Jos sijoitat osakkeisiin, kannattaa pitää silmällä joukkolainamarkkinoita. Jos sijoitat kiinteistöön, kannattaa pitää silmällä joukkolainamarkkinoita. Jos sijoitat joukkovelkakirjalainoihin, kannattaa ehdottomasti pitää silmällä joukkolainamarkkinoita! Joukkovelkakirjamarkkinat ovat suuri ennuste tulevasta taloudellisesta toiminnasta ja inflaation tulevista tasoista, jotka molemmat vaikuttavat suoraan kaikkiin osakkeiden hintaan varastoista ja kiinteistöistä kotitaloustavaroihin. Tässä artikkelissa keskustelemme lyhytaikaisista tai pitkäaikaisista koroista, tuottokäyrästä ja siitä, miten kannattavuustutkimusta voidaan käyttää hyödyksi erilaisten investointipäätösten tekemisessä.

Korko- ja joukkovelkakirjalaina-alusta Korot ja joukkolainojen tuotot ovat erittäin korreloivia ja joskus termejä käytetään vaihtokelpoisesti. Korkoa voidaan ajatella sillä kurssilla, jolla rahaa voidaan lainata lainan muodossa, ja vaikka useimmilla joukkovelkakirjoilla on korko, joka määrittää niiden kuponkimaksut, lainojen lainaamiseen tai sijoittamiseen liittyvät todelliset kustannukset määräytyvät niiden nykyiset tuotokset.

Joukkovelkakirjan tuotto on yksinkertaisesti diskonttokorko, jota voidaan käyttää kaikkien joukkolainojen rahavirtojen nykyarvon tasoon. Lainan hinta on jokaisen kassavirran nykyarvon summa, joka tulee koskaan saamaan sijoituksesta. (Lue lisää Hanki Bond Price / Yield Duo .)

Lyhytaikainen vs. pitkät korot ja tuotot Kun puhutaan koroista (tai tuotoista), on tärkeää ymmärtää, että on lyhytaikaisia ​​korkoja, pitkiä korkoja ja mahdollisia pisteitä. Vaikka kaikki korot korreloivat, ne eivät aina liiku vaiheessa. Esimerkiksi lyhytaikaiset korot voivat laskea, kun taas pitkän aikavälin korot voivat nousta tai päinvastoin. Pitkäaikaisten ja lyhytaikaisten korkojen välisten nykyisten suhteiden (ja kaikkien pisteiden) välisten suhteiden ymmärtäminen auttaa sinua tekemään koulutettuja sijoituspäätöksiä.

Lyhytaikaiset korot
Lyhytaikaiset korot maailmassa hallinnoivat kansakuntien keskuspankit. Yhdysvalloissa Federal Reserve Boardin avoimen markkinakomitean (FOMC) asettama liittovaltion varojen määrä on vertailu muiden lyhytaikaisten korkojen vertailuarvoista. FOMC nostaa ja laskee syötettyjen varojen määrää, kun se katsoo sopivaksi edistää tai rajoittaa yritysten ja kuluttajien lainanottoa. Lainanotto vaikuttaa suoraan taloudelliseen toimintaan. Jos FOMC toteaa, että taloudellinen toiminta hidastuu, se voi alentaa federaatioiden määrää korottaakseen lainaa ja elvyttää taloutta. FOMC: n on kuitenkin myös oltava huolissaan inflaatiosta. Jos FOMC: llä on lyhytaikaisia ​​korkoja liian alhaisena liian kauan, se uhkaa inflaation syttymistä injektoimalla liikaa rahaa sellaiseen talouteen, joka tavoittelee vähemmän tavaroita.(Lisätietoja Rahapolitiikan muotoilu .

FOMC: n kaksi tehtävää on edistää talouskasvua alhaisilla koroilla inflaation sisältäessä. molempien tavoitteiden tasapainottaminen on vaikea tehtävä.

Pitkät korot
Vaikka keskuspankit pitävät lyhytaikaisia ​​korkoja, pitkän aikavälin korot määräytyvät markkinavoimien mukaan. Pitkät korot ovat pitkälti riippuvaisia ​​siitä, että joukkovelkakirjamarkkinat uskovat nykyisten lyhytaikaisten korkojen olevan tulevaisuuden inflaatiotasoja. Jos joukkovelkakirjamarkkinat uskovat, että FOMC on asettanut varat liian alhaiseksi, odotukset tulevasta inflaation korotuksesta aiheuttavat pitkäaikaisten korkojen nousua korvaamaan ostovoiman menetyksen, joka liittyy rahaston tuleviin kassavirtoihin joukkovelkakirja tai lainan pääoma ja korot. Toisaalta, jos markkinat uskovat, että FOMC on asettanut syötettyjen varojen liian korkeaksi, päinvastoin tapahtuu - pitkän aikavälin korkotaso laskee, koska markkinat uskovat inflaation tulevaisuuden tasoa laskevan.

