Vanguard Total International Bond (NASDAQ: BNDX BNDXVngTtl Intl ETF55 03 + 0 15% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 (ETF) seuraa Barclays Global Aggregate ex-USD: n Float Adjusted RIC Capped -indeksi, joka koostuu ei-U: sta. S. dollariin perustuvia sijoitusluokan globaaleja obligaatioita, joita vaihdetaan kiinteäkorkoisilla velkapapereilla. Rahasto käyttää indeksointiin perustuvaa sijoitustoimintaa ja se ei ole monipuolistunut. Se on suhteellisen uusi, ja vuodesta 2013 lähtien BNDX on tuottanut keskimäärin 4,13 prosentin vuotuisen tuoton, kun taas sen vuosien 2014-2015 tuotto oli 4,2 prosenttia.

Rahaston perustana oleva indeksi koostuu valtion, yritysten ja arvopaperistamattomien ei-U: sta. S. Valuuttamääräiset kiinteätuottoiset arvopaperit. Rahasto ei sijoitu yhteen kiinteäkorkoiseen rahoitusvälineeseen, jolla on yli 25% omaisuudestaan. Lisäksi BNDX suojaa valuuttariskiä pitämällä valuuttamääräisiä suojausinstrumentteja valuuttakurssimuutosten minimoimiseksi.

Kuinka se seuraa sitä

Historiallisesti rahasto jakoi yli 90% varoistaan ​​kiinteäkorkoisiin arvopapereihin ja kävi noin 5% rahaston salkusta. BNDX: n osuus on 63 prosenttia Euroopassa, 23,7 prosenttia Tyynenmeren alueelle, 6,4 prosenttia Pohjois-Amerikkaan ja 3 4 prosenttia kehittyviin maihin. Saksalla on suurin määrä 22 prosenttia, kun taas Japanissa ja Ranskassa on 18,8 prosenttia ja 10 prosenttia 1 prosenttia. Muissa maissa, kuten Yhdistyneessä kuningaskunnassa, Italiassa, Espanjassa ja Kanadassa, määrärahat ovat 5-8 prosenttia.

BNDX omistaa 3 942 erilaista arvopaperia, mikä on huomattavasti pienempi kuin vertailuarvoon sisältyvät 8, 004 korkosidonnaiset instrumentit. Noin 80% rahaston omistuksista keskittyy valtion ja viraston joukkovelkakirjalainoihin, kun taas yrityslainojen osuus BNDX: n sijoitetuista varoista on 13%. Rahasto sijoittaa myös asuntovakuudellisiin arvopapereihin (MBS), jotka ovat alle 2 prosentin osuudella. Suurin osa BNDX: n hallussa olevista kiinteäkorkoisista instrumenteista on erääntyneitä viidestä 20 vuoteen ja painotettu keskimääräinen maturiteetti on 7,9 vuotta, mikä on hieman korkeampi kuin vertailuindeksin 7,2 vuotta.

Koska rahasto käyttää edustavaa näytteenottostrategiaa, sen tuotot poikkeavat hieman taustalla olevasta indeksistä. Rahaston seurantavirhe on alle 0,5%, mikä on hieman merkittävää, koska rahaston ja sen vertailuindeksin tuottama tuotto on 4-5%. Seurausvirheen tärkeimmät syyt ovat rahastoon kohdistuvat transaktiokustannukset, rahastojen omistusten ja sen vertailuindeksin omistusten erot ja rahastosta aiheutuvat toimintakustannukset salkun hoitamiseksi.

Management

BNDX on osa Vanguard Fixed Income Group -konsernia ja sitä on hallinnoinut ja neuvoo vuodesta 31.5.2013 lähtien The Vanguard Group, joka on yksi maailman suurimmista osakepääomistajista ja korkosijoittajista.Kiinteätuotto-konserni tarjoaa sijoittajille lukuisia mahdollisuuksia investoida U.S. Treasury -yhtiöön, yritys-, kunnallis-, virasto- ja ulkomaisiin joukkovelkakirjalainoihin. Rahastolla on lukuisia hallinnoitavissaan ETF: iä, joilla on alhaisin kustannussuhde omien vertaistensa kesken. Vanguard-konserni käyttää laajaa valikoimaa salkunhallintatekniikoita, luottotutkimusta ja näytteenottostrategioita, jotta saataisiin aikaan johdonmukainen sijoitustulos passiivisesti hallinnoitaville rahastoille.

