Paras hetki investoida investointipankkeihin on, kun luottomarkkinat parantavat. Kun luotto laajenee, yritykset ja yksityishenkilöt, jotka odottavat tulevaisuutta, ovat riskialttiimpia. Tämä johtaa investointipankkien liiketoiminnan lisääntymiseen. Kuitenkin, kun otetaan huomioon ainutlaatuiset ajat, joissa elämme, on saalis. (Lisätietoja: JPMorgan vs. Goldman Sachs .)

Kun luotto laajenee liikaa, se johtaa yrityksiin ja yksilöihin liioitelluiksi. Odotetun talouskasvun näkymisen perusteella oletetaan, että kasvu ylittää velan kertymisen. Näin on joissakin tilanteissa, mutta kun korot nousevat, massiivinen velka on kalliimpaa.

Kun pääoma kohdennetaan velkaantumiseen, se ei ole käytettävissä innovoinnille ja kasvulle. Lopputulos on sellainen tilanne, jossa velan takaisinmaksun asettaminen etusijalle johtaa kasvun hidastumiseen ja kustannusten leikkaamiseen, mikä voi sisältää irtisanomisia. Tämä puolestaan ​​johtaa tuotteiden ja palveluiden kysynnän heikentymiseen, mikä asettaa sävyn deflatoriselle ympäristölle. Tämä ei ole hyvä sijoitusinvestointien panos. (Lisätietoja: Miksi deflaatio on huono talouden kannalta? )

Jos olet skeptinen deflaation mahdollisuudesta, se on ymmärrettävää. Seuraavat tiedot siitä, mitä odottaa maailmantaloudesta - ja miten se liittyy siihen, onko investointipankkeihin sijoittautunut hyvä aika? (Asiaan liittyvien lukujen osalta: JPMorgan Chase: Liian suuri (ja kannattava) Fail .)

Goldman's Good News

Deflaatio ja hyvät uutiset eivät usein mene käsi kädessä, mutta useimmat ihmiset eivät nykyään ymmärrä deflaatiota, koska he eivät ole koskaan eläneet sen läpi. (Vuoden 2009 alkupuolella meillä oli lyhyt määrä, mutta useimmat ihmiset eivät ymmärtäneet sitä.) Pidä tämä mielessä: Koska rahapolitiikka on yksinkertaisesti yrittänyt käynnistää ja polttaa investointeja pitemmän korkopolitiikan avulla, lopputulos on todennäköisesti sama. Kuten George Santayana sanoo, "ne, jotka eivät muista muistoa, tuomitaan toistamaan sen." (Lisätietoja lukemisesta on: Määrällinen helpotus: toimiiko se )

Ah kyllä, hyvä uutinen. Katso Goldman Sachs Group, Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0.37% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ). Ei, Goldman Sachs ei toiminut hyvin äskettäisen finanssikriisin aikana, mutta se selviytyi. Tämä on myös investointipankki, joka panostaa subprime-lainoja myymällä kiinteistöjä asiakkailleen. Se on myös syytetty useista moraalittomista käytännöistä vuosien varrella. (Tämä ei saa yllättää kenenkään, joka tuntee Wall Streetin investointipankkien toiminnan. Harkitse Turney Duffin Buy Side tai Michael Lewis Liar's Poker lukemista.) (Lisätietoja: Goldman Sachs tekee rahansa ja Goldman, Muppets ja "Pretty Fishy", .

Hyvä uutinen on että huolimatta siitä, että kulkevat läpi joitakin kyseenalaisia ​​käytäntöjä vuosien varrella, Goldman Sachs pysyy Wall Streetin voimalaitoksena. Tämä on paljon tekemisissä siihen liittyvien ihmisten kanssa. Sijoittajalle se merkitsee sitä, että jos Goldman Sachs joutuu jälleen liukumaan, se todennäköisesti tarjoaa erinomaisen osto-mahdollisuuden. Goldman on tickeri, joka pitäisi aina olla katselulistallasi. (Lue lisää: Onko Goldman Sachs edelleen voittaja? ja Goldman Sachsin kehitys .)

Onko talous todella nousussa?

"Main Street" -sijoittajien luottamustaso ja media-ruusuinen ryhtyminen työllisyystilastojen parantamiseen. Tämä johtuu siitä, että jälkimmäinen keskittyy yleiseen työttömyyteen eikä työväen osallistumisasteeseen, joka mittaa amerikkalaisten prosenttiosuutta joko palkattujen työntekijöiden tai aktiivisesti työnhakijoista. Toisin kuin työttömyysaste, osallistumisaste ei kata niitä, joilla ei ole kiinnostusta työskennellä. Alla oleva kaavio osoittaa, että työvoimaosuus laskee jatkuvasti 4/24/15. Osa vähenemisestä johtuu väestön ikääntymisestä (ikääntyneet ihmiset yleensä vähenevät). Väestön ikääntyminen saattaisi johtaa tuottavuuden laskuun ja bruttokansantuotteen (BKT) kasvun vähenemiseen, puhumattakaan siitä, että vanhemmat sijoittajat suosivat valtiovarainministeriöä osakkeisiin.

