Maailmanmarkkinat ovat nähneet viimeisen viikon volatiliteetin piikit, kun osakekurssit ovat pyörtyneet voimakkaasti. Epävarmuus Kiinan kansantaloudesta, Euroopan rahapolitiikasta ja USA: n koronnousun mahdollisuudesta herättäneet sijoittajat ovat alkaneet näyttää paniikkia. Yleinen osakemarkkinoiden volatiliteetti Yhdysvalloissa mitataan CBOE: n volatiliteettiindeksillä tai VIX: llä. VIX käyttää implisiittisiä optio-hintoja S & P 500 -indeksillä arvioimaan odotuksia 30 päivän tulevasta volatiliteetista. VIX-indeksin tasoa sijoittajat käyttävät sijoittajien luottamuksen mittaamiseen, ja niitä kutsutaan joskus "pelkoindeksiksi", jolloin suuremmat arvot osoittavat suurempaa epävarmuutta. (Katso myös: 3 tapaa kaupan nousevaan volatiliteettiin .)

Suurta lamaa seuranneina vuosina osakemarkkinat nousivat hitaasti ja tasaisesti talouden perustekijöiden elpymisen myötä. Itse asiassa viimeisten kuuden vuoden aikana on suurelta osin ominaista historiallisesti alhainen hintavaihtelu ja jatkuva sonni markkinoilla.

VIX saavutti elokuussa yli 40, korkeimmat lukemat vuosina. Asioiden esiin ottamiseksi VIX nousi lähes 80: een Lehman Brothersin romahtamisen aikana. Yleisesti ottaen VIX-tasot yli 20 tai 30 osoittavat, että sijoittajat ovat huolestuneita ja alle 20: n tasot viittaavat siihen, että sijoittajat luottavat vakaisiin ja kasvaviin markkinoihin. (Katso myös: Volatiliteetin käyttötarkoitukset ja rajat .)

Volatiliteetti 101

Volatiliteetti mittaa kuinka paljon ja kuinka nopeasti varojen hinnat liikkuvat riippumatta suunnasta. Toisin sanoen se mittaa jonkin ajanjakson aikana mitattujen hintojen vaihtelun astetta. Jos omaisuushinnat jakautuvat tunnetulla tavalla, kuten normaalin jakautumisen kautta, volatiliteetti mitataan määrittämällä, kuinka monta kertaa hinta on siirtänyt tietyn määrän keskihajontoja keskiarvosta.

Osakemarkkinoiden epävakaisuus perustuu logaritmiseen jakeluun, jossa tunnustetaan, että osakekurssit rajautuvat nollaan huonoon, mutta joilla on rajoittamaton nouseva potentiaali.

Ihmiset pelkäävät alaspäin suuntautuvan hinnanmuutoksen, ja ne ovat paljon enemmän huolissaan 10%: n pudotuksesta kuin 10%: n nousu saman ajanjakson aikana. Siksi volatiliteettitasojen, kuten VIX: n, toimenpiteet ovat positiivisesti korreloineet markkinoiden alaspäin suuntautuvien muutosten kanssa. (Lisätietoja: Liikkuvien keskiarvojen käyttäminen volatiliteettiindeksin (VIX) kaupankäyntiin .)

Lisääntynyt volatiliteetti ennustaa lähiajan talouden laskusuhdanteita, karhuja tai kriisiä. Epävakaat markkinat voivat aiheuttaa sijoittajien irrationaalisen käyttäytymisen ja heikentää likviditeettiä.

Näistä syistä lyhyen aikavälin rahoituspäätöksissä olisi otettava huomioon lisääntynyt volatiliteetti. Keskipitkällä tai pitkällä aikavälillä kuitenkin useimmilla sijoittajilla voi olla järkevää sivuuttaa äkilliset vaihtelut markkinoiden volatiliteetista.Tästä syystä:

1. Volatiliteetti pyrkii palaamaan keskiarvoon

Markkinoiden ja yksittäisten varojen volatiliteetin taso pyrkii osoittamaan keskimääräisen palautumisen omaisuuden. Selvää on, että keskimääräinen (tai keskimääräinen) historiallisen volatiliteetin taso määritetään ajan myötä, jonka mukaan tulevat tasot palaavat. Jos volatiliteetti pudotetaan tasolle, joka ylittää selvästi keskiarvon, sen pitäisi ajan myötä reagoida takaisin kyseiseen keskiarvoon. Jos havaitut volatiliteettitasot ovat melko pienemmät kuin keskimäärin, ajan myötä volatiliteetin odotetaan kasvavan.

Pitkällä aikavälillä volatiliteetin tasojen pitäisi tasautua ja palata keskimäärin. Tietenkin pitkällä aikavälillä itse keskimääräinen taso voi vaihdella. Siksi liukuva keskiarvo on usein vertailuarvo.

Tätä ilmiötä voidaan tarkastella vertaamalla lyhyen aikavälin volatiliteettitasoja, kuten 30- tai 60-päivän volatiliteetti, pitempiaikaisiin volatiliteettitasoihin, kuten 180-250 päivän tai pidempään. Esimerkiksi S & P 500: n nykyinen SPY: n 30 päivän historiallinen hintavaihtelu on nyt noin 27, kun taas 180 päivän volatiliteetti on lähempänä 23: ta.

