Kyky jakaa yri- tykset yritykselle, jossa on runsaasti velkaa liian suurilta, on yksi tärkeimmistä taidoista, joita sijoittaja voi kehittää. Useimmat yritykset käyttävät velkaa rahoitustoiminnan rahoittamiseen, olipa kyseessä uusien laitteiden hankinta tai lisätyöntekijöiden palkkaaminen. Mutta luottaa liikaa lainanottoon tulee kiinni mistä tahansa liiketoiminnasta. Esimerkiksi silloin, kun yrityksellä on vaikeuksia maksaa velkoja ajoissa, sen on saatava joutua myymään omaisuuseriä, mikä asettaa sen epäedulliseen kilpailuasemaan. Äärimmäisissä tapauksissa se voi olla muuta vaihtoehtoa kuin esittää konkurssi.

Suojaussuhteet ovat hyödyllinen tapa auttaa tällaisten riskien mittaamiseen. Nämä suhteellisen helppokäyttöiset kaavat määräävät yhtiön kyvyn palvella nykyistä velkaa, mikä voi säästää sijoittajaa taakse tieltä.

Yleisimmin käytettyjä kattavuussuhteita ovat korko-, velka- ja varallisuussuhde.

Kiinnostuksen kattavuus

Kiinnostussuhteen perusajatus on melko yksinkertainen. Mitä enemmän voittoa yhtiö tuottaa, sitä suurempi kyky maksaa korkoa. Jotta voitte päästä tulokseen, voit jakaa tulot ennen korkoja ja veroja (EBIT) yrityksen korkoineen samalle kaudelle.

Korkokate = EBIT / Korkokulut

2: n suhde tarkoittaa, että yhtiö ansaitsee kaksi kertaa enemmän kuin sen on maksettava korkoa. Pääsääntöisesti sijoittajien olisi kohdistuttava yrityksiin, joilla on koron peitto -suhde - muutoin kutsuttu "kertaa korkotuotto-suhde" - vähintään 1. 5. Alhaisempi suhde tarkoittaa yleensä yritystä, joka kamppailee maksamaan joukkovelkakirjojen haltijoita, etuoikeutettuja osakkeenomistajia ja muita velkojia.

Velkapalvelun kattavuusraportti

Kun koron peitto -suhdetta käytetään laajalti, sillä on tärkeä puute. Korkokulujen lisäksi yritysten on yleensä maksettava osa pääoman määrästä joka neljäsosaa.

Velkahuollon kattavuusaste ottaa tämän huomioon. Tällöin sijoittajat jakavat nettotulon kokonaiskustannuksella - eli pääomatuilla korkoineen.

Velkapaperien kattavuus = Nettotulos / (Pääasialliset takaisinmaksut + Korkokulut)

Alle 1 merkitsee, että liiketoiminnalla on negatiivinen kassavirta - se todellisuudessa maksaa enemmän lainanottokuluissa kuin se tuottaa tuloja. Siksi sijoittajien tulisi etsiä yrityksiä, joiden velkaantumisaste on vähintään 1 ja mieluiten hieman korkeampi, jotta varmistetaan riittävä kassavirta tulevaisuuden velkojen käsittelemiseksi.

• Käytännöllinen esimerkki: Nähdäksesi mahdolliset erot näiden kahden peittosuhteen välillä, katsotaan kuvitteellista yritystä Cedar Valley Brewing. Yhtiö tuottaa neljännesvuosittaisen voiton, jonka arvo on 200 000 dollaria (liikevoitto on 300 000 dollaria) ja vastaavat koronmaksut 50 000 dollaria.Koska Cedar Valley teki paljon lainansa matalan korkokannan aikana, sen korotussuhde näyttää erittäin suotuisalta.

Korkotasosuhde = 300, 000/50, 000 = 6

Velanhoitopalvelut kattavat kuitenkin merkittävän pääoman, jonka yritys maksaa jokaisella neljänneksellä yhteensä 140 000 dollaria. jättää vähän tilaa virheelle, jos yrityksen myynti odottaa odottamatonta osuutta.

