Lentoliiketoiminnasta on vain muutamia aloja ennakoitua haastavampaa. Taloudellisiin sykleihin ja ainutlaatuisiin toimintakustannuksiin perustuvien puomien ja rintalappujen varassa sijoittajan on tarkasteltava viimeisimmät tilastotietoja saadakseen tietoon perustuvan sijoituspäätöksen.

Lentoyhtiön syklinen luonne

Ei ole mikään salaisuus, että lentoyhtiöliiketoiminta on suhdanneherkkä. Vahva talouden ansiosta teollisuus voi tuottaa voittoja myös silloin, kun polttoaineiden hinnat ovat korkeat. Yksi tärkeä kysymys sijoittajille vuonna 2016 on, jos talous osuu nopeus kaatopaikalle, vähentää lentoliikennettä ja lentoyhtiön voittoja ja luo seuraavan bust-ajan.

Lentoyhtiöt kertoivat 58 miljardista dollarista yhdistetyistä tappioista vuosina 2000-2009. Globaalit liikevoitot olivat vakaat vuosina 1995-2000, sitten vuosien 2001-2002 taloudellinen taantuma loi nettotappioita seuraavien kolmen vuoden aikana. Voitot nousivat vuosina 2006 ja 2007 nousevien vuosien aikana vain kaatamalla vuosina 2008 ja 2009 suurimmat tappiot vuosikymmeninä. Osakkeenomistajia ei yleensä palkita riittävästi riski saada pääomaa lentoyhtiöissä. Vuonna 2015 teollisuus tuotti kuitenkin 8% sijoitetun pääoman tuotosta. Tämä on ylivoimainen lentoyhtiöille, vaikka se palestiin verrattuna moniin muihin vähemmän pääomavaltaisiin toimialoihin.

Vuonna 1995 monien suurten lentoliikenteen harjoittajien varastot käyttäytyivät huonosti monivuotisten sonnien jälkeen, kun taas muutamat alueelliset lentoliikenteen harjoittajat tekivät erittäin hyvin.

Pääomasiirto ja tulot

Lentoyhtiöt ovat herkkiä korkeille käyttövipuille, joita uusien lentokoneiden kustannukset aiheuttavat. Toimialan johtajat ovat nyt kuumeisesti korvanneet vanhempia koneita ja laajentaneet laivastoja. Jos talous heikkenee huonosti vuonna 2016 tai jos polttoainekustannukset nousevat, näyttää siltä, ​​että se on haluttu siirtyä nykyisten suotuisten olosuhteiden ulottamiseen tulevaisuuteen. Lentoyhtiöt saavat 1 700 uutta ilma-alusta vuonna 2016, investointi yli 180 miljardia dollaria. Puolet kokonaismäärästä korvaa vähemmän polttoainetehokkaita laivastoja. Pääomamenot kokonaistuottosuhteeseen ovat nyt korkeimmillaan vuoden 2006 kasvun jälkeen, joten lentoyhtiöt tekevät suotuisia oletuksia alan tulevaisuudesta. Historia osoittaa, että nousevan lentoyhtiön vedot usein eivät ole palkita lyhyellä aikavälillä.

Sitä vastoin kulutuskustannukset lentoliikenteestä prosenttiosuutena kokonaiskulutuksesta laskevat. Osakemarkkinoiden myllerrys voi olla osa tätä, kun kuluttajat vähentävät harkinnanvaraisia ​​menoja. Liikennetilastot näyttävät hyviltä paperilta, mutta käytettävissä oleva mailmanimennys on laskussa. Lentoyhtiöt kokevat liikematkojen laskun, jos talous heikkenee, mikä tulee olemaan kohtuuton ajankohta, kun uusien ilma-alusten kulutus lisääntyy.

Työvoiman ja polttoaineen hinnat

Lentoyhtiöiden odotetaan nopeuttavan vuokrausastettaan ensi vuonna, ja kokonaistyöllisyys on 2.6 miljoonaa vuonna 2016. Nousevat palkat ovat riski voitoista, koska työntekijät katsovat polttoainekustannusten laskua kutsumuksena hakeakseen suurempia palkkoja ja etuja. Uusien ilma-alusten laivastojen valtavien kustannusten lisäksi työvoimakustannukset ovat toinen paine teollisuuden kustannusrakenteeseen seuraavan taloudellisen taantuman myötä.

Investointien ja työvoiman lisäksi alan johtajat kamppailevat jet-polttoaineella, jonka historiallisesti suurimmat muuttuvat kustannukset ovat. Alhaisemmat polttoainekustannukset tuovat ilmeisiä etuja, mutta vähemmän ilmeinen haitta on se, että lentoyhtiöt kokevat vähemmän rajoittavuutta uusien lentokoneiden menosuunnitelmiin. Aikaisemmin polttoainevuotot asettavat usein investointien kurinalaisuutta teollisuudelle. Vuoden 2014 alkupuolella lentopetrolin spot-hinnat ovat laskeneet yli 70 prosenttia ja ovat nyt noin 20 prosenttia lentoyhtiöiden käyttökustannuksista. Tänä aikana lentoyhtiöt, jotka käyttävät johdannaisia ​​suojautumiseen polttoainekustannusten noususta, menettivät suuria rahasummia, kun taas muutamat, jotka pidättäytyivät suojautumisesta, voittivat suuria summia.

Lentää korkealla tai maadoitettu?

Lentoliikenteen harjoittajat olivat olleet monivuotisilla bullmark-markkinoilla, kunnes osakemarkkinoiden viimeaikainen taantuma. Riippumatta siitä, lentävätkö he lentävät vai ovatko ne maadoitettu vuonna 2016, riippuu laajan talouden suorituskyvystä, mutta teollisuuden sisäinen dynamiikka näyttää nyt muutamia huolestuttavia merkkejä. Sijoittajat pitävät turvavyöt kiinni.