Pitkäaikaisten horisonttien sijoittajille, volatiliteetin kärjet ei ole syy paniikkiin.

2. Volatiliteetti voi aiheuttaa ihmisen irrationaalisuuden

Karjan mentaliteetin seuraaminen ja uhrin uhan alistaminen voi aiheuttaa sijoittajien irrationaalisen käyttäytymisen ja lisätä volatiliteettitasoja myymällä alhaisimmillaan ja tappiolla. Käyttäytymisrahoitus selittää, miten emotionaaliset ja kognitiiviset ennakkoluulot voivat aiheuttaa heikkoja tuloksia sijoittajille, jotka voivat olla parempia kuin odottaa asioita. (Katso lisää: Kuinka tunteet vääristävät yrityksesi päätöksiä .)

Ihmiset ovat yleensä tappiollisia, eikä riskejä haluttomia. Yksilöt vastaavat enemmän tunteita menetyksellä kuin yhtäläisestä koosta. Mikä vielä pahempaa, monet ihmiset tulevat riskinhauiksi, kun tappiota tapah- tuu, sillä peluri tuplaa vedonsa kasinolla vain toivoen rikkoutuvan. Tämän irrationaalisen käyttäytymisen tulos usein syventää tosiasiallisia menetyksiä.

Warren Buffetin arvostetut ammattimaiset sijoittajat Vanguardin John Bogle -yhtiölle ovat äänestäneet varoituksellisesti yleisön istumaan ja jättämään markkinoiden epävakauden huomiotta, jotta he eivät joutuisi kärsimään omaa syyllisyyttään. Hyvin hajautettu salkku, joka perustuisi vankat perustekijät, pitäisi pystyä säästämään lyhytaikaisia ​​eroja volatiliteetilta. Itse asiassa osakemarkkinat ympäri maailmaa ovat nyt kaupankäynnissä korkeammalla tasolla kuin ennen vuoden 2008 kaatumista. Markkinat vaihtelevat luonnollisesti ja voivat aiheuttaa negatiivisia tuottoja aika ajoin. Toisena esimerkkinä S & P 500: llä on ollut keskimääräinen keskimääräinen kasvuvauhti (CAGR), joka ylitti viimeisen sadan vuoden kokonaistuoton yli. (Katso myös: Minkä tuloksen odotetaan odottaa minun 401 (k)? )

3. Bear Markets antaa sijoittajille mahdollisuuden ostaa Dip

Sijoittajalle, jolla on vakiintunut sijoitusstrategia, joka sijoittaa ja tasapainottaa säännöllisesti ja järjestelmällisesti, epävakaat markkinat voivat todellakin tarjota etua, koska ne voivat ostaa osakkeita halvemmalla hinnalla kuin ne voisi muulla tavoin.Esimerkiksi eläkesäästäjät, jotka säästävät osan tuloistaan ​​kuukausittain 401 (k) tai IRA-tilille, eivätkä poikkea epävakaista markkinoista hyötyvät dollarin kustannuslaskennasta, mikä heikentää osakkeiden keskimääräistä keskimääräistä ostohintaa ne päätyvät omistamaan.

Sijoittajat, jotka pystyivät pitämään viileän pään ja tunnustavat, että osakekurssit olivat "myyntiin" viimeaikaisten karhumarkkinoiden tai jopa päivänsisäisten aikana flash-kaatumisten aikana, ostivat osakkeita keskimääräisen ostohinnan parantamiseksi. ( . Bottom Line

Volatiliteetti mittaa kuinka paljon ja kuinka nopeasti hintavaihtelut esiintyvät ja joihin liittyy usein sijoittajan pelko ja Epävarmuus lähitulevaisuudessa. VIX-indeksi, jota kutsutaan toisinaan "pelkoindeksi", käytetään laajalti markkinoiden volatiliteetin mittaamiseen Yhdysvalloissa, ja VIX-tasot ovat viime viikkojen aikana kärjistyneet epävarmuustekijöiden aiheuttamien markkinasuuntausten seurauksena Kiinassa, Euroopassa ja Koti.

Vaikka volatiliteetti voi olla ennuste lyhyen aikavälin karhujen markkinoista tai talouden taantumasta, pitkän aikavälin sijoittajat ovat viisaita jättämään huomiotta volatiliteetin lisääntymisen ja ylläpitämään strategisia investointitavoitteitaan. Volatiliteettitasot pyrkivät palaamaan keskiarvoon, joten jopa korkeiden tasojen odotetaan palaavan normaaliksi ajan myötä. Sijoittajat, jotka uhkaavat pelätä, voivat toimia irrationaalisesti ja hillitä tappioita tai jopa menettää tappionsa. Järkevä pääomasijoittaja, joka ymmärtää tämän, voi hyötyä epävakaista markkinoista noudattamalla systemaattista dollarin kustannuslaskennan lähestymistapaa ja poimimaan varastoja kohtuuhintaan pitääkseen pitkällä aikavälillä.