SolarCity Corporation (NASDAQ: SCTY) on aurinkopaneelien asennusohjelma, joka myy aurinkosähköä, jonka järjestelmät tuottavat asuin-, liike- ja hallintoasiakkaille pääasiassa pitkäaikaisten eräsopimusten kautta. Aurinkoenergiajärjestelmien vuokraaminen tai aurinkoenergian myynti kuukausittain ei edellytä etukäteen maksua asiakkailta, mutta SolarCity tarvitsee merkittäviä alkuinvestointeja.

Harvoissa tapauksissa asiakkaat hankkivat asennetut aurinkosähköjärjestelmät joko rahoituksella tai ilman niitä. Suurin osa SolarCityn liikevaihdosta on pitkäaikaisia, ja ne voivat olla pienikokoisia. Tämän seurauksena yhtiö voisi kohdata taloudellisia haasteita lyhyellä aikavälillä rahoituksen ja kannattavuuden suhteen. Ennen asiakkaiden sopimusmaksujen ehtojen täyttymistä SolarCity tapaa ensin tappiot, mikä tarkoittaa negatiivista pääoman tuottoa (ROE).

Historialliset ROEt

SolarCity menetti rahaa kultakin viideltä vuodelta vuosilta 2010-2014. Myynti kasvoi merkittävästi kauden aikana, mutta tappiot myös syvenivät ajan myötä, kun liiketoiminnan laajentaminen vaati enemmän pääomasijoituksia ja aiheutti korkeammat käyttökustannukset. Kaikki negatiiviset nettotulot olivat kuitenkin pienemmät, kun yhtiön vähemmistöosuuden tuotot ja osakkuusyhtiöiden osuudet laskivat joitakin liiketappioita. SolarCityn nettotulot vuonna 2011 muuttuivat positiivisiksi.

SolarCityn ROE oli negatiivinen vuosina 2010 - 2014 paitsi vuonna 2011, -278. 57%, 50%, -53. 8%, -9. 06% ja -7. 51%, vastaavasti. Negatiivisten tuottojen aste väheni jonkin aikaa osittain siksi, että yhtiö lisäsi lisäpääomaa vuosittain ja kasvatti omaa pääomaa. Jos nettotulosta on menetetty, ei voitoteta voittomarginaaleja, jotta pääoma kasvaa. Oman pääoman määrä olisi pienentynyt tappioista ilman, että yhtiö saa lisäpääomaa. Suhteellisempaan suurempaan osakepohjaan negatiiviset ROE: t näyttivät pienentyneen.

Vertaisvertailu

Verrattuna SolarCityn negatiiviseen ROE-suorituskykyyn, joka on suora kilpailija, SunPower Corporation (NASDAQ: SPWR SPWRSunPower Corp8. 64 + 4. 73% Highstock 4: lla luotu. 2. 6 ), on osoittanut, että aurinkoenergian myynti voi tuottaa positiivisia tuottoja. SunPower saattaa puuttua SolarCityn tähtimoottorista, mutta vuodesta 2016 lähtien sillä on 30 vuoden aurinkokentän historia, jossa on paljon suurempi myynti ja osakepohja. SunPower oli kannattavissa kolmella viidellä vuodella, ja kahden muun vuoden tappiot johtuivat epäsäännöllisestä rakenneuudistusmaksusta, omaisuuserien arvonalentumisesta ja muista epätavallisista kuluista. 12 kuukauden ajan, joka päättyy syyskuun30, 2015, Sunpowerin ROE oli 5. 16% verrattuna SolarCityn -8: een. 62%.

ROE-ennusteet

Tulee lisää tuloja ja parantamaan kustannusten hallintaa häviöissä, SolarCityn on vaikea parantaa ROE-kehitystään eteenpäin. Vaikka yrityksen leasingmalli on hidastanut käyttökassan virtaa, sen sähkönostosopimukset (PPA) veloittavat jopa vähemmän kuin säännölliset vuokramaksut. PPA: n avulla asiakkaat voivat maksaa kuukausittain järjestelmästä käyttämästä tehosta, mutta ei oikeutta käyttää järjestelmiä vapaasti. PPA: n avulla SolarCity saa entistä pienemmät tulovirrat. PPA on itse asiassa SolarCityn suosituin vaihtoehto, jonka avulla asiakkaat voivat siirtyä aurinkoenergiaan, ja sen seurauksena sillä on suurin vaikutus yhtiön tulokseen. SunPower ei sitä vastoin enää käytä PPA: ta.

Toinen tekijä, joka voi vaikuttaa kielteisesti SolarCityn ROE: een, on sen osakepohjaisen tappion mahdollinen kutistuminen, jos julkisten osakemarkkinoiden vaikeus päästä lisää varoja kertyneiden voittovarojen puutteen korjaamiseksi. Yhtiö on jo etsinyt muita keinoja pääoman hankkimiseen, kuten aurinkokeskustensa arvopaperisoituminen kirjoihin, mutta kaikki rahat, joita saatetaan myymällä tuloja koskevat oikeudet aurinkokunnille, ei lisää yhtiön omaa pääomaa. Sen sijaan se myötävaikuttaa yhtiön käteisvaroihin vähentäen samalla aurinkokuntien varojen omistusta. Mahdollisesti enemmän tappioita ja pienempää oman pääoman määrää, SolarCity saattaa tulevaisuudessa nähdä korkeampia negatiivisia ROE-arvoja.