Lähes kolmen vuosikymmenen ajan Lontoon keskuspankkitoimituskorko eli LIBOR on ollut keskeisessä asemassa luottomarkkinoilla. Koska korko, johon on asetettu useita säädettävissä olevia korkoja, johdannaisia ​​ja termiinisopimuksia, LIBOR on suunniteltu tarjoamaan pankkeille kaikkialla maailmassa tarkan kuvan siitä, kuinka paljon se maksaa lyhyellä aikavälillä. 1. helmikuuta 2014 lähtien LIBOR tunnetaan nyt nimellä ICE LIBOR.

Vuonna 2008 syntynyt skandaali herätti kuitenkin vakavia epäilyksiä maailman tunnetuimman vertailuarvon luotettavuudesta. Yksi LIBORin potentiaalisista heikkouksista on se, että korko tulee pankkien itsensä raportoimisesta, ei varsinaisista markkinatiedoista. Jokainen päivä useat maailman johtavista pankkeista raportoivat, mistä se maksaisi heidät lainaksi muilta lainanantajilta Lontoon pankkienvälisiltä markkinoilta. LIBOR on näiden vasteiden keskiarvo.

Wall Street Journalin selvitys finanssikriisin keskellä osoitti, että LIBOR näytti olevan paljon alhaisempi kuin muut luotonantotiedot. Tämä viittaa siihen, että pankit yrittivät vähentää epävakautta rahoitusmarkkinoilla. Useat pankit - mukaan lukien Barclays, UBS ja Royal Bank of Scotland - havaitsivat myöhemmin, että ne ovat asettaneet avainhintaan.

Joten kansainvälinen pankkiyhteisö korvaa LIBOR: n toisen vertailuarvon, joka on vähemmän altis manipuloinnille? Tämä näyttää melko syrjäiseltä mahdollisuudelta tässä vaiheessa.

Ehkä LIBORin johtava haastaja on yön yli -indeksiin perustuva swap (OIS). (Katso myös "Mikä on LIBOR-OIS-levitys ja mihin sitä käytetään?") OIS on yleensä sidoksissa tiettyyn maan keskuspankkiin - i. e. Fedin rahastokorko Yhdysvalloissa - joten se on teoreettisesti vähemmän altis manipulaatiolle. OIS on jo siirtynyt tiettyihin johdannaiskauppoihin merkittävästi. Lisäksi tärkeät äänet ovat vaatineet LIBORin tukkumyyntiä. Heidän joukossaan on Commodity Futures Trading Commissionin puheenjohtaja Gary Gensler.

Useimmat tähänastiset toimet ovat kuitenkin edenneet vertailuarvojen uudistamista sen sijaan, että ne korvattaisiin. Vuonna 2012 kansainvälinen arvopaperimarkkinavalvojien komitea perusti työryhmän esittelemään suosituksia. Ehdotuksensa mukaan LIBOR-valvonta siirtyy pois British Bankers Associationilta ja vaatii pankit vastaamaan vastauksiinsa todellisiin markkina-tietoihin.

Bottom Line

Lopulta yksittäisten maiden sääntelyviranomaiset päättävät LIBORin tulevaisuudesta. Mutta nyt, kaikkialla oleva määrä näyttää yllättävän joustavalta.