Yahoo Inc. (NASDAQ: YHOO) kirjasi 242 miljoonan dollarin nettotuloksen syyskuussa 2015 päättyneiden 12 kuukauden aikana 28 dollarilla. 3 miljardia omaa pääomaa, jolloin oman pääoman tuotto (ROE) oli 0,75%. Tämä arvo on alhainen suhteessa sen historialliseen suorituskykyyn ja sen nykyisiin vertaisryhmän tasoihin, mikä johtuu alhaisesta nettotulosmarginaalista ja alhaisesta omaisuusliikevaihdosta. Epävarmoissa tilanteissa, jotka koskevat yrityksen kykyä ajaa liiketoimintakauppoja tulevina aikoina, Yahoo saattaa saavuttaa korkeamman ROE: n tulevaisuudessa.

Historialliset ja vertailut

Yahoo: n 75%: n ROE oli viimeisen vuosikymmenen alhaisin tuotto, kun ROE nousi 29,1 prosenttiin. Vuodesta 2006 lähtien Yahoo: n ROE laski tavallisesti 3-10%: iin, mikä nousi kahdesti viime vuosina tason yläpuolella johtuen kertaluonteisista, liiketoiminnan ulkopuolisista tuotoista omaisuuden myyntivoitoista. Yahoo: n kirjanpitoarvo on noussut viimeisen kymmenen vuoden aikana, kun taas syyskuun 2015 lopussa olevien 12 kuukauden nettotulos on pienempi kuin edellisen 10 vuoden aikana saadut voitot. Bruttomarginaali on 7 prosenttiyksikköä alle viimeaikaisen nousun, vaikka se laski historiallisen vaihteluvälin keskelle, kun taas tutkimus- ja kehitystoiminta sekä myynti-, yleis- ja hallinto- (myynti-, hallinto-) kulut ovat lähentyneet tuloja suhteessa tuloihin. Vuodesta 2009 lähtien liikevaihdon kasvu on ollut negatiivinen tai marginaalinen. Yahoo vertailee myös heikkoutta suhteelliseen ROE: hen verrattuna. Vaikka suuret Internet-tiedon tarjoajayritykset kuten LinkedIn ja Twitter eivät ole kannattavia, keskimääräinen ROE-kilpailu on 14. 8%, Baiduin johtama 23,3% ja TripAdvisor 19,2%.

DuPont-analyysi

DuPont-analyysi voi arvioida ROE-tekijöitä rikkoen metrijärjestelmän osuutena nettovoitumarginaalin, varojen liikevaihdon ja oman pääoman kertoimen osatekijöistä. Jokainen näistä suhteista sisältää tietoja liiketoiminnan eri osa-alueista. Yahooin voittomarginaali oli 4,9% syyskuussa 2015 päättyneiden 12 kuukauden ajan, mikä on alhaisin arvo, jonka yritys on saavuttanut kaiken viime vuoden aikana. Vaikka nettomääräinen marginaali nousi varallisuustuotoksilla vuosina 2012 ja 2014, Yahoo: n huono viimeaikainen kehitys on edelleen ilmeistä verrattuna yhtiön viimeisten vuosien nettomarginaaliin ja viimeisten vuosikymmenien toimintamarginaaleihin. Liikevoittoprosentti oli negatiivinen syyskuussa 2015 päättyneiden 12 kuukauden aikana, kun se oli keskimäärin 11% vuosina 2010-2014. Yhtiön kannattavilla vertaisarvioijilla oli keskimäärin 17,6%: n liikevoittomarginaali, jota johtaa aakkoset 22,1%: lla. DuPont-analyysin mukaan nettomarginaali on selkeä tekijä Yahoo: n matalan ROE: n suhteessa historiallisiin tasoihin ja alan vertaisarvioihimme.

Yahoo varallisuustarkastussuhde oli 0. 1 syyskuussa 2015 päättyneiden 12 kuukauden aikana, mikä on uusi alhainen suhteessa, joka on laskenut vuosittain viimeisestä huipusta 0.59 vuoden 2009 aikana. Vaikka Yahoo-omaisuuden arvo on noussut ajan myötä, myynti on vähentynyt viimeisen kymmenen vuoden aikana, vaikka 12 kuukauden myynti on hieman korkeampi kuin vuonna 2013 tai 2014. Vuotuinen liikevaihto kertoo, että yritys käyttää varoja vähemmän tehokkaasti tuottaa myyntiä. Tämän omaisuuserän liikevaihto on myös alhainen suhteessa alan asiantuntijoihin, joiden keskimääräinen arvo on 0. 53. Twitterin 0. 34 on seuraava alhaisin liikevaihdon osuus ryhmästä, kun taas Yelp johtaa ryhmän arvoa 0. 75. Kuten voitto- omaisuuden liikevaihto on selvästi edistänyt sen jäljessä olevaa ROE-arvoa sekä vertaisrakenteisissa konteksteissa.

Yhtiön omavaraisuuskerroin oli syyskuussa 2015 päättyneiden 12 kuukauden aikana 1,46. Tämä on korkeampi kuin mikään viimeinen vuosi, ja vain yksi poikkeus vuodelta 2014. Korkea omavaraisuuskerroin osoittaa kasvavan taloudellisen vipuvaikutuksen, kun yritys nojautuu vähemmän omaan pääomaan toiminnan rahoittamiseksi. Alin Yahoo: n omavaraisuuskerroin on laskenut viimeisen kymmenen vuoden aikana. Esimerkiksi ROE: n nousupaine nousevasta rahoitusvastuusta on ollut vaatimaton suhteessa muihin tekijöihin. Yahoo: n oman pääoman korotus on myös hyvin samanlainen kuin vertaisarvioinnit, joiden keskimääräinen keskiarvo on 1. 49. Jakelu on kuitenkin melko laaja, ja se vaihtelee välillä 1-2. 22. Vaikka Yahoo: n rahoitusvastuuprosentti on huomattavasti suurempi tai pienempi kuin tiettyjen toimialojen vertaisarvioijat, tämä tekijä ei voi selittää Yahooin matalaa ROE-arvoa verrattuna sen kilpailijoihin yleensä.