Velanhoitopalveluiden kattavuus = 200, 000/190, 000 = 1. 05

Vaikka yritys tuottaa positiivista kassavirtaa, se näyttää riskialtisemmalta velanäkökulmasta, kun velkapalvelun kattavuus otetaan tili.

Asset Coverage Ratio

Edellä mainitut suhteet vertailevat yrityksen velkaa suhteessa tulokseen. Siksi on hyvä tapa tarkastella organisaation kykyä kattaa vastuut tänään. Mutta jos haluat ennustaa yrityksen pitkän aikavälin voiton potentiaalia, sinun on tarkasteltava tarkasti tase. Yleensä sitä, mitä enemmän yhtiöllä on varainhankintaan verrattuna kokonaisveloituksiin, sitä todennäköisemmin maksujen suorittaminen on tiellä.

Varojen kattavuus perustuu tähän ajatukseen. Pohjimmiltaan se vie yrityksen aineellisia hyödykkeitä sen jälkeen, kun se on vastuussa lähiajan veloista, ja jakaa jäljellä olevan määrän erääntyneillä veloilla.

Varojen kattavuus = [(Taseen loppusumma - Aineettomat hyödykkeet) - (Lyhytaikainen vieras pääoma - Lyhytaikaiset velat]] / Kokonaisvelka

Esimerkiksi laitosten tyypillisesti varojen kattavuusaste on vähintään 1,5, kun taas teollisuusyritysten perinteinen kynnysarvo on 2.

• Käytännön esimerkki: Tällä kertaa katsotaan JXT Corp., joka tekee tehdasautomaation laitteet. Yhtiöllä on varoja 3 dollaria. 6 miljoonaa josta 300 000 dollaria ovat aineettomia hyödykkeitä, kuten tavaramerkkejä ja patentteja. Siihen liittyy myös lyhytaikaisia ​​velkapapereita, joiden arvo on $ 600 000, mukaan lukien lyhytaikaiset velkasitoumukset 400 000 dollaria. Yhtiön kokonaisvelka on 2 dollaria. 3 miljoonaa.

Omaisuuskattavuus = [(3, 600, 000 - 300, 000) - (600 000 - 400 000)] / 2, 300, 000 = 1. 3

suhde on selvästi alle tyypillisen kynnyksen. Tämä itsessään osoittaa, että JXT: llä ei ole riittämättömiä varoja, kun otetaan huomioon huomattava velan määrä.

Tämän kaavan yksi rajoitus on se, että se perustuu yrityksen omaisuuden kirjanpitoarvoon, joka usein vaihtelee sen todellisen markkina-arvon mukaan. Luotettavien tulosten saamiseksi se auttaa yleensä käyttämään useita metrijärjestelmiä yrityksen arvioimiseksi sen sijaan, että luotettaisiin mihinkään yksittäiseen suhdelukuun.

Yritysten arviointi

Sijoittajat voivat käyttää peitto-osuuksia kahdella tavalla. Ensinnäkin voit seurata yrityksen velkatilanteen muutoksia ajan myötä. Niissä tapauksissa, joissa velanhoitopalvelujen kattavuus on tuskin hyväksyttävällä alueella, voi olla hyvä ajatus tarkastella yrityksen äskettäistä historiaa. Jos suhde on laskenut vähitellen, se voi olla vain ajan kysymys, ennen kuin se laskee suositeltuun arvoon.

Kattavuusluvut ovat myös arvokkaita, kun tarkastellaan yritystä suhteessa sen kilpailijoihin. Samankaltaisten yritysten arviointi on välttämätöntä, koska yhteen toimialaan hyväksyttävän koron peitto -suhteen voidaan katsoa olevan riskialttiilla muilla aloilla. Jos arvioitava liiketoiminta tuntuu erimielisiltä tärkeimpien kilpailijoiden kanssa, se on usein punainen lippu.

Bottom Line

Pitkällä aikavälillä liiallinen riippuvuus velasta voi haitata yritystä. Työkalut, kuten koron peitto -suhde, velanhoitopalvelut ja varojen kattavuus, voivat auttaa sinua selvittämään, voiko yritys maksaa velkojilleen hyvissä ajoin.