Osinkotulot voivat yllättää sijoittajia, jopa suuret toimijat. Mutta tämä ei tarkoita sitä, että on mahdotonta tietää aikaisemmin, onko osingonne vaarassa vähentyä. On useita tekijöitä, jotka voivat osoittaa, kuinka turvattu osinkotulosi on.

Toisin kuin turvalliset sijoitukset, kuten pankkitalletukset tai valtion velkasitoumukset, osinkoja ei taata. Jos yritys joutuu rahankriiseihin, osingonmaksun leikkaaminen tai poistaminen on yksi tapa, jolla se voi yrittää pelastaa itsensä, mutta tällainen toiminta voi lähettää väärät signaalit markkinoille. Jopa turvallisempana olevat yritykset voivat tulla osingotinvinttikohteiksi.

Harkitse U.S. telecom AT & T. Jatkuvasti pidetty vakaa liiketoiminta, jolla oli näennäisesti riskitöntä osinkoa, AT & T järkytti sijoittajia joulukuussa 2000, kun se jakoi osinkoa 83 prosentilla. Osakkeenomistajat, jotka odottavat saavuttavansa 22 senttiä osakkeelta neljännesvuosittain, joutuivat hyväksymään vain 3,55 senttiä osakkeelta. Ja se tapahtui uudestaan ​​ja uudestaan: vuonna 2009 osingot S & P 500 -varastosta laskivat yli 21%. Vuosina 2008-2009 S & P 500 maksoi 60 miljardin dollarin (U.S.) osingonmaksuista!

Myös osingonne on vaarassa? Seuraavassa tarkastellaan AT & T: n vuoden 2000 osinkotuloksesta saatuja vihjeitä, joiden avulla voit selvittää, onko maksusi todennäköisesti kestävä.

Tuloskehitys ja maksuprosentti
Varmista epäyhtenäinen tai laskeva kannattavuus. Jos yritys ei pysty tuottamaan tasaista voittoa, se ei saa jäädä osinkotulojaan.

1990-luvun lopulla AT & T alkoi tuntea olevansa puristunut, koska sääntelyn purkaminen avasi tietoliikenneteollisuuden uusille markkinoille tulijoille, mikä vaikutti vakavasti sen pohjaan. Jos tarkastelemme AT & T: n tuloslaskelmia joulukuun 2000 osingonjakoon mennessä, on vaikea huomata AT & T: n vuosina 1998-2000 tapahtuneen dramaattisen eroosiota. Osakekohtainen osakekohtainen tulos laski yli 50% kaudella.

AT & T: n 10-K: ssa joulukuun 2000 lopussa AT & T: n vuotuinen osakekohtainen osakekohtainen tulos vuosilta 1998-2000 oli $ 1. 96, 1 ​​dollari. 74 ja 88 senttiä. (Useimmille yrityksille löytyy usein ja ajantasaisia ​​tulotietoja neljännesvuosittaisissa 10-Q -raporteissa, jotka on jätetty SEC: lle ja jotka on yleensä julkaistu yritysten verkkosivuilla.)

AT & T: n vuosina 1998 ja vuonna 2000 ei todennäköisesti kateta osingon maksamista. Hyvänä indikaattorina onko alentuva tulos riski saada osinkoa maksetaan osingonmaksun suhde, joka yksinkertaisesti mittaa, kuinka suuri osa yhtiön tuloksesta maksetaan osakkeenomistajille osinkoina. Osinkotulospalkkio lasketaan jakamalla yrityksen osingot tuloksittain:

Osinkotulosprosentti = Osakekohtainen osinko / Osakekohtainen tulos

Tutkitaan AT & T: n 10-Q (neljännesvuosittainen) raportti syyskuun 2000 lopussa viimeinen raportti ennen AT & T: n ilmoittamaa osingonjakoa), AT & T sai 35 senttiä osaketta kohden ja tarjosi neljännesvuosittaisen osingon 22 senttiä osakkeelta antaen sille maksutuloksen 0.63. Toisin sanoen AT & T maksoi 63 prosenttia sen tuloista osinkojen muodossa. Merkittävä tuloseroosi heiluttaa voiton suhdetta lähemmäksi 1, mikä tarkoittaa, että osinko vaatii lähes koko yhtiön tulosta. Kun tulot eivät riitä kattamaan osinkoja, suhde 1 on merkki siitä, että osinko leikattiin.

Rahavirrat
Osingot maksetaan yrityksen kassavirrasta. Maksuton rahavirta (FCF) kertoo sijoittajille, kuinka paljon käteisvaroja yhtiö on poistunut toiminnastaan ​​maksaakseen osinkoja muun muassa maksaen muita kohteita, kuten palkkoja, tutkimusta, tuotekehitystä ja markkinointia.

Voit laskea FCF: n laskemalla AT & T: n kassavirta-ilmoituksen. Jälleen kerran 10-K-asiakirjassa on vuosittainen kassavirta ja neljännesvuosittaiset kassavirrat 10-Q-raportissa. AT & T: n vuoden 2000 joulukuun kassavirtaan perustuva kassavirta osoittaa, että sen liiketoiminnan nettokassavirta (liiketoiminnan kassavirta) oli 13 dollaria. 3 miljardia. Tästä numerosta vähennetään 15 dollaria. 5 miljardia euroa, nykyisiin toimintoihin tarvittavat investoinnit, mikä näkyy alempana AT & T: n rahavirtalaskelmassa. Tämä saa sinut FCF:

Cash Flow Operations - Capital Expenditure = FCF

AT & T: n vapaa kassavirta oli negatiivinen 2 dollaria. 2 miljardia euroa varainhoitovuodelta 2000 - enemmän käteisvaroja oli menemättä kuin tulemassa - se ei ole läheskään riittävän kassavirran synnyttänyt osingonjakoa. Houkuttelemalla rahaa, AT & T joutui leikkaamaan osingonsa. Sijoittajat olisivat kuitenkin olleet alkaneet huolestua ennen kuin FCF saavutti tämän epätoivoisen tason. Jos palaat takaisin ja teet saman FCF-laskennan aikaisempina aikoina, huomaat huomattavan laskusuuntauksen.

Kassavirtaan liittyvä toinen tärkeä tekijä on velka. Jos kassavirran kriisi pakottaa yhtiöt valitsemaan osingon maksamisen ja koron maksamisen, muuten osakkeenomistajat menettävät korkotulojen laiminlyöntiä voivan pakottaa yrityksen konkurssiin. Lisäksi velkasitoumusten täyttämättä jättäminen voi vahingoittaa yrityksen luottoluokitusta, joten sen velan edellytysten mukaan yhtiö voi joutua maksamaan sen välittömästi kokonaan.

Huomaa AT & T: n velkaantumisaste on noussut osingonjaon alkaessa. Vuoden 2000 lopussa AT & T: n 10-K: n pitkäaikaisen velan määrä oli 33 dollaria. 1 miljardi; verrattuna 23 dollariin. 28 miljardia vuonna 1999. Näkyy ylös muutaman rivin, näet, että vuoden 2000 lopussa, 31 dollaria. 9 miljardia AT & T: n velkaa oli tarkoitus erääntyä seuraavana vuonna.

Korkea tuotto
Osingonjakoa arvioitaessa kannattaa tarkastella yhtiön osinkotuottoa, joka mittaa osingon suhteessa saadun tuoton määrän. Osinkotuotto prosentteina ilmaistuna on laskettu osakekohtaiseksi osinkotueksi jaettuna käypään hintaan:

Osinkotuotto = Osakekohtainen osinkotuotto / osake> Osinkotuottoa tarkasteltaessa on tarkasteltava miten yhtiön osinko verrataan muihin alan yrityksiin.Yli keskimääräinen tuotto on todennäköisesti osingonjako.

Harkitse AT & T: n osinkotuottoa marraskuussa 2000 - vain kuukausi ennen osingonjakoa: se oli 5%.

Vaikka 5% ei välttämättä näytä liialta, tuolloin tietoliikenneteollisuuden tavanomaiset tuotot olivat 2-4%: n alueella. Päivänä, jolloin AT & T ilmoitti osingonmaksusta (22.12.2000), sen osakekurssi laski 16 dollariin. 68, mikä on vain 1 prosentin saanto sijoittajille.

Johtopäätös

Sijoittajien olisi pyrittävä jatkuvasti etsimään mahdollisia ongelmia osingot maksavien osakkeiden kanssa. Osakepalkkio-osuuden määrittäminen, kannattavuus ja kassavirran kehitys ja osinkotuottojen tarkastelu voivat auttaa sijoittajia näkemään mahdolliset ongelmat. Vaikka et välttämättä tarvitse myydä osingonmaksua varastossa ensimmäisen heikkouden osoituksena, on hyvä tutkia perusteellisesti mahdolliset vaarat.