Kun laajamittainen teollisuus menee pettymyksille - joko liike-elämän näkymien, talouden häiriöiden tai yksinkertaisesti suhdannevaihteluiden vuoksi, useimmat sijoittajat yrittävät kurottaa itsensä takaisin investoimalla nyt myrkyllinen sektori. Se voi olla hyvin kannattava hanke sekä keinottelijoille että sijoittajille, mutta investoimalla haavoittuville yrityksille pitäisi tulla säädetty sääntö. Tässä artikkelissa korostetaan, miten menestyksekkäästi katsomme tiesi takaisin vaikeaan sektoriin osakeinvestointien avulla.

Liiketoimintaketjut, jotka ovat täysin luonnollisia
Kaikilla satoilla nykyaikaisen talouden toimialoilla on selvää, että aika ajoin jotkut kärsivät staattisista tai jopa putoavista tuloista. Viimeaikaiset esimerkit ovat telekommunikaatioteollisuus vuosina 2000-2003, lentoliikennealat pian WorldTradeCenterin terrori-iskujen jälkeen syyskuussa 2001 sekä asunto- ja kiinnitysmarkkinoilla vuonna 2007.

Liiketoiminnan syklit on havaittu ja määritelty viime vuosikymmeninä luonnollisina "boom and bust" -kehityksinä, jotka tapahtuvat joka kolmas tai seitsemän vuotta keskimäärin. Tämän mallin mukaisesti yritysvoitot seuraavat myös laajaa kehitystä, jatkuvasti kasvavia voittoja jonkin ajan kuluttua, jota seuraa tasankoja tai pudotuksia. Putoamiset voivat olla erittäin jyrkkiä, mistä seuraa, että monet osakkeenomistajat menettävät huomattavia osia sijoituksistaan. (Katso lisätietoja Cycles - The Key of Market Timing .

Vaihe 1: Odota huonoja uutisia jatkaaksesi Tyypillisesti, kun toimiala muuttuu negatiiviseksi, se vaikuttaa jossakin määrin jokaiseen pelaajiin, ja osakekurssit laskevat lähes aina ennen varsinaisia ​​tuloja. Lopulta tulot osuvat kouruun, jonka jälkeen osakekurssien kehitys paranee vähitellen sekä liiketoiminnan tuloksia.

Aluksi se auttaa olettamaan, että huonot uutiset eivät ole saapuneet, ja että osumahintaan voi tulla enemmän osumia. Tämä toimii pitämään ahneuskerroin alas ("Minun täytyy päästä sisään nyt ennen kuin kaikki alkaa").

Harvoin varastot kääntyvät voimakkaasta laskusuhdanteesta niin nopeasti, ettei ole riittävästi aikaa sijoittaa uudelleen, joten älä huolestu täydellisen ajankohdan löytämisestä. Etsi syvällisiä alennuksia arvostuksessa, kirjanpitoarvossa ja muissa perusmittareissa. Ainoastaan ​​siksi, että kanta on alhaalla 25-30% sen korkeudesta, ei tarkoita, että se olisi huutaa. Se voi silti laskea vielä enemmän, joten älä ylittele itseäsi suurella alkuasennolla.

Tämä sijoittamismenetelmä on lähinnä arvojen sijoittamisen yhdistelmä (perustuu arvostukseen ja muihin mittareihin) ja aggressiiviseen sijoittamiseen. Aggressiivinen osa on menossa sen jälkeen, kun putoava veitsi, jolla on tällä hetkellä kielteinen tunne, eikä sillä voi olla selkeää talteenottoa. Arvopaperisijoitusosuus on löytää yrityksiä, jotka voivat olla kaupankäynnin syvällä alennuksella historiallisiin markkina-normeihin, kuten hintoihin / kirjanpitoon, hintaan / tuloon ja hintaan / ansaan.(Lisätietoja arvojen sijoittamisesta on kohdassa Stock Picking -strategiat: Value Investing .)

Vaihe 2: Katse syvälle lausuntoihin On aika rullata hihat ja kaivaa ne kuivaan Securities and Exchange Commission (SEC) -rekisteröinnit - se on yleensä kattavin tietolähde, jota sijoittajat saavat. (Lisätietoja Johdatus perusanalyysiin ja Kehittynyt tilinpäätösanalyysi .)

Tarkastele tarkalleen mitä taseessa on. Ensinnäkin yrityksen velkaa olisi tarkasteltava voimakkaasti. Tämä tarkoittaa, että menemme niin pitkälle kuin tiedämme liittojen - haluat tietää tarkalleen, mikä osuus velasta johtuu ja milloin. Vertaa tätä yrityksen liiketoiminnan kassavirtaan nopean toteutettavuustarkastuksen avulla sen kyvystä maksaa velkoja takaisin.

Seuraavaksi harkitaan yrityksen luottoluokitusta ja pääsyä luottomarkkinoille. Tarvitaanko kassavirtauksen seuraavien 12-18 kuukauden aikana? Jos näin on, aikooko yritys löytää halvempaa tai kalliimpaa velkaa kuin tällä hetkellä? Tällä voi olla suuri vaikutus yhtiön pääomansiirtoihin. Lisäksi jos yritys pääsee pääoman lähteeksi, jonka markkinat ovat kohtuuttoman kalliiksi, sijoittajat voivat reagoida myymällä tai vähentämällä osakekantaansa.

Ovatko oikeudenkäyntikysymykset pitäneet varastoa (tai koko toimialaa) alaspäin? Etsi johdon huomautuksia tilannetta koskevista erityisistä oikeuskysymyksistä, joita yritysten on julkistettava neljännesvuosittain ja vuosikertomuksessaan (10-Qs ja 10-Ks).

Vaihe 3: Osakkeiden hintatrendien tarkastelu Tarkastelemalla osakekursseja ja kaavioita sen ajanjakson aikana, jonka aikana negatiiviset tapahtumat ovat tapahtuneet, saat paremman tuntuman siitä, miten huonot uutiset ovat vaikuttaneet osakekursseihin.

Kiinnitä erityistä huomiota päiviin, jolloin tulosvaroitukset tai muut negatiiviset uutiset julkaistiin yleisölle, etsivät niillä pisaroista kärsiviä päiviä sekä analyysin vastaajan reaktioita. jälkimmäistä löytyy usein uutisjohdot, mediajulkaisut ja päivittävät / alentavat raportteja, jotka julkaistaan ​​muutaman päivän kuluessa negatiivisesta tapahtumasta.

Ei ole varmuutta lopullisesta kaaviosta tai kaaviosta, jolla määritettäisiin täsmällisesti, kuinka paljon varastossa putoaa tietyn negatiivisen tapahtuman tai trendin alkamisen perusteella, kuten laaja-alainen tulojen lasku eri toimialoilla. Etsi positiivisia suuntauksia, kuten vähäisempää myyntiä viime huonoja uutisia vastaan ​​aikaisempien huonojen raporttien sijasta. tämä voi olla merkki siitä, että markkinat ovat hinnoitelleet suurimman osan huonoista uutisista nykyiseen osakekurssiin.

Vaihe 4: Ole valmis odottamaan sitä Investointi myrkyllisiin toimialoihin tarkoittaa usein sitä, että pidätte asemaa selvästi siitä pisteestä, jossa huono uutinen pysähtyy. Sinun on todennäköisesti odotettava, kunnes hyviä uutisia alkaa virrata uudestaan, ja tämä saattaa kestää pari vuotta. Monet teknologiayritykset eivät nähneet nopeampaa liikevaihdon ja tuloksen kasvua vuoden 2004 alkupuolelle tai edes myöhemmin Nasdaqin kaatumisen jälkeen vuosina 2000-2002. Kuitenkin monilla tech-varastoilla oli kumulatiivinen tuotto vuosien 2000 ja 2005 välisenä aikana, joka ylitti voimakkaasti laajat markkinat.Täällä on kyse siitä, että vaikka oletkin jäänyt pohjaan 10-20%: lla, halukkuus odottaa taantumaa voi tuottaa korkeampia tuottoja pitkällä aikavälillä.

Valmiita yllätyksistä tulemaan hitaasti; yritysten hallinnointi kestää aikaa yritystoiminnan ilmetessä alan laajuisen katastrofin jälkeen, eikä se voi tarkasti ennakoida tulevia neljännesvuosittaisia ​​tuloja, jotka perustuvat emotionaalisiin tai muihin kuin liiketoiminnan tekijöihin. Kanavalistit ja teollisuusraportit eivät useinkaan palauta mitään vakaata tietoa vasta kauan sen jälkeen, kun sen pahin on ohi, koska vallitseva psykologia ("yritys on huono") pyrkii viipymään jonkin aikaa.

Vaihe 5: Aloita pienemmällä sijainnilla Pyydä ketään, joka on yrittänyt tehdä sitä useita kertoja, ja huomaat pian, että on erittäin vaikea valita pohja täydellisesti. Monet hyvin älykkäät sijoittajat uskoivat löytäneensä pohjan kannoista, kuten Kmart, Worldcom ja Tyco, kauan ennen kuin nämä osakekurssit kaavittiin lattialle. Varastot voivat olla hyvin epävakaita haittapuolille, kun uutiset ovat huonoja, varsinkin jos varastossa on beeta suurempi kuin markkinaperusteinen keskiarvo 1. (Lue lisää tästä toimenpiteestä Beta: Know The Risk >.) Harkitse vain sellaisen summan ostamista (kuten puolet tai jopa kolmasosa) summasta, jonka tavallisesti sijoittaisit. Määritä aikataulu, jonka avulla voit täyttää sijainnin tiettyihin ohjeisiin, kuten neljännesvuosittaisiin tuloslaskelmiin, jolloin yritys täyttää ennalta määritetyt ohjeet liikevaihdon kasvulle, marginaaleille tai kassavirran kasvulle. Tämä pitää sinun huomionne keskittyä nykyisiin uutissyöttöihin ja alkaa pienempi auttaa estämään altistumista valtaville tappioille, jos ilmenee, että hyppäsi aseen hieman aikaisemmin.

Johtopäätös

Jokainen teollisuus käy läpi vaikeita aikoja, mutta nämä laskusuhdat voivat luoda luotettavia sijoitusmahdollisuuksia niille, jotka tasapainottavat kärsivällisyyttä ja aggressiivisuutta. Varastossa, joka hyppäsi hyvin, voi nopeasti tulla suosikki salkkusi, mutta yritä olla puolueellinen, koska lyhyen aikavälin voitto olet saavuttanut. Tavoitteiden saavuttaminen kokonaistuottojen ja muiden yritysmittareiden, kuten tulojen, voittojen ja marginaalien, avulla auttavat sijoittamaan investointeja ja mahdollistavat lyhyen aikavälin markkinamelun.