Espanja ja Portugali, kaksi ongelmalaista euroalueella, ovat parantuneet viime vuosina. Italia sitä vastoin jatkaa työtä rakenteellisella epätasapainolla. Puhuttu tilasto on, että euron käyttöönoton jälkeen 16 vuotta sitten se on kasvanut vain 4%.

Kolme suurinta asiakirjaa Italiassa on vähäinen kasvu ja työttömyys, liiallinen velka ja sairauspankit. Jokainen vuotaa toisiinsa, minkä vuoksi on erittäin vaikeaa saada Italia takaisin mustasta reiästä.

AD:

Matala kasvu ja korkea työttömyys

Vaikka Italia siirtyi pitkän taantuman varalta vuoden 2015 alussa, reaalinen bruttokansantuote (BKT) on edelleen 9% alle vuoden 2008 tasosta. Sen keskeinen kasvuongelma vuoteen 2016 on valmis jatkamaan, vaikka se onkin vaatimaton.

Esimerkiksi Euroopan unioni ennustaa BKT: n kasvavan 1,5 prosenttiin vuonna 2016 verrattuna alle 1 prosenttiin vuonna 2015. Reaalinen BKT on viime vuonna kokenut taso. Koko euroalueen reaalinen BKT on 10 prosenttia, korkeampi kuin vuonna 2000, joten Italia on edelleen myöhässä.

AD:

Vaikea työttömyys on edelleen valtava ongelma. Vuodesta 2010 lähtien 8,4%: n työttömyysaste oli noin 12% vuonna 2015 ja sen odotetaan pysyvän lähellä tätä tasoa vuosina 2016 ja 2017. Nuorten työttömyys on erittäin korkea, ja monet luopuvat työtä metsästyksestä. Italiassa on myös yksi alhaisimmista lukutaidottomuustilanteista Euroopassa ja köyhyydestä köyhtynyt kansalaisuus on räjähtänyt vuodesta 2008.

Liian suuri velka

Julkisen talouden bruttovelka suhteessa BKT: hen ennustetaan 132 prosenttiin vuonna 2016, tuskin muutettiin 133 prosentista vuonna 2015. Se on hallitsematon taakka, jota useat ongelmat pahentavat.

AD:

Vaikka Italiassa inflaatio on ollut monta vuotta, inflaatio on nyt ongelma, kun otetaan huomioon maan liiallinen velkataso. Matala inflaatio nostaa velan todellisia kustannuksia. Tämä näkyy äärimmäisenä, kun inflaatio laskee alle nollan, mikä luo deflaatiota ja velkapiirapin. Inflaatio oli noin 0,2 prosenttia vuonna 2015 ja sen odotetaan nousevan 1 prosenttiin vuonna 2016.

Italian julkinen velka on erityisen hankalaa, kun maa kamppailee poliitikkojen monien vuosikymmenien ajan luomaan turvotukseen. Julkinen velka nousi 2,5 miljardiin euroon vuonna 2015; vain Kreikassa on suurempi määrä.

Julkisen velan liiallisella tasolla on monia haittoja. Kasvua rajoitetaan velkojen hoitamiseen tarvittavan korkeamman verotason perusteella. Taloustieteilijät ovat löytäneet johdonmukaisen suhteen alhaisen talouskasvun ja korkean julkisen velan välillä.

Sairauspankit

Italiassa toimimattomien yrityslainojen osuus on yli 25 prosenttia, mikä vastaa 370 miljardia dollaria eli 21 prosenttia BKT: stä. Hallitus puhuu siitä, että nämä tuottamattomat varat louhittiin huonoon pankkiin, poistamalla ne pankkien taseilta ja antamalla heille uudet aloitteet teoriassa.

Joulukuun alkupuolella viranomaiset ottivat askeleen tähän suuntaan pelastaen neljä pientä pankkialusta, joka aiheutti yksityishenkilöille suunnattuja vastalauseita, jotka menettivät rahansa. UniCredit ja muut suuret italialaiset pankit saivat suurimman osan varoista pelastamiseen, mutta ongelma on paljon suurempi kuin mikään yksityinen sektori pystyy käsittelemään.

Italialaisiin pankkeihin verrattuna muihin eurooppalaisiin pankkeihin kohdistuu enemmän yrityspankkilainoja. Nämä italialaiset yritysasiakkaat ovat myös yleensä vipuvaikutuksia ja vähemmän luottokelpoisia. Pääomien saatavuutta näille yrityksille rajoittaa nyt laiminlyöntien laajuus, eikä BKT: n kestävää kasvua ole toivomisen arvoista, ennen kuin toteutetaan toimiva suunnitelma näiden lainojen hävittämiseksi.

On huonoa pankkiliikennettä toivoa. Konsepti toimi hyvin Irlannissa ja Espanjassa, ja se toimi erityisen hyvin säästö- ja lainakriisin aikana Yhdysvalloissa.

Italian talouksien haasteet vuonna 2016

Italiassa on toinen vuosi taloudellisia vaikeuksia, koska sen ongelmat ovat muuttuneet niin syvälle ja järjestelmällisiksi. Yhdysvaltojen ja Euroopan rahapoliittiset viranomaiset ovat lyöneet helppoa rahan kaasupolkimensa lattialle vuodesta 2009, eikä se ole auttanut horjuvia Italian kaltaisia. Löytäminen tapa ratkaista pankkikriisi olisi mielekäs ensimmäinen askel Italian talouteen.