Tuottokäyrän lukeminen Termi "tuottokäyrä" viittaa yleensä Yhdysvaltain valtion velkasitoumusten, seteleiden ja joukkovelkakirjalainojen tuottoihin peräkkäisinä järjestelyinä lyhyimmältä maturiteetilta pisin maturiteettiin. Se näytetään usein graafisesti. Ymmärtääksemme, että mitä lyhyemmäksi maturiteetti, sitä voimakkaammin voimme odottaa, että tuotot heijastavat (ja liikkuvat lukko-vaiheessa) syötettyjen rahastojen kanssa, voimme tarkastella raja-arvoja tulevaisuuden taloudellisen toiminta ja korot. Alla esimerkki tuottokäyrästä tammikuusta 2008 lähtien. (Lisätietoja lukemisesta on Yritetään ennustaa korot .)

U. S. Rahastot

Laskut	Maturiteettipäivä	Alennus / tuotto	Alennus / tuoton muutos
3 kuukauden	04/03/2008	3. 12/3. 20	0. 03 / -0. 027
6-kuukauden	07/03/2008	3. 10/3. 21	0. 06 / -0. 074

Notes / Bonds	Kuponki	Maturiteettipäivä	Nykyinen hinta / tuotto	Hinta / tuoton muutos
2 vuoden	3. 250	31.12.2009	101-011 / 2 / 2. 70	0-06 +/- 0. 107
5 vuoden	3. 625	31.12.2012	102-04 + / 3. 15	0-14 3/4 / 0. 100
10 vuoden	4. 250	11/15/2017	103-08 / 3. 85	0-11 1/2 / -0. 044
30-Year	5. 000	5/15/2037	110-20 / 4. 35	0-05 1/2 / -0. 010

Kuva 1: Tuottokäyrä tammikuussa 2008

Lähde: Bloomberg. com

Tuottokäyrän kaltevuus kertoo, miten joukkolainamarkkinat odottavat lyhytaikaisia ​​korkotasoja (taloudellisen toiminnan ja tulevien inflaatiotasojen heijastumisen vuoksi) tulevaisuudessa. Tämä tuottokäyrä "käännetään lyhyellä aikavälillä" ja ehdottaa, että lyhyet korot alenevat seuraavien kahden vuoden aikana, mikä heijastaa odotettua hidastumista USA: n taloudessa.

Huomautus: Esimerkkinä edellä esitettyä tuottokäyrää ei pitäisi tulkita, että markkinat uskovat, että kahden vuoden kuluttua lyhytaikaiset korot ovat 2.7% (kahden vuoden tuotto edellä esitetyllä tavalla). Vaikka tämän artiklan soveltamisalan ulkopuolelle on olemassa muita markkinatyökaluja ja sopimuksia, jotka osoittavat entistä selvemmin tulevan vertailukohdan ennustetun koron, kuten syötettyjen varojen määrä. Tuottokäyrää käytetään parhaiten yleisten korkotason ennusteiden sijasta tarkkojen ennusteiden sijasta.

Tuottokäyrän käyttäminen helpottamaan investointipäätösten tekemistä Tuottokäyrän kaltevuuden tulkitseminen on erittäin hyödyllinen työkalu ylhäältä alaspäin tehtävien investointipäätösten tekemisessä. Esimerkiksi jos sijoitat osakkeisiin ja tuotekäyrä sanoo odottavan talouden hidastumista seuraavien parien vuosien aikana, kannattaa harkita osakkeiden jakoa suhteessa sellaisiin yrityksiin, jotka toimivat suhteellisen hyvin hitaissa taloudellisissa aikoina, kuten kuluttajapetokset. Toisaalta, jos tuottokäyrä kertoo, että korkojen odotetaan kasvavan lähivuosina, suhdanneyritysten, kuten ylellisyystuotteiden valmistajien tai viihdeyritysten jakaminen on järkevää. (Lisätietoja aiheesta Sykliset ja ei-sykliset varastot .)

Jos sijoitat kiinteistöön, voit käyttää tuottokäyrän kaltevuutta investointipäätösten tekemiseen. Esimerkiksi vaikka taloudellisen toiminnan hidastuminen voi vaikuttaa kielteisesti nykyisiin kiinteistöhintoihin, tuottokäyrän dramaattinen jyrkkyminen (mikä osoittaa tulevan inflaation odotukset) voidaan tulkita tarkoittavan sitä, että tuleva hinta nousee. Muista, ajoitus on kaiken! (Lue lisää Miksi asuntomarkkinoiden kuplat Pop .)

Voit jopa käyttää tuottokäyrän kaltevuutta auttaaksesi päättämään, onko aika ostaa uusi auto. Jos taloudellinen toiminta hidastuu, uusien autojen myynti todennäköisesti hidastuu ja valmistajat voivat lisätä alennuksiaan tai muita myynnin kannustimia.

Johtopäätös Valuuttakauppatutkimuksia ei pidä jättää vain korkosijoittajille. Tuottokäyrä voi auttaa tekemään monenlaisia ​​taloudellisia päätöksiä. Tuottokäyrä heijastaa joukkovelkamarkkinoiden yksimielisyyttä tulevasta taloudellisesta toiminnasta, inflaatiotasosta ja korkotasosta. Markkinoille on erittäin vaikeaa ylittää markkinat, joten varovaisten sijoittajien tulisi pyrkiä käyttämään hyödyllisiä työkaluja kuten tuotto-käyrä aina kun mahdollista päätöksentekoprosesseissaan.