ja US dollari nousivat 8,4% ja 14% vastaavasti.

Tästä johtuen kulta, joka mitattiin eurona, oli sonni markkinoilla kaksi ja puoli vuotta, kun jalometalli oli kasvanut kuuden kuukauden ajan Yhdysvaltain dollarin suhteen. Tätä taustaa vasten, Gartman ehdottaa, että sijoittajat hankkivat kullan määräiset fiat-valuutat, joilla on suurimmat mahdollisuudet heikentää.

Valittavissa on monia. Gartman luettelee laajan valikoiman keskuspankkeja - mukaan lukien Venäjän keskuspankki, Kiinan kansantasavallan keskuspankki ja Brasilian keskuspankki -, jotka kaikki ryhtyivät toimiin rahan määrän lisäämiseksi.Gartman ennustaa, että nämä rahoituslaitokset käyttävät tätä lähestymistapaa jonkin aikaa, koska inflaatio on edelleen itsepintaisesti alhainen.

Yhteenveto

Monet ovat houkutelleet kultaa vetoomukseen investoinneina, ja jalometalli on tuottanut vakuuttavia tuottoja monissa kohdissa. Sijoittajat saattavat haluta pitää kullan määräisiä lukuisia valuuttoja, jos he odottavat, että keskuspankit ympäri maailmaa pitävät likviditeetin ruiskuttamisen rahan liikkeeseen, Gartman väittää.

Jos nämä sijoittajat odottavat Fed käyttämään konservatiivisempaa rahapolitiikkaa kuin EKP ja BOJ, niillä saattaa olla paljon suurempi syy omistaa euromääräiset kullat ja jeni kuin Yhdysvalloissa. Lisäksi he saattavat oppia tästä oppia ja soveltaa sitä muille valuutoille, joihin voisi vaikuttaa helposti rahapolitiikka, kuten Venäjän rupla tai Brasilian todellinen.