Velan suhde BKT: hen on toinen tärkeä muuttuja. Kun velka suhteessa bruttokansantuotteeseen on yli 150 prosenttia, se osoittaa, että taloutta on yliarvioitu ja että kaatuminen on todennäköistä. Onneksi julkinen velka suhteessa BKT: hen on vain 101%. Valitettavasti yksityinen velka suhteessa BKT: hen on 156 prosenttia.

Mutta on suurempi ongelma: Kiina, jolla on merkittävä rooli maailmantaloudessa. Kiinan yksityinen velka suhteessa BKT: hen jää noin 200 prosenttiin. Kiinan 2013, 2014 ja ennustettu BKT: n kasvuvauhti vuonna 2015 ovat seuraavat: 7. 7%, 7. 4% ja 7. 0%. Tämä ei ole myönteinen suuntaus. Kun otetaan huomioon Kiinan massiivinen kiinteistöjen ylikapasiteetti, on kupla vielä ponnahtaa horisontissa. Ongelmana on, että Kiinan hallitus vastaa tilanteesta, ja se on tilannut uuden rakentamisen, jotta se voi jatkaa vaikuttavaa BKT: n kasvua. Se ei ole kestävää. Kun kupla ponnahtaa, Kiina aikoo näyttää paljon Japanin tapaan vuonna 1991. Sanotaan, että Kiinalla on niin paljon kuluttajia, että toisin kuin Japanissa, sen pitäisi palata nopeasti. (Lisätietoja: Kiinan bruttokansantuotetta tarkastellaan .)

Japanista puhuttaessa se ei osoittanut kasvua vuonna 2014. Myöskään Brasilia. Venäjän talous on epäjärjestyksessä ja EKP taistelee deflaation poistamiseksi Euroopasta. Tämä on myös se, mitä Federal Reserve tekee Yhdysvalloissa. ) Jos tarkastatte maailmantaloutta, tarkista, että: ja Japanin strategia vahvistaa sen deflaatioongelmaa

usko todellakin, että Yhdysvallat voi menestyä, kun suurin osa maailmasta kärsii taloudellisesta huonosta tilanteesta?Haluaisin mieluummin nousta, mutta yrittäen varoittaa sijoittajia, jotta he voivat säästää rahansa, on ensisijainen tavoite. Tämä on myös hankalaa, koska ei ole kerrottu, milloin nykyinen härkäleikkaus loppuu, mikä voi johtaa sijoittajien turhautumiseen, jos he eivät ole pelissä. Kuitenkin menettämättömyys on aina parempi kuin tappiollinen.

Toinen tosiseikka on se, että Federal Reserve jatkaa puheenvuorojen korottamista, mutta se ei koskaan tule. Tämä on todennäköistä, koska se tietää, että talous ei ole yhtä vahva kuin mainostettu. Jos talous oli elpynyt vuosia, sitten korot olisi ollut hiked kauan sitten. (Katso lisää: Mitä vaikutuksia Federal Reserve on pankin kannattavuudesta? )

Kaikki tämä vaikuttaa investointipankkitoimintaan. Jos ihmiset tuntevat talouden olevan vahva lähitulevaisuudessa, investointipankkitalletukset toimivat hyvin. Jos ei, he eivät. Nykyinen tilanne on ainutlaatuinen, koska useimmat ihmiset kokevat talouden olevan vahva lähitulevaisuudessa, mutta mielestäni he ovat väärässä, valitettavasti. Voivatko investointipankkikanta siirtyä korkeammalle? Joo. Sinulla on kuitenkin riski saada kiinni jossakin näistä nimistä, jos ja kun toinen kenkä putoaa.

Mainitsin edellä Goldman Sachsin. Varasto on kasvanut 25 95% edellisvuodesta, ja se tuottaa 1,30%. Lyhyt asema on vain 1,30% - se on positiivinen merkki, koska se osoittaa, että suuri raha ei halua lyödä vetoa siitä. Toisaalta analyytikot eivät ole kovin nousseet varastossa, ja sisäpiiriläiset tapahtumat ovat osoittaneet 4,4 prosentin nettomyynnin viimeisen vuoden aikana.

Bottom Line

Käytössä on joitain kantoja, ETF: iä, teollisuutta ja hyödykkeitä, jotka kirjoitan täysin vakuuttavasti. Mielestäni näin investointipankkitoiminnasta, mutta tämä voi kestää jonkin aikaa pelata. On hyvin mahdollista, että siellä on enemmän tilaa juosta. Makro-näkökulmasta taloudellinen ympäristö ei johda siihen, että tämä olisi ihanteellinen lähtökohta. Odotan, kunnes velat maksetaan ja talous alkaa kasvaa orgaanisesti uudelleen, mikä kestää vuosia. Ja pidä silmällä Goldman Sachsia. (Lisätietoja: Ylin 10 pankkitalletusta vuodelle 2015 .)

Dan Moskowitz ei omista GS: n osakkeita. Hän on tällä hetkellä pitkä DRR, TECS, FAZ, TWM ja BIS.