Ominaisuudet

BNDX käyttää passiivista tai indeksoivaa sijoitusstrategiaa, jonka mukaan sen ei tarvitse pitää kaikkia vertailuindeksissä olevia arvopapereita. Sen sijaan rahasto käyttää edustavaa näytteenottostrategiaa saadakseen samanlaisen suorituskyvyn kuin taustalla olevan indeksin. Se omistaa noin puolet kaikista vertailuindeksiin kuuluvista arvopapereista, ja sen keskimääräinen tuotto erääntyy 1,4 prosenttiin, joka on hieman yli 1,2 prosenttia vertailuarvoindeksistä. Koska rahasto sijoittaa ensisijaisesti sijoitusluokkaan kuuluville arvopapereille, suurin osa omistuksista on luottoluokituksia Aa ja A ja BNDX: n salkun keskimääräinen luottoluokka on A. Rahaston kulusuhde 0, 19% on yksi alhaisimmista ETF: t samankaltaisessa luokassa. BNDX: llä käydään kauppaa Nasdaqilla, ja sijoittajat voivat ostaa rahaston osakkeita lukuisten sijoitusvälittäjien kautta.

Soveltuvuus ja suositukset

Koska BNDX investoi sijoitusluokan joukkovelkakirjalainoihin, sijoittajien riski on vähäinen. Tämä on kuitenkin BNDX: n alhaisemman tuoton kustannuksella verrattuna ETF: eihin, jotka sijoittavat ei-sijoituslajeisiin kiinteäkorkoisiin arvopapereihin. Esimerkiksi Saksan liikkeeseen laskemat kymmenvuotiset valtion obligaatiot ovat keskimäärin noin 57,5 ​​prosenttia, mikä on varsin alhainen verrattuna muihin Euroopan maiden liikkeeseen laskemiin joukkovelkakirjalainoihin. Silti Saksan valtion velkakirjoilla on kolmoista A-luottoluokitusta, ja niitä pidetään yhtenä turvallisimmista keinoista sijoittaa euromääräisiin kiinteäkorkoisiin arvopapereihin.

Useimmiten ulkomaisiin joukkovelkakirjalainoihin sijoittavat varat altistuvat valuuttariskeille ja niiden tuotot voidaan purkaa, jos ulkomaiset valuutat heikkenevät merkittävästi Yhdysvaltain dollariin nähden. BNDX: llä on kuitenkin laaja maantieteellinen altistuminen eri valuuttoihin ja se suojaa valuuttakurssiriskiä, ​​mikä tekee BNDX: n tuotosta epävakaammat ja herkät valuuttapoistoa.

Sijoitusrahasto-osuuksiin sijoittamisesta huolimatta rahaston omistukset eivät ole immuuneja äkillisiin piikkeihin ja lisääntyneisiin volatiliteettijaksoihin. Koska Euroopan keskuspankki (EKP) aloitti määrällisen keventämisohjelmansa vuonna 2014, EU: n julkisen talouden tuotto on ollut erittäin alhainen. Kun sijoittajat alkoivat kyseenalaistaa EKP: n valtuudet nostaa euroalueen hitaasti kasvava kasvu ja inflaation kiihdytys, Euroopan hallitus tuotti huhti-toukokuussa 2015 massiivisen joukkovelkakirjalainan myötä. Koska euroalueen maat edelleen kamppailevat talouskasvun johdonmukaisuuden aikaansaamiseksi, BNDX: n sijoittajien harkinnut suhdannetasojen volatiliteetti saattaa edelleen olla kysymys.

Modernin salkun teorian (MPT) mukaan BNDX sopii parhaiten sijoittajille, jotka ovat kiinnostuneita kiinteäkorkoisesta sijoitusstrategiasta, sillä rahasto sijoittaa korkealaatuisiin globaaleihin joukkovelkakirjalainoihin.

Koska rahaston omistukset ovat investointitason laatua, se tuottaa huomattavasti alhaisempia tuottoja verrattuna muihin ETF: iin, jotka sijoittavat riskialttiimpiin kiinteäkorkoisiin arvopapereihin. Rahasto on kuitenkin suhteellisen uusi eikä sillä ole juurikaan historiaa arvioida sen tehokkuutta. Rahaston yhden vuoden standardipoikkeama oli 3,3%, mikä on selvästi alle vastaavanlaisten ETF: iden keskiarvon. Kun lisää tietoa tulee saataville, sijoittajien tulisi arvioida rahaston suorituskykyä ja riski / palkkio -profiilia.

BNDX sopii parhaiten sijoittajille, jotka ovat kiinnostuneita sijoittamaan pääasiassa kehittyneiden maiden liikkeeseen laskemien sijoitusluokan ulkomaisten joukkovelkakirjalainojen ja erittäin pienen maksukyvyttömyysriskin.

Rahoituksen neuvonantajat voivat käyttää tätä ETF

Rahoitusneuvojat voivat käyttää BNDX: tä taktiikkaisena omistuksena asiakkaidensa salkkuihin altistumisen aikaansaamiseksi kehittyneiden maiden ulkomaisille joukkovelkakirjoille, joilla on korkea luottoluokitus. Neuvonantajien olisi myös ilmoitettava asiakkailleen, että koska rahasto suojaa valuuttakurssiriskiä, ​​sijoittaminen BNDX: hen on suojattu epäsuotuisilta valuuttakursseilta, mikä voi merkittävästi pienentää rahaston hallussa olevien ulkomaisten korkosijoitusten tuottoa.

Koska rahasto sijoittaa joukkovelkakirjalainoihin, joilla on alhainen riski, BNDX: n tulevat sijoittajat eivät saa odottaa paljon tuotostaan. Rahasto kuitenkin todennäköisesti näyttää tulevaisuudessa pienemmältä riski- ja volatiliteettitilanteelta, kun sijoitetaan turvallisiin turvapahtumiin valtion obligaatioihin. Rahoituksen neuvonantajien tulisi varoittaa asiakkaitaan käyttämään muita joukkovelkakirjalainoja ETF: iä monipuolistamaan BNDX: n omistuksiaan, koska rahaston pääosa omistuksista on keskittynyt eurooppalaisiin valtion joukkolainoihin.

Pääkilpailijat ja vaihtoehdot

BNDX: lle on useita vaihtoehtoja. SPDR Barclays International Treasuries Bond ETF sijoittaa kehittyneiden maiden suvereeniin obligaatioihin, joilla on korkea luottotaso. Rahasto ei suojaa valuuttakurssejaan ja sillä on kulusuhde 0, 5%.

iShares International Treasury Bond -rahasto on toinen vaihtoehto BNDX: lle. Rahasto sijoittaa kehittyneiden maiden joukkovelkakirjalainoihin, joissa Japanin valtion joukkovelkakirjalainojen keskimääräinen osake on noin 22%. Rahasto on valuuttakurssiriski, ja kuluraportti on 0,35%.

ETF: t, jotka sijoittavat ulkomaisiin joukkovelkakirjalainoihin ja suojausvaluuttariskeihin, iShares Currency Hedged Globalin ex USD High Yield -korko ETF edustaa toista vaihtoehtoa. Rahasto seuraa Markit iBoxx Global Developed Marketsin Ex-US High Yield -indeksiä, joka koostuu monien ulkomaisten valuuttojen määräisistä korkean tuoton joukkovelkakirjalainoista. Se suojaa valuuttakurssiaan hankkimalla erilaisia ​​suojausinstrumentteja euroiksi, Englannin punta ja muille ulkomaanvaluutoille ja sillä on jonkin verran korkeita kulusuhteita 